กองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นยังคงคิดเป็นเพียงประมาณ 5% ของตลาด Stablecoin แม้จะมีความสามารถในการสร้างผลตอบแทน ตามรายงานของธนาคารวอลล์สตรีท JPMorgan เมื่อวันพุธ
ธนาคารระบุว่าผู้เข้าร่วมตลาดคริปโตยังคงเลือกใช้ Stablecoin เนื่องจากได้กลายเป็นเครื่องมือเงินสดเริ่มต้นของระบบนิเวศสำหรับการซื้อขาย การจัดการหลักประกัน การชำระเงิน การชำระเงินข้ามพรมแดน และการจัดการสภาพคล่องบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) และโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi)
ตามรายงาน กองทุนตลาดเงินเผชิญกับ “ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่ขาดหายไป” เนื่องจากถูกจัดอยู่ในหมวดหลักทรัพย์ ทำให้ต้องอยู่ภายใต้ข้อจำกัดด้านการลงทะเบียน การเปิดเผยข้อมูล การรายงาน และข้อจำกัดในการโอน ซึ่งจำกัดความสามารถในการหมุนเวียนอย่างอิสระภายในระบบนิเวศคริปโต
“เราสงสัยว่ากองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะเติบโตเกิน 10%-15% ของตลาด Stablecoin เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่ลดข้อเสียเชิงโครงสร้างที่เกิดจากการจัดประเภทกองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเป็นหลักทรัพย์” นักวิเคราะห์ที่นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou เขียน
ผลที่ตามมา นักวิเคราะห์ของธนาคารระบุว่า ความต้องการกองทุนตลาดเงินที่ถูกแทรกซึมเป็นโทเค็นนั้น ส่วนใหญ่จำกัดอยู่ที่นักลงทุนที่มาจากวงการคริปโตเท่านั้น ซึ่งมองหาผลตอบแทนจากเงินที่ไม่ได้ใช้งาน และนักลงทุนระดับองค์กรที่ต้องการผสานการตั้งค่าผ่านบล็อกเชนและการโปรแกรมได้เข้ากับการคุ้มครองนักลงทุนแบบดั้งเดิม
ผู้สนับสนุนกองทุนตลาดเงินที่มีการแปลงเป็นโทเค็นกล่าวว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้รวมความปลอดภัยและผลตอบแทนของเครื่องมือจัดการเงินสดแบบดั้งเดิมเข้ากับความเร็วและความยืดหยุ่นของเครือข่ายบล็อกเชน
โดยการนำหุ้นกองทุนไปไว้บน blockchain กองทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสามารถทำให้การชำระเงินเกิดขึ้นเกือบในทันที โอนได้ตลอด 24 ชั่วโมง ปฏิบัติตามข้อบังคับอัตโนมัติ และจัดการหลักประกันได้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ผู้สนับสนุนยังอ้างว่าการแปลงเป็นโทเค็นสามารถลดต้นทุนการดำเนินงาน เพิ่มความโปร่งใส และทำให้สินทรัพย์สามารถเคลื่อนย้ายได้อย่างราบรื่นข้ามระบบการซื้อขาย คลังและระบบการชำระเงิน
กองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสัญญาว่าจะมีการชำระเงินเร็วขึ้นและการเข้าถึงที่กว้างขวางยิ่งขึ้น แต่ยังคงเผชิญความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสภาพคล่อง การเปิดรับความเสี่ยงจากคู่สัญญา ความไม่แน่นอนทางการกำกับดูแล และความมั่นคงพื้นฐานของสินทรัพย์ดั้งเดิมที่รองรับโทเค็น
กองทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเติบโตเร็วกว่า Stablecoin ต่อไปเนื่องจากลักษณะการให้ดอกเบี้ย ผู้วิเคราะห์กล่าว แต่ยากที่จะขยายตัวเกิน 10%-15% ของตลาด Stablecoin หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่มีนัยสำคัญ
หน่วยงานกำกับดูแลได้ให้การสนับสนุนเพียงเล็กน้อยจนถึงขณะนี้ ธนาคารชี้ให้เห็นถึงกระบวนการที่เรียบง่ายของคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดทุน (SEC) ที่ได้เปิดตัวเมื่อต้นปีนี้เพื่ออำนวยความสะดวกในการออกและแลกคืนกองทุนตลาดเงินบนโซ่บล็อก รายงานยังเน้นย้ำถึงความร่วมมือที่เกิดขึ้นใหม่ระหว่างบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมกับบริษัทที่เกิดขึ้นจากคริปโต ซึ่งอนุญาตให้องค์กรใช้กองทุนตลาดเงินที่ถูกแท็กเก็ตเป็นหลักประกันในการซื้อขายนอกแพลตฟอร์ม ขณะเดียวกันก็ยังได้รับผลตอบแทน
อย่างไรก็ตาม การพัฒนาเหล่านี้ยังเป็น “เล็กน้อย” และมีโอกาสน้อยที่จะเอาชนะข้อเสียด้านการกำกับดูแลโดยรวมที่ขัดขวางไม่ให้กองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสามารถแข่งขันกับความสะดวกในการใช้งานของ Stablecoin ได้ทั่วตลาดคริปโต รายงานระบุเพิ่มเติม
อ่านเพิ่มเติม: Mike Cagney’s second act: Turning blockchain into Wall Street’s new plumbing