สื่อต่างประเทศรายงานว่า มุมมองล่าสุดของโจนส์ แอนด์ โจนส์ ชี้ว่า เพื่อให้เอธีเรียมและตลาดเหรียญอื่นๆ สามารถลดช่องว่างกับบิทคอยน์ ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่การอัปเกรดเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับว่ากิจกรรมบนโซ่ การใช้งาน DeFi และความต้องการในสถานการณ์จริงจะกลับมาหรือไม่ ธนาคารนี้ประเมินว่า ก่อนที่ตัวชี้วัดเหล่านี้จะปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน บิทคอยน์ยังคงเป็นทางเลือกที่สถาบันการเงินโปรดปราน
ความเร็วในการฟื้นตัวของเงินทุน ETF แตกต่างกัน
โจนส์ แอนด์ โจนส์ ระบุว่า หลังจากตลาดปรับตัวลดลงจากความขัดแย้งในอิหร่าน ฟันด์สปอตบิทคอยน์ได้รับคืนประมาณสองในสามของเงินที่ไหลออก ขณะที่ฟันด์สปอตอีเธอเรียมรับคืนเพียงประมาณหนึ่งในสาม ธนาคารยังระบุว่า ตำแหน่งฟิวเจอร์สบิทคอยน์ของซีเอ็มอีใกล้เคียงกับระดับก่อนหน้าการลดลง ขณะที่การฟื้นตัวของอีเธอเรียมช้ากว่าเล็กน้อย
ในมุมมองของฝ่ายนี้ ช่องว่างนี้ไม่ใช่เพียงการผันผวนระยะสั้น แต่เป็นการแสดงออกถึงความอ่อนแอสัมพัทธ์ที่คงอยู่มาตั้งแต่ปี 2023 แม้ว่าสินทรัพย์ทั้งสองประเภทจะพ้นจากจุดต่ำก่อนหน้านี้แล้ว แต่ความชอบของเงินทุนสถาบันต่อทั้งสองอย่างยังไม่เกิดการกลับตัวอย่างชัดเจน
การอัปเกรดไม่ได้หมายความว่าจะสร้างความต้องการโดยตรง
จีพีมอร์แกนระบุว่า การอัปเกรด Glamsterdam และ Hegota ถัดไปของ Ethereum มีเป้าหมายเพื่อเพิ่มความสามารถในการขยายตัวและลดต้นทุนการทำธุรกรรม แต่ธนาคารนี้เชื่อว่า ประสบการณ์จากการอัปเกรดในอดีตแสดงให้เห็นว่า การปรับปรุงทางเทคนิคเองไม่ได้แปลงเป็นความต้องการบนโซ่ที่แข็งแกร่งขึ้นโดยอัตโนมัติ
บรรทัดนี้ชี้ให้เห็นว่าการอัปเกรดในรอบก่อนๆ แม้จะลดต้นทุนของ Layer 2 และค่าธรรมเนียมบนเน็ตเวิร์กหลัก แต่ก็ทำให้กลไกการทำลาย ETH อ่อนลง ทำให้ปริมาณสุทธิอยู่ภายใต้แรงกดดัน หากไม่มีความต้องการใช้งานเพิ่มเติม การมีเครือข่ายที่ถูกลงและมีประสิทธิภาพมากขึ้นเพียงอย่างเดียวไม่สามารถเปลี่ยนจุดอ่อนของ ETH เมื่อเทียบกับ Bitcoin ได้
ตลาดเหรียญรองยังคงได้รับผลกระทบจากสภาพคล่องต่ำ
นอกเหนือจากอีเธอเรียม จีพีเจียร์เชื่อว่าสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ส่วนใหญ่ยังคงทำผลงานต่ำกว่าบิตคอยน์ตั้งแต่ปี 2023 เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความเหลื่อมล้ำของสภาพคล่อง ความลึกของตลาดที่ไม่เพียงพอ การเติบโตของ DeFi ที่ชะลอตัว และเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยหลายครั้งที่ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาด
บริษัทระบุว่า ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันลดแรงจูงใจของเงินทุนใหม่ในการเข้าสู่ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลรอง และทำให้สถาบันมีแนวโน้มมองบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีสัญญาณทางมหภาคชัดเจนกว่า นักลงทุนตามแนวโน้ม รวมถึงที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และกองทุนเชิงปริมาณด้านคริปโต ได้รักษาตำแหน่งการลงทุนในบิตคอยน์และอีเธอเรียมไว้ในระดับระมัดระวังหลังจากเหตุการณ์การลดเลเวอเรจในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว
จีพีมอร์แกนยังระบุว่า ความคืบหน้าด้านการกำกับดูแลอาจเป็นหนึ่งในปัจจัยไม่กี่ประการที่สามารถเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ปัจจุบันได้ ธนาคารนี้ชี้ไปที่กฎหมาย CLARITY ของสหรัฐฯ โดยเชื่อว่า หากการแบ่งหน้าที่ด้านการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลชัดเจนยิ่งขึ้น อาจกระตุ้นให้การลงทุนจากกองทุนระดมทุน กระบวนการควบรวมกิจการ การเสนอขายหุ้นครั้งแรก และการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเพิ่มขึ้น แต่ก่อนหน้านั้น เงินทุนจากสถาบันมีแนวโน้มจะยังคงไหลไปยังบิตคอยน์เป็นอันดับแรก