ตลาด altcoin กำลังเผชิญกับภาวะขาดแคลนซัพพลายในเดือนหน้า ข้อมูลจาก Tokenomist แสดงว่ามีการปลดล็อกโทเค็นมากกว่า 1.839 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่กำหนดไว้ภายใน 30 วันข้างหน้า ครอบคลุมโครงการหลายสิบโครงการและอาจเพิ่มแรงขายอย่างมีนัยสำคัญในขณะที่โทเค็นหลายตัวกำลังดิ้นรนเพื่อรักษาผลกำไรเมื่อไม่นานมานี้ การแยกประเภทอย่างละเอียด รายงานต้นฉบับ ระบุว่ารวมถึงการปลดล็อกแบบคลิฟขนาดใหญ่สำหรับ SUI, APT และ HYPE พร้อมการปลดล็อกแบบเชิงเส้นจาก Solana, Filecoin และโทเค็นของทรัมป์ รวมถึงอื่นๆ
ขนาดที่ใหญ่ล้นหลามของกระบวนการปลดล็อกทำให้แตกต่างออกไป ด้วยมูลค่า 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นปริมาณเงินเข้า Stablecoin ประมาณหนึ่งสัปดาห์ในช่วงตลาดเงียบ และเกิดขึ้นในบริบทที่ผลตอบแทนของ altcoin ไม่สม่ำเสมอ บางโทเค็นมีราคาพุ่งขึ้นจากประกาศความร่วมมือ ในขณะที่บางตัวยังคงซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลอย่างมาก จุดร่วมคือปริมาณใหม่ที่เข้าสู่ตลาด ไม่ว่าพื้นฐานของโครงการจะเป็นอย่างไร สามารถกดดัน Order Book ที่บางเบาได้ หากแม้แต่สัดส่วนเล็กๆ ของโทเค็นที่ถูกปลดล็อกเข้าสู่ตลาด
ที่ซึ่งความเสี่ยงมุ่งเน้นในเดือนนี้
การปลดล็อกแบบคลิฟฟ์—ซึ่งโทเค็นจำนวนมากจะถูกปลดล็อกพร้อมกันทั้งหมด—มีความเสี่ยงด้านข่าวสารที่รุนแรงที่สุดในทันที SUI และ APT โดดเด่นเป็นพิเศษ ทั้งสองเป็นโทเค็นชั้นหนึ่งขนาดใหญ่ที่เพิ่งดึงดูดทุนจากสถาบัน SUI ตัวอย่างเช่น พุ่งขึ้น จากความต้องการการstaking จากสถาบันและการบูรณาการกับเทคโนโลยีการเงิน แต่การปลดล็อกขนาดใหญ่อาจทดสอบแรงผลักดันนั้น APT เคลื่อนไหวตามsentiment ของตลาดคริปโตโดยรวม และตอนนี้กำลังเผชิญกับเหตุการณ์ปลดล็อกที่คล้ายกันซึ่งจะปล่อยการจัดสรรของนักลงทุนที่ถูกล็อกไว้ก่อนหน้านี้
HYPE เป็นอีกหนึ่งโทเค็นที่ควรจับตา โทเค็นนี้เคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในช่วงเปิดตัวและยังคงได้รับอิทธิพลอย่างมากจากตำแหน่งการเก็งกำไร การปลดล็อกแบบเฉลี่ยในสภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องต่ำสามารถทำให้การผันผวนของราคาเพิ่มขึ้น ซึ่งตลาดได้เห็นหลายครั้งในปี 2024 และ 2025 กับโทเค็นอื่นๆ ที่พ้นระยะการล็อก
การปลดล็อกคลิฟฟ์ขนาดเล็ก—SAHARA, HOME, ZRO, SPK, ENA, WET, CONX, MEGA, ME—ก็อยู่ในแผนงานเช่นกัน แต่คาดว่าจะมีปริมาณการซื้อขายจำกัด เว้นแต่ผู้ถือภายในจะเลือกขายออกในปริมาณใหญ่ ข้อกังวลที่นี่ไม่ได้อยู่ที่แต่ละสกุลเงินเหล่านี้เป็นพิเศษ แต่อยู่ที่ว่าพวกมันจะมีส่วนทำให้เกิดการไหลออกของสภาพคล่อง altcoin โดยรวมหรือไม่
หยดที่สะสมเพิ่มขึ้นตามเวลา
การปลดล็อกแบบเชิงเส้นง่ายต่อการดูดซับโดยตลาดในแต่ละวัน แต่สร้างภาระที่คงอยู่ Solana, Worldcoin, Trump, Avalanche, NEAR, Polkadot และ Filecoin ล้วนปรากฏอยู่ในรายการนี้ ตารางการปลดล็อกของ Solana มีชื่อเสียงในเรื่องการปล่อยออกอย่างสม่ำเสมอทุกวันซึ่งเชื่อมโยงกับผู้สนับสนุนในระยะแรกและแรงจูงใจของระบบนิเวศ Filecoin ได้ ต่อสู้เพื่อเรียกคืนระดับราคาที่สูงขึ้น ขณะจัดการกับการขยายตัวของอุปทานอย่างต่อเนื่อง และการปลดล็อกแบบเชิงเส้นอีกหนึ่งเดือนจะไม่ช่วยอะไร
MORPHO ซึ่งเป็นโทเค็น DeFi รุ่นใหม่ ยังเข้ามาเพิ่มเติมอีก โทเค็น DeFi ที่ปลดล็อกในช่วงที่รายได้จากโปรโตคอลต่ำอาจเผชิญกับแรงกดดันสองทาง: กลไกของโทเค็นไม่เปลี่ยนแปลง แต่นิยายของตลาดมักแย่ลงเมื่อปริมาณการขายเพิ่มขึ้น กลไกนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าตลอดปี 2025 และไม่น่าจะหายไป
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่อตลาด altcoin
สิ่งเหล่านี้ไม่ได้หมายความว่าราคาจะต้องตกต่ำลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ไม่ใช่ทุกโทเค็นที่ปลดล็อกจะถูกขายออก นักลงทุนจำนวนมากทำการ Stake ให้สภาพคล่อง หรือถือครองโทเค็นของตนไว้ แต่ขนาดที่ใหญ่หลวงของการปลดล็อกบังคับให้นักเทรดต้องตั้งคำถามว่าความต้องการเพียงพอหรือไม่ที่จะดูดซับอุปทานใหม่ ปริมาณการเทรดของ altcoin ได้ผันผวนมานานหลายเดือน และผลกำไรล่าสุดในบางภาคส่วน—โดยเฉพาะ AI และ meme coins—ไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียม
เครือข่ายที่อยู่เบื้องหลังโทเค็นเหล่านี้ก็ไม่ได้นิ่งเฉยเช่นกัน Solana, NEAR และ Avalanche ติดอันดับ บล็อกเชนชั้นนำตามการมีส่วนร่วมของนักพัฒนา อย่างสม่ำเสมอ และกิจกรรมเช่นนี้ให้ฐานรากที่ดีกว่าในระยะยาวกว่ากราฟราคาใดๆ แต่ในโลกคริปโต ช่วงเวลาที่สำคัญที่สุดในระหว่างรอบการปลดล็อกคือเดือน ไม่ใช่ปี
ในขณะนี้ ตลาดอยู่ในโหมดรอและดู ถ้าผู้รับการปลดล็อกในระยะเริ่มต้นถือครองหรือวางเดิมพันใหม่ ข้ออ้างเรื่องอุปทานล้นจะหายไปอย่างรวดเร็ว แต่ถ้าแม้แต่เปอร์เซ็นต์เล็กน้อยเข้าสู่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน กลุ่ม altcoin อาจต้องเผชิญกับเดือนที่ผลตอบแทนต่ำกว่า Bitcoin และ Stablecoin นักเทรดจะจับตาการไหลเวียนของวอลเล็ตอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าการปลดล็อกกำลังเปลี่ยนเป็นการขายที่เกิดขึ้นจริง