Kraken ฝาก ETH มูลค่า 1.07 ล้านดอลลาร์สหรัฐเข้า Eigencloud ขณะที่ราคา EIGEN ร่วงลง 96%

คริปโต แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน Kraken ได้ฝากอีเธอร์เข้าสู่ Eigencloud ซึ่งเป็นโปรโตคอลการ restaking ชั้นนำบนเครือข่าย Ethereum แม้ว่าโทเค็นประจำแพลตฟอร์ม EIGEN จะซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลประมาณ 96% แม้จะมีมูลค่าที่ถูกล็อกไว้รวมกว่า 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ประเด็นสำคัญ:
Kraken โอน ETH 5.06 ล้านหน่วย ($1.07 ล้าน) เข้าสู่ Eigencloud เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม ตามข้อมูลจาก EmberCN
โทเค็น EIGEN ซื้อขายที่ $0.25 ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลที่ $5.65 ประมาณ 96% แม้มี TVL อยู่ที่ $6.53 พันล้าน
Eigencloud มีขาดทุนรายปี $12.7 ล้าน ใช้จ่ายเงินอุดหนุน $56.77 ล้าน เทียบกับค่าธรรมเนียม $13.6 ล้าน

สัญญาณการฝากของ Kraken แสดงถึงความสนใจจากสถาบันต่อ Ethereum Restaking

Kraken หนึ่งในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอเรนซีที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ได้ฝาก Ethereum ประมาณ 50,600 หน่วย คิดเป็นมูลค่าประมาณ 1.07 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลงใน Eigencloud ซึ่งเป็นโปรโตคอล restaking ของ Ethereum ที่เคยรู้จักในชื่อ Eigenlayer การฝากครั้งนี้เพิ่มหลักฐานที่กำลังเติบโตว่าผู้เล่นระดับองค์กรยังคงมีส่วนร่วมกับโครงสร้างพื้นฐาน restaking แม้ว่าโทเค็นดั้งเดิมของภาคส่วนนี้จะแสดงผลล้มเหลวอย่างมาก

จุดเด่นของการฝาก ETH ของ Kraken: ความขัดแย้งของการรีสเตกging — TVL ของ Eigencloud ที่ 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับการลดลง 96% ของราคา EIGEN — แหล่งที่มาของภาพ: X

การรีสเตก เป็นกลไกที่อนุญาตให้ผู้ใช้ ETH เสเตก (ผู้ที่ได้ผูกเงินอีเธอร์เพื่อยืนยันเครือข่าย Ethereum แล้ว) สามารถนำหลักประกันที่ได้สเตกไปใช้เป็นความปลอดภัยทางเศรษฐกิจสำหรับโปรโตคอลเพิ่มเติมได้

Eigencloud ได้แนะนำ restaking เป็นองค์ประกอบทางเศรษฐศาสตร์แบบคริปโตใหม่ในปี 2023 ซึ่งช่วยให้แอปพลิเคชันอื่นๆ ที่รู้จักในชื่อ actively validated services (AVSs) สามารถยืมความปลอดภัยที่มีอยู่ของ Ethereum โดยไม่ต้องสร้างชุดตัวตรวจสอบของตนเองตั้งแต่เริ่มต้น แนวคิดนี้ดึงดูดทุนจำนวนมากในปี 2023 และ 2024 ก่อนที่การเติบโตของการฝากจะชะลอตัวลงในปี 2025

แม้มีฐาน TVL ที่แข็งแกร่งที่ 6.54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐบน Ethereum (สูงที่สุดในหมวดหมู่ restaking) แต่โทเค็น EIGEN แบบดั้งเดิมของ Eigencloud กลับเล่าเรื่องที่ต่างออกไปอย่างชัดเจน ปัจจุบัน EIGEN ซื้อขายที่ราคา 0.25 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 5.65 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 95.6%

ช่องว่างที่ชัดเจนระหว่างความแข็งแกร่งของ TVL กับการดำเนินงานของโทเค็นที่อ่อนแอดูเหมือนจะบ่งชี้ถึงรูปแบบที่พบบ่อยใน การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) โดยโปรโตคอลสามารถดึงดูดทุนจำนวนมากได้ ขณะที่โทเค็นการกำกับดูแลหรือโทเค็นเพื่อการใช้งานต้องเผชิญกับแรงขายอย่างต่อเนื่อง

มูลค่าการล็อกทรัพย์สินของ Eigencloud แข็งแกร่ง ขัดแย้งกับความอ่อนแอของโทเค็น EIGEN

ส่วนหนึ่งของจุดอ่อนของ EIGEN อาจเกิดจากโครงสร้างแรงจูงใจของโปรโตคอล เนื่องจาก Eigencloud แจกจ่ายแรงจูงใจรายปีมูลค่า 56.77 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับผู้staking และผู้ดำเนินการ ในขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมอยู่ที่เพียง 13.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี ทำให้เกิดขาดทุนสุทธิประมาณ 12.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี

กลไกนี้ไม่ใช่เรื่องผิดปกติสำหรับโปรโตคอล DeFi ในระยะเริ่มต้น แต่หมายความว่าผู้ถือโทเค็นต้องรับภาระการปล่อยโทเค็นที่ทำให้ค่าลดลง โดยไม่มีค่าธรรมเนียมชดเชยเพื่อสนับสนุนราคา

การฝาก ETH อย่างต่อเนื่องของ Kraken ลงใน Eigencloud บ่งชี้ว่าผลตอบแทนจาก restaking ที่คิดเป็น ETH ไม่ใช่การเดิมพันด้วยโทเค็น ยังคงเป็นจุดดึงดูดหลักสำหรับสถาบัน การเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนรายใหญ่ Kraken น่าจะทำการฝากในนามของลูกค้าที่ต้องการผลตอบแทนจากการ staking และ restaking บนเหรียญ ETH ของพวกเขา Eigencloud ระดมทุนรวม 220 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงการระดมทุนซีรีส์ A มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 และรอบต่อๆ มาจาก a16z crypto ทำให้มีเส้นทางที่เพียงพอในการรับมือกับความไม่สมดุลระหว่างแรงจูงใจกับรายได้ในปัจจุบัน

ภาคส่วนของการ restaking กำลังเผชิญกับการทดสอบที่สำคัญในปี 2026 โดยพยายามพิสูจน์ว่า AVSs สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมเพียงพอที่จะชดเชยค่าใช้จ่ายในการให้แรงจูงใจเพื่อความปลอดภัยของมัน Eigencloud ถือครอง $6.6 พันล้านจากตลาด restaking ทั้งหมด $11.3 พันล้าน ทำให้มันเป็นแพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดในการนำเสนอข้อโต้แย้งนี้ แต่ด้วย EIGEN ที่ใกล้ระดับต่ำสุดในหลายปีและขาดทุนรายปีเกิน $12 ล้าน ตลาดยังคงแสดงความสงสัยอย่างชัดเจน การฝากของ Kraken ดูเหมือนเป็นการลงคะแนนความเชื่อมั่นในผลตอบแทน ไม่ใช่ necessarily ในโทเค็น