มอร์แกน สแตนลีย์ ขยายการเข้าถึงสินเชื่อคริปโตผ่านความร่วมมือกับกาแล็กซี

มอร์แกน สแตนลีย์ ตอนนี้อนุญาตให้ลูกค้ายืมได้สูงสุด 50% ของมูลค่าการถือครอง Bitcoin ETP

การเคลื่อนไหวนี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามโดยรวมของ Morgan Stanley Wealth Management ที่จะผสานสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานของระบบการเงินแบบดั้งเดิม ผ่านข้อตกลงการแนะนำลูกค้ากับ Galaxy Digital ที่ประกาศเมื่อวันที่ 5 มิถุนายน บริษัทได้เปิดโอกาสให้ลูกค้าที่มีคุณสมบัติเหมาะสมให้กู้สินทรัพย์คริปโต รวมถึง Bitcoin, Ether และ Solana โดยตรงไปยัง Galaxy และรับหุ้นในผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนที่ซื้อขายบนตลาดสินทรัพย์คริปโตแบบสปอตเป็นผลตอบแทน

โซลูชันของมอร์แกน สแตนลีย์ให้ลูกค้าส่งคริปโตไปยังกาแล็กซี่ ดิจิทัล และรับหุ้น ETP รวมถึงหุ้นของทรัสต์ Bitcoin ของมอร์แกน สแตนลีย์เอง ซึ่งรู้จักในชื่อ MSBT หุ้นเหล่านี้จะถูกส่งตรงไปยังบัญชีโบรกเกอร์ของลูกค้า

เมื่อคริปโตถูกห่อในโครงสร้าง ETP มันจะทำงานเหมือนหลักทรัพย์ทั่วไป นั่นหมายความว่า การกู้ยืมด้วยหลักประกัน การให้ยืมหลักทรัพย์ และการรายงานแบบรวมจะสามารถใช้งานได้

ส่วนการให้ยืมอนุญาตให้ลูกค้ายืมได้สูงสุด 50% ของมูลค่าการถือครอง Bitcoin ETP อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกัน 50% ถือว่าระมัดระวังตามมาตรฐานการให้ยืมแบบดั้งเดิม แต่ Bitcoin มีประวัติการลดลงได้ถึง 30% ในช่วงเวลาไม่กี่วัน

ขีดจำกัดการลงทุนขั้นต่ำสำหรับลูกค้าที่แนะนำได้รับการลดลงเหลือ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เวลาในการดำเนินการสำหรับกระบวนการแนะนำรายงานว่าลดลงได้สูงสุด 75% ซึ่งเป็นการยอมรับถึงประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นจากอนุญาตของ SEC ในปี 2025 สำหรับการสร้าง crypto ETPs แบบของแลกเปลี่ยน

ทรัสต์ Bitcoin ของ Morgan Stanley เปิดตัวเมื่อวันที่ 8 เมษายน และคิดค่าธรรมเนียม 0.14% ทำให้เป็นหนึ่งในตัวเลือกที่มีค่าใช้จ่ายต่ำที่สุดในตลาด ETP แบบสปอต Bitcoin โดยทรัสต์นี้ติดตามอัตราอ้างอิง Bitcoin ของ CoinDesk

ณ วันที่ 9 มิถุนายน MSBT มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการประมาณ 252 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กลไกการสร้างแบบธรรมชาติช่วยให้นักลงทุนสามารถแลกเปลี่ยนคริปโตโดยตรงเป็นหุ้น ETP แทนการขายคริปโตเพื่อรับเงินสดแล้วจึงซื้อหุ้น ETF ซึ่งจะทำให้เกิดเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี SEC ได้อนุมัติโครงสร้างนี้ในปี 2025

บทบาทของ Galaxy Digital ในฐานะคู่สัญญาด้านสินเชื่อคริปโตนั้นน่าสังเกต บริษัทที่ก่อตั้งโดยไมค์ โนโวกรัตซ์ ได้กำหนดตำแหน่งตนเองเป็นสะพานหลักสำหรับสถาบันระหว่างตลาดคริปโตกับการเงินแบบดั้งเดิม

พิจารณาสถานการณ์ที่ลูกค้ายืมเงิน 500,000 ดอลลาร์สหรัฐโดยใช้สินทรัพย์ Bitcoin ETP มูลค่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นหลักประกัน หาก Bitcoin ลดลง 30% สินทรัพย์เหล่านี้จะมีมูลค่าเหลือเพียง 700,000 ดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วน LTV ที่แท้จริงจะพุ่งขึ้นเป็นประมาณ 71% ซึ่งอยู่ในระดับที่เรียกเก็บหลักประกันในกรอบการให้กู้ส่วนใหญ่

ข้อกำหนดขั้นต่ำที่ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และข้อกำหนดให้ดำเนินการผ่านการแนะนำของ Galaxy หมายความว่านี่ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์สำหรับนักลงทุนรายย่อย โครงสร้างพื้นฐานที่กำลังถูกสร้างขึ้นที่นี่ — โครงสร้าง ETP การให้ยืมหลักประกัน การให้ยืมหลักทรัพย์ และการรายงานแบบรวม — คือสิ่งที่จำเป็นซึ่งในที่สุดจะสามารถปรับขนาดให้เหมาะกับขนาดบัญชีที่เล็กกว่า