ฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ สินทรัพย์การซื้อขายที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในวงการคริปโต ซึ่งชาวอเมริกันไม่ควรแตะต้องตามกฎหมาย ตอนนี้ได้รับทางเข้าอย่างถูกต้องตามกฎหมายแล้ว คาลชี แพลตฟอร์มตลาดการพยากรณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ประกาศว่าจะเสนอสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุเป็นครั้งแรกสำหรับนักลงทุนในสหรัฐอเมริกา โดยเริ่มจาก Bitcoin
สัญญา Perpetual ของ Bitcoin ที่ซื้อขายภายใต้รหัส BTCPERP เปิดให้บริการเมื่อวันที่ 3 มิถุนายน 2026 และ Kalshi ไม่ได้หยุดเพียงเท่านี้: บริษัทมีแผนเปิดตัวสัญญาบนสกุลเงินดิจิทัลอีกกว่าสิบชนิด รวมถึง Ethereum, Solana, XRP และ Dogecoin ซึ่งขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล
ฟิวเจอร์สแบบถาวรคืออะไร และทำไมถึงสำคัญ
พิจารณาฟิวเจอร์สแบบเพอร์ปีชวลเป็นการเดิมพันบนราคาสินทรัพย์ที่ไม่มีวันหมดอายุ ฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมมีวันชำระเงิน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่สัญญาจะปิดและมีผู้ได้รับเงิน แต่ฟิวเจอร์สแบบเพอร์ปีชวลข้ามส่วนนี้ไปโดยสิ้นเชิง ทำให้นักเทรดสามารถถือโพสิชันได้โดยไม่มีข้อจำกัดเวลา ตราบใดที่สามารถครอบคลุมหลักประกันของตน
เครื่องมือเหล่านี้เป็นสิ่งที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลนอกประเทศใช้มาเป็นเวลาหลายปี ตัวเลขพูดแทนเรื่องทั้งหมด ปริมาณการเทรดฟิวเจอร์สแบบเพอร์พิทูอัลของแพลตฟอร์มนอกประเทศเกินกว่า 90 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี นับถึงปี 2026 เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลจาก 28 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2023 ซึ่งหมายความว่าเพิ่มขึ้นประมาณสามเท่าภายในสามปี ทำให้ฟิวเจอร์สแบบเพอร์พิทูอัลน่าจะเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีการเทรดมากที่สุดในวงการคริปโต
ปัญหา อย่างน้อยสำหรับนักเทรดชาวอเมริกัน คือปริมาณการซื้อขายเกือบทั้งหมดไหลผ่านแพลตฟอร์มที่ดำเนินการนอกเขตอำนาจของสหรัฐฯ การเปิดตัวของ Kalshi เปลี่ยนพลวัตนี้อย่างพื้นฐาน การอนุมัติสัญญา BTCPERP จาก CFTC หมายความว่านักลงทุนชาวอเมริกันตอนนี้มีช่องทางที่ได้รับการกำกับดูแลสำหรับการเทรดฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทูอลเป็นครั้งแรก
การเปลี่ยนแนวทางเชิงกลยุทธ์ของ Kalshi
Kalshi สร้างชื่อเสียงในฐานะตลาดการพยากรณ์ ที่ให้ผู้ใช้ซื้อขายผลลัพธ์ของการเลือกตั้ง เหตุการณ์ด้านสภาพอากาศ และคำถามแบบไบนารีอื่นๆ การเปิดตัวฟิวเจอร์สแบบเพอร์พิทูอัลคริปโตเป็นการขยายกลยุทธ์ที่สำคัญ ซึ่งทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งการแข่งขันโดยตรงกับผู้เล่นชุดใหม่ทั้งชุด
ซีอีโอของคาลชิ ทาเร็ก มันซูร์ ได้อธิบายการเคลื่อนไหวนี้ในเชิงที่ทะเยอทะยานระหว่างการปรากฏตัวบน CNBC เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026
ฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุคือรูปแบบการซื้อขายที่บริสุทธิ์ที่สุด
เพื่อเพิ่มความน่าสนใจ คาลชิกำลังเสนอค่าธรรมเนียมการเทรดเป็นศูนย์สำหรับสัญญาฟิวเจอร์สแบบเพอร์พิทูอัลในช่วงเปิดตัวครั้งแรก รายการเริ่มต้นไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Bitcoin เท่านั้น แต่คาลชิยังมุ่งเป้าไปที่สัญญาบน Ethereum, Solana, XRP, Dogecoin และโทเค็นอื่นๆ เพิ่มเติม แม้ว่าสัญญาเหล่านั้นจะต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลแยกต่างหากก่อนที่จะเปิดให้บริการ
สภาพแวดล้อมการแข่งขันและสิ่งที่อยู่ในความเสี่ยง
คู่แข่งหลักของ Kalshi นอกประเทศคือ Hyperliquid แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเพอร์พิวอิตี้แบบกระจายศูนย์ที่เติบโตอย่างรวดเร็วโดยเสนอสภาพคล่องลึกและประสบการณ์ผู้ใช้ที่ลื่นไหล โดยไม่ต้องดำเนินการตรวจสอบ KYC ในทางกลับกัน Kalshi ดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบของ CFTC ซึ่งหมายถึงข้อกำหนด KYC การรายงานทางกฎระเบียบ และโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบทั้งหมดที่มาพร้อมกับการเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนของสหรัฐอเมริกาที่ได้รับใบอนุญาต
ภาระด้านการปฏิบัติตามกฎหมายนี้เป็นทั้งข้อเสียและจุดขายที่ใหญ่ที่สุดของ Kalshi นักเทรดรายย่อยที่ให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัวและการลดขั้นตอนที่ยุ่งยากจะยังคงเลือกใช้แพลตฟอร์มต่างประเทศ แต่นักลงทุนสถาบัน ซึ่งจัดการกองทุนบำนาญ เงินบริจาค และสำนักงานครอบครัว มักไม่สามารถเข้าถึงแพลตฟอร์มที่ไม่มีการกำกับดูแล ไม่ว่าสภาพคล่องจะน่าดึงดูดเพียงใด
ความเสี่ยงที่ไม่ควรละเลยคือเลเวอเรจเอง ฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทูอัลอนุญาตให้นักเทรดเปิดโพสิชันที่ใหญ่กว่าหลักประกันของตนอย่างมาก และในหมวดสินทรัพย์ที่ผันผวนอย่างคริปโต ความเสี่ยงนี้สามารถสร้างการสูญเสียที่มหาศาลได้เช่นเดียวกับผลกำไรที่น่าตื่นเต้น สถานที่ที่มีการกำกับดูแลจะเพิ่มข้อจำกัด แต่ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงพื้นฐานของการเทรดด้วยเลเวอเรจในตลาดที่มักเคลื่อนไหว 10% ในหนึ่งวัน