Nasdaq Composite ร่วงลงประมาณ 4% เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน ซึ่งเป็นการลดลงในวันเดียวที่แย่ที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี สาเหตุมาจากการโจมตีแบบสองชั้นที่คุ้นเคย: ข้อมูลเศรษฐกิจที่ร้อนแรงซึ่งทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนหลีกเลี่ยงไม่ได้อีกครั้ง และวิกฤตความเชื่อมั่นอย่างฉับพลันต่อการใช้จ่ายด้าน AI ที่เคยหนุนค่าประเมินเทคโนโลยีมาเกือบสองปี
สำหรับนักลงทุนคริปโตที่คิดว่าสามารถหลีกเลี่ยงเหตุการณ์นี้ไปได้ ให้คิดใหม่เสียใหม่ Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อคลื่นหลีกเลี่ยงความเสี่ยงพัดผ่านสินทรัพย์ทุกประเภทที่เคยได้รับแรงหนุนจากสภาพคล่องเดียวกัน
รายงานความเสียหาย
การขายทำลายทั่วทั้งตลาด แต่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดในหุ้นปัญญาประดิษฐ์และชิปเซมิคอนดักเตอร์ นิวไดเอียลดิ่งลงประมาณ 6% บรอดคอมลดลงเกือบ 8% มิครอน ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์อย่างชัดเจนจากความเฟื่องฟูของหน่วยความจำปัญญาประดิษฐ์ ร่วงลงประมาณ 13%
ETF ที่ถือหุ้นชิปหน่วยความจำที่ได้รับความนิยมอย่างกว้างขวางประสบกับช่วงเวลาที่แย่ยิ่งกว่าเดิม ลดลงประมาณ 15%
S&P 500 ก็ไม่รอด ลดลงประมาณ 2.6% ส่วนดัชนีดาวโจนส์เฉลี่ยอุตสาหกรรม ซึ่งมีความเสี่ยงต่อการกระจุกตัวของหุ้นเติบโตที่เป็นลักษณะของแนสแด็กน้อยกว่า ยังคงร่วงลงประมาณ 1.3%
ตัวกระตุ้นคือข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ในภาษาอังกฤษ: ตลาดงานดูมีสุขภาพดีเกินไปจนเฟดไม่สามารถอธิบายได้ว่าควรคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับนี้ ไม่พูดถึงการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทำให้เรื่องราวเปลี่ยนจาก “การลดอัตราดอกเบี้ยกำลังจะมา” เป็น “การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจกลับมาอยู่บนโต๊ะอีกครั้ง”
ทำไมหุ้นปัญญาประดิษฐ์ถึงได้รับผลกระทบหนักที่สุด
อัตราที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนทุนเพิ่มขึ้นสำหรับทุกบริษัทที่สร้างศูนย์ข้อมูล AI นอกจากนี้ยังทำให้แบบจำลองกระแสเงินสดส่วนลดที่ใช้พิสูจน์มูลค่าที่สูงลิ่วดูไม่เอื้ออำนวยเท่าเดิม บริษัทที่ซื้อขายที่ระดับ 40 เท่าของกำไรต้องการสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่ต่างออกไปอย่างมากจากบริษัทที่ซื้อขายที่ระดับ 15 เท่า
มีความสงสัยเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับว่าการใช้จ่ายทุนขนาดใหญ่ที่ไหลเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์จะสร้างผลตอบแทนที่สอดคล้องกับต้นทุนจริงหรือไม่ บริษัทต่างๆ ได้ใช้จ่ายในอัตราที่สมมติว่าการรับรองปัญญาประดิษฐ์จะเติบโตอย่างต่อเนื่องไปตลอดเวลา
การลดลง 13% ของ Micron นั้นบ่งชี้อย่างชัดเจน โดยชิปหน่วยความจำเป็นการลงทุนแบบ “จอบและพลั่ว” ของยุคทอง AI เมื่อนักลงทุนขายหุ้นบริษัทที่ให้บริการจอบและพลั่ว แสดงถึงความสงสัยต่อการแสวงหาทองคำเอง ไม่ใช่แค่ผู้ขุดทอง
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุนคริปโต
การที่ Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า $60,000 อาจดูเหมือนไม่มีความเกี่ยวข้องกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ แต่ความสัมพันธ์นี้แท้จริงแล้วตรงไปตรงมา คริปโตและหุ้นเติบโตด้านเทคโนโลยีได้รับการซื้อขายเหมือนคู่หูที่มีความเสี่ยงสูงมานานหลายปี เมื่อเงินทุนจากสถาบันเคลื่อนย้ายออกจากหุ้นที่มีเบต้าสูง มักจะดึงเงินทุนออกจากคริปโตในเวลาเดียวกัน
พันธบัตร ทองคำ และคริปโตทั้งหมดลดลงพร้อมกับหุ้นในวันนี้ รูปแบบนี้ ซึ่งทุกอย่างร่วงลงพร้อมกัน มักบ่งชี้ถึงเหตุการณ์สภาพคล่องมากกว่าการหมุนเวียนภาคส่วนทั่วไป
อัตราที่สูงขึ้นทำให้ดอลลาร์แข็งค่า เพิ่มต้นทุนโอกาสในการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนเช่น Bitcoin และโดยทั่วไปลดความต้องการสำหรับโพสิชันเชิง-spekulatif ทั้งหมด
นักเทรดควรติดตามผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปีอย่างใกล้ชิดในเซสชันที่จะถึง หากผลตอบแทนยังคงเพิ่มสูงขึ้น ให้คาดหวังแรงกดดันเพิ่มเติมต่อหุ้นเทคโนโลยีและคริปโต ความสัมพันธ์ระหว่างความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยกับประสิทธิภาพของสินทรัพย์เสี่ยงจะไม่หายไปในเร็วๆ นี้