Quicktake ก่อนหน้า (MVRV ไม่โกหก) เชื่อมโยงการลดความไวของ MVRV เป็นสัญญาณจุดสูงสุดกับการเพิ่มขึ้นของ Realized Price (RP): ในโซนที่มีมูลค่าเกินจริง ปริมาณการซื้อขายจำนวนมากของ STH UTXOs ที่มีราคาสูงจะดัน RV ขึ้นและจำกัดการขึ้นของ MVRV อย่างน่าขัน กลไกเดียวกันนี้ทำให้ MVRV<1 กลายเป็นสัญญาณการถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างชัดเจนยิ่งขึ้น เมื่อ RP เพิ่มขึ้น ปริมาณการลดลงที่จำเป็นเพื่อให้ราคาตกลงต่ำกว่า RP ก็ลดลง
## ใครเป็นผู้ขยับ RP?
RV ประเมินเหรียญแต่ละเหรียญตามราคาล่าสุดที่มันถูกเคลื่อนย้าย ดังนั้นผู้ที่เคลื่อนย้ายเหรียญจึงเป็นผู้ตัดสินว่า RP จะเพิ่มขึ้นหรือลดลง การแบ่งผู้ถือออกเป็นสามกลุ่มจะแยกบทบาทของแต่ละกลุ่มออก
ผู้ถือระยะสั้น (STH) ไม่สามารถขยับ RP ได้มากนัก ต้นทุนเฉลี่ยของพวกเขาอยู่ในช่วงราคาภายใน ~155 วันที่ผ่านมา ใกล้เคียงกับราคาตลาดปัจจุบัน ดังนั้นการเคลื่อนย้ายเหรียญจึงแค่เปลี่ยนราคาล่าสุดที่ถูกเคลื่อนย้ายให้เป็นราคาใกล้เคียงกัน — ส่งผลให้ RV เปลี่ยนแปลงน้อยมาก
ผู้ถือระยะยาวที่มีต้นทุนเฉลี่ยต่ำกว่าจุดต่ำสุดของตลาดหมี (SLTH, LTH ที่แข็งแกร่ง) ไม่สามารถดึง RP ลงได้ หากเรากำหนด SLTH เป็นช่วงอายุ UTXO 3 ปีขึ้นไป แม้จะมีการลดลงถึง −70% จากจุดสูงสุดก่อนหน้า ราคาปัจจุบันก็ยังคงสูงกว่า RP ของพวกเขา เมื่อพวกเขาทำกำไรจากเหรียญเหล่านี้ เหรียญเหล่านั้นจะถูกประเมินใหม่ที่ราคาตลาดปัจจุบันที่สูงกว่า ดังนั้น RV จึงแท้จริงแล้วเพิ่มขึ้น SLTH จึงไม่เคยผลัก RP ให้ลดลงเลย
กลุ่มเดียวที่สามารถดึง RP ลงได้คือผู้ถือระยะยาวที่ซื้อใกล้จุดสูงสุดและอยู่ในภาวะขาดทุนลึก (WLTH, LTH อ่อนแอ) เมื่อผู้ถือต้นทุนสูงมากเหล่านี้ยอมแพ้ในโซนที่ถูกประเมินต่ำเกินไป เหรียญของพวกเขาจะถูกประเมินใหม่ที่ราคาตลาดปัจจุบันต่ำ และ RV จะลดลง ดังนั้น RP ซึ่งถูกหนุนโดย SLTH และความต้องการใหม่ จะถูกผลักให้สูงขึ้นในแต่ละรอบวัฏจักร และมีเพียงการยอมแพ้อย่างใหญ่หลวงและยั่งยืนของ WLTH เท่านั้นที่จะดึง RP ลง
บนกราฟ RP จุดต่ำสุดของ RP มักจะเกิดขึ้นหลังจากจุดต่ำสุดของราคาเสมอ เนื่องจากไม่มีใครรู้จุดต่ำสุดได้แบบเรียลไทม์ การยอมแพ้ของ WLTH จึงกระจายตัวเป็นเวลาหลายเดือน และ RP จะยังคงลดลงแม้หลังจากราคาแตะจุดต่ำสุดแล้ว หากการยอมแพ้นั้นยังคงดำเนินต่อไป
ดังนั้น ในขณะที่ MVRV<1 ได้กลายเป็นสัญญาณการประเมินต่ำเกินไปที่ไวขึ้น — โดยเข้าถึงได้ในระดับการลดลงที่ตื้นกว่าเมื่อ RP เพิ่มขึ้น — แต่ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าเป็นจุดต่ำสุด
