ผู้เขียนต้นฉบับ: SoSoValue Research
นิวิดีอาประกาศผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณ 2027 โดยผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 1 และคำแนะนำสำหรับไตรมาสที่ 2 สอดคล้องกับความคาดหวังที่เป็นบวกของผู้ซื้อ แต่การซื้อคืนหุ้นต่ำกว่าที่นักลงทุนคาดไว้ ราคาหุ้นหลังตลาดปิดลดลงเล็กน้อย 1.3% ตลาดไม่มีจุดกระตุ้นระยะสั้น แต่ตรรกะการเติบโตในระยะกลางและระยะยาวยังชัดเจน
จุดเด่นของผลประกอบการ Q1: มั่นคงและเป็นไปตามความคาดหวังที่เป็นบวก
รายได้ของ NVIDIA ในไตรมาสที่ 1 อยู่ที่ 81,620 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 85% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส โดยสอดคล้องกับความคาดหวังที่เป็นบวกของผู้ซื้อในช่วง 81,000-82,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสูงกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของ Bloomberg ที่ 78,910 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ 75% เพิ่มขึ้น 14.2 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี โดยคาดการณ์ของ Bloomberg อยู่ที่ 75.1% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวัง กำไรสุทธิที่ปรับแล้วอยู่ที่ 455.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 139% เมื่อเทียบปีต่อปี และ EPS ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 1.87 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg ที่ 1.77 ดอลลาร์สหรัฐ
ในไตรมาสนี้ NVIDIA ได้จัดโครงสร้างรายได้ใหม่เป็นสองส่วน ได้แก่ ศูนย์ข้อมูลและขอบเครือข่าย เพื่อแสดงโครงสร้างธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI อย่างชัดเจนยิ่งขึ้น โดยคำสั่งซื้อจากลูกค้าขนาดใหญ่ในศูนย์ข้อมูลเป็นแรงผลักดันหลักในการเติบโต:
- รายได้จากศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 75.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 92% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส สูงกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg ที่ 73.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- รายได้จากลูกค้าขนาดใหญ่สุด (Hyperscale รวมถึงคลาวด์สาธารณะและบริษัทอินเทอร์เน็ตขนาดใหญ่) อยู่ที่ 37.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 115% เมื่อเทียบปีก่อน คิดเป็น 50.4% ของรายได้ศูนย์ข้อมูล โดยมีอัตราการเติบโตเร็วที่สุด และเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่สุดของรายได้นิวเดีย
- รายได้จาก ACIE (AI Cloud, อุตสาหกรรม และแอปพลิเคชันองค์กร) อยู่ที่ 37.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นสัดส่วน 49.6%
- รายได้จากการคำนวณแบบขอบ (Agent & AI ทางกายภาพ รวมถึง PC เกมคอนโซล สถานีงาน AI-RAN สถานีหุ่นยนต์และรถยนต์) อยู่ที่ 6.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 29% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส
การประชุมสรุปผลการดำเนินงาน: Vera CPU เป็นข้อมูลเพิ่มเติมที่สำคัญที่สุด
การประชุมทางโทรศัพท์เปิดเผยว่า Vera CPU เปิดตลาดใหม่ขนาด 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับ NVIDIA Vera CPU ถูกออกแบบมาสำหรับ Agentic AI สามารถขายร่วมกับ Rubin GPU หรือขายแยกเป็น CPU, โหนดการจัดเก็บข้อมูล และโหนดความปลอดภัย คาดว่ารายได้รวมจาก CPU ในปีนี้จะใกล้เคียงกับ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีแผนเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์และจัดส่งในไตรมาสที่สาม; กลายเป็นรายได้เพิ่มใหม่สำหรับ NVIDIA
ผู้บริหารยังคงคำแนะนำรายได้เป้าหมาย 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับปี 2025-2027 ของ Blackwell + Rubin โดยยังไม่ได้ปรับขึ้น; การผลิตเชิงพาณิชย์ของแพลตฟอร์ม Rubin จะเริ่มในครึ่งหลังของปี โดยเริ่มใน Q3 และเพิ่มขึ้นใน Q4 การจัดส่งใน Q1 ปีหน้าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
นอกจากนี้ รายได้จากจีนยังไม่ได้รวมอยู่ในคำชี้นำ รัฐบาลสหรัฐฯ ได้อนุมัติการจัดส่ง H200 ให้ลูกค้าในจีน แต่ยังไม่แน่ชัดว่าจีนจะอนุญาตให้นำเข้าหรือไม่
คำชี้นำผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 2 สอดคล้องกับความคาดหวังโดยพื้นฐาน
- คู่มือรายได้สำหรับไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 91,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (±2% โดยไม่คำนึงถึงรายได้จากจีน) ผู้ซื้อมีความคาดหวังเชิงบวกที่ 91,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังโดยพื้นฐาน
- กำไรขั้นต้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ 75% (±0.5%) ซึ่งใกล้เคียงกับที่คาดไว้;
แต่การซื้อคืนหุ้นต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย: บริษัทได้เพิ่มอำนาจในการซื้อคืนหุ้นอีก 80,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสเป็น 0.25 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น (ก่อนหน้านี้อยู่ที่ 0.01 ดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งต่ำกว่าที่นักลงทุนบางส่วนคาดหวังไว้ที่การเพิ่มการซื้อคืนหุ้นมากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ