หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ชั้นนำของอินเดียเพิ่งดำเนินการอย่างชัดเจนที่สุดเท่าที่ผ่านมาในการนำพันธบัตรไปไว้บนบล็อกเชน คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดทุนอินเดีย (SEBI) ประกาศแผนทดลองใช้พันธบัตรบริษัทที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นโดยใช้เทคโนโลยีสมุดบัญชีดิจิทัล โดยคาดว่าจะเริ่มเปิดใช้งานภายในหกถึงเก้าเดือน
การประกาศดังกล่าว ซึ่งทำโดยประธาน SEBI ตูฮิน คันตา แพนเดย์ ในการประชุม Care Edge Debt Market Summit ที่มุมไบ ได้มาพร้อมกับแนวทางที่สอง: การปรับปรุงอย่างครอบคลุมเกี่ยวกับข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลสำหรับหลักทรัพย์หนี้ที่จดทะเบียน เป้าหมายคือการปรับมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลพันธบัตรให้สอดคล้องกับมาตรฐานที่ใช้กับหุ้นอยู่แล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเปลี่ยนรูปแบบการดำเนินงานของตลาดหนี้ภาคธุรกิจของอินเดีย
ความหมายจริงๆ ของกระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นที่นี่
แทนที่จะต้องใช้เวลาหลายวันผ่านตัวกลางหลายชั้นในการปิดรายการพันธบัตร พันธบัตรที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสามารถปิดรายการได้เกือบในทันที SEBI กำลังลงทุนบนแนวคิดนี้เพื่อแก้ไขปัญหาเรื้อรังที่ส่งผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรภาคเอกชนของอินเดีย: ความคล่องตัวต่ำ ต้นทุนการทำธุรกรรมสูง ความสามารถในการติดตามแหล่งที่มาไม่ดี และกระบวนการให้บริการด้วยมือที่ยุ่งยาก
ตลาดพันธบัตรของบริษัทในอินเดียปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 0.56 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นประมาณ 15% ของ GDP ของประเทศ
ประธานปันเดย์เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการใช้แนวทางอย่างระมัดระวัง โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีและการดำเนินงานที่มีอยู่ซึ่งมาพร้อมกับการบูรณาการ DLT เข้ากับตลาดขนาดนี้
การปรับปรุงการเปิดเผยข้อมูล
SEBI ต้องการจัดให้ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลพันธบัตรสอดคล้องกับมาตรฐานที่กำหนดไว้ในกฎระเบียบข้อผูกพันและข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูล (LODR) ซึ่งเป็นกรอบเดียวกันที่ควบคุมผู้ออกหุ้น หากคุณเป็นบริษัทที่ออกพันธบัตร คุณจะต้องเปิดเผยข้อมูลแก่นักลงทุนในปริมาณที่ใกล้เคียงกับที่คุณจะเปิดเผยหากคุณออกหุ้น นั่นหมายถึงการรายงานบ่อยขึ้น ข้อมูลทางการเงินที่ละเอียดมากขึ้น และการสื่อสารกับตลาดที่เป็นมาตรฐานมากขึ้น
SEBI ยังกำลังพิจารณาการสร้างหมวดหมู่กำกับดูแลสำหรับโบรกเกอร์หนี้ ผู้เชี่ยวชาญที่เน้นการอำนวยความสะดวกในการซื้อขายพันธบัตร พร้อมกันนี้ หน่วยงานกำกับดูแลกำลังพัฒนากรอบการทำงานด้านการสร้างตลาดร่วมกับธนาคารกลางอินเดียและกระทรวงการคลัง
การสร้างพื้นฐานจากการปฏิรูปอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นเวลาหลายปี
SEBI ได้ดำเนินการปรับปรุงตลาดพันธบัตรมาหลายปี โดยแนะนำแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบอิเล็กทรอนิกส์และขยายการเข้าถึงพันธบัตรสำหรับนักลงทุนรายย่อยผ่านพอร์ทัลออนไลน์
รายงานเดือนธันวาคม 2025 จาก NITI Aayog หน่วยงานวิจัยนโยบายชั้นนำของอินเดีย แนะนำให้หน่วยงานกำกับดูแลพิจารณาทดลองพันธบัตรที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น เพื่อส่งเสริมการสร้างนวัตกรรมในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของประเทศ การประกาศของ SEBI จึงได้นำคำแนะนำนี้ไปปฏิบัติจริง