ของแท้ ｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)
ผู้เขียน｜Golem（@web3_golem）
HYPE ควรจะเกิน SOL ก่อนสิ้นสุดรอบขาขึ้นครั้งนี้ Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX และผู้สนับสนุนที่ซื่อสัตย์ที่สุดของ “ทีม H” ได้เปิดเผยความคาดหวังนี้เป็นครั้งแรกเมื่อปลายเดือนพฤษภาคม โดยก่อนหน้านี้เขาเคยแสดงความเห็นหลายครั้งว่า HYPE จะพุ่งขึ้นไปแตะ 150 ดอลลาร์
เหตุผลที่อาร์เธอร์ เฮย์ส “ดูถูกหนึ่ง ชื่นชมอีกหนึ่ง” เริ่มต้นจากไคล์ ซาแมนี ผู้ร่วมก่อตั้งรายก่อนหน้าของ Multicoin Capital และ “ทหารยาม S” ที่เริ่มโจมตี Hyperliquid ในชุมชน จากนั้นการโต้เถียงระหว่างทั้งสองคนก็ลุกลามไม่หยุด จนจบลงด้วยการเดิมพัน 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเงื่อนไขคือ HYPE จะทำผลงานเหนือกว่าทุกโทเค็นในอันดับ市值 10 อันดับแรกในช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้ （เพื่อทราบรายละเอียดความขัดแย้งระหว่างสองคน โปรดอ่าน:Solana และ Hyperliquid ผู้พิทักษ์ที่ซื่อสัตย์ที่สุด ต่างพูดจาใส่กัน）。
ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา HYPE ได้รับแรงซื้ออย่างต่อเนื่องและแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 75 ดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนที่ต้องการเข้าซื้อจึงรู้สึกกลัวราคาสูงเกินไป บางคนเริ่มลองขายสั้น บทความนี้จาก Odaily Star Daily จะวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของ HYPE จากมุมมองของคำสั่งซื้อและขายในตลาด เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับผู้อ่าน
ETF ของเหรียญชั้นสองที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์登场
ขณะนี้มี ETF แบบสปอต HYPE สองตัวในตลาด โดยเมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม 21Shares ได้เปิดตัว ETF ของ Hyperliquid ตัวแรกบน纳斯达ค (THYP) และเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม Bitwise ก็ได้เปิดตัว ETF ของ Hyperliquid (BHYP) บนNYSE
HYPE ซื้อขายสินค้าจริง ETF ไหลเข้าสุทธิต่อเนื่อง 14 วัน
จนถึงวันที่ 2 มิถุนายน นับตั้งแต่เปิดตัว ETF แบบสปอตของ HYPE ได้รับเงิน流入สุทธิต่อเนื่อง 14 วัน โดยมีปริมาณเงิน流入สุทธิสะสมเกิน 136 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ 0.9% ของมูลค่าตลาดทั้งหมดของ HYPE โดย BHYP ของ Bitwise มีเงิน流入สุทธิถึง 82.96 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็น HYPE ETF ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
การแสดงของ HYPE Spot ETF หลังจากการเปิดตัว แสดงให้เห็นถึงความนิยมของทุนดั้งเดิมที่มีต่อ Hyperliquid ในจำนวน ETF รายสินค้าคริปโตของสหรัฐฯ 12 ตัว โดยคำนวณจากปริมาณเงิน流入สุทธิสะสม HYPE Spot ETF ได้รับตำแหน่งเป็น ETF รายสินค้าคริปโตอันดับที่ 5 รองจาก BTC Spot ETF, ETH Spot ETF, XRP Spot ETF และ SOL Spot ETF และยังห่างไกลจาก ETF รายสินค้าคริปโตอื่นๆ ที่เปิดตัวก่อนหน้า
เปรียบเทียบประสิทธิภาพของ ETF แบบสปอตของ BTC และ ETH ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ยังแสดงให้เห็นแนวโน้มการแยกตัวของตลาด ซึ่งเงินทุนจาก ETF สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังได้รับการจัดสรรใหม่
BTC สปอต ETF ได้รับการไหลออกสุทธิต่อเนื่อง 12 วันนับตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม โดยในเดือนพฤษภาคมมีการไหลออกเกิน 2.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำลายสถิติการไหลออกสุทธิต่อเนื่อง 8 วันที่เกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2025; ETH สปอต ETF ได้รับการไหลออกสุทธิต่อเนื่อง 16 วันนับตั้งแต่วันที่ 11 พฤษภาคม โดยในเดือนพฤษภาคมมีการไหลออกเกิน 540 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ BNB ETF (VBNB) ที่ VanEck เปิดตัวบน纳斯达克เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ยังไม่มีการไหลเข้าสุทธิเลยเป็นวันที่ 4
ในรอบนี้ ความต้องการขององค์กรและทุนดั้งเดิมต่อการเข้าถึง ETF สำหรับ BTC และ ETH ลดลงอย่างชัดเจน ขณะที่ HYPE กลับดึงดูดพวกเขาได้มากขึ้น โดยระดับ FOMO สูงกว่าข้อมูลในช่วงเปิดตัว ETF แบบสปอตของ BTC และ ETH
HYPE现货ETF在上线两周内已吸收了接近1%的HYPE市值，按市值比例计算超越了BTC和ETH现货ETF同期的首发表现。据SoSoValue数据，BTC现货ETF前两周净流入14.6亿美元，仅吸收了当时约0.2%的BTC市值；ETH现货ETF前两周甚至净流出约4亿美元；而SOL现货ETF前两周净流入约3.8亿美元，也仅吸收了当时约0.47%的SOL市值。
การไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของ ETF แบบสปอตของ HYPE ได้สร้างการรองรับที่มั่นคงให้กับราคาของ HYPE
การซื้อ HYPE ที่มีการรองรับสองชั้น ช่วยลดแรงขายจากการปลดล็อก
นอกจาก ETF แล้ว รายได้จากโปรโตคอลของ Hyperliquid ก็เป็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญในการซื้อ HYPE
ในต้นปี 2025 Hyperliquid ได้เปิดตัวกลไก Assistance Fund (AF) โดยกำหนดให้ค่าธรรมเนียมการซื้อขายของโปรโตคอล 97% (perps + spot ฯลฯ) ถูกส่งไปยังที่อยู่ของระบบ AF อัตโนมัติเพื่อซื้อคืน HYPE อย่างต่อเนื่อง ต่อมาได้ปรับอัตราค่าธรรมเนียมเป็น 99% กลไกนี้ทำให้ HYPE สามารถจับค่ามูลค่าของโปรโตคอล Hyperliquid ได้อย่างมีประสิทธิภาพ และยังเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนราคาของ HYPE
รายได้รายวันของ Hyperliquid อยู่ในช่วง 10-30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และตั้งแต่เริ่มใช้กลไก AF ได้ซื้อคืน HYPE ไปแล้วมากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่ากระแสเงิน流入สุทธิสะสมของ ETF สินทรัพย์ HYPE จะยังน้อยกว่า AF แต่อัตราการเติบโตเร็วมาก โดยในเพียงครึ่งเดือน กระแสเงิน流入สุทธิได้เทียบเท่า 1/10 ของปริมาณการซื้อคืนของ AF และในวันที่ 29 พฤษภาคม มีกระแสเงิน流入สุทธิสูงสุดในหนึ่งวันที่ 31.62 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตอนนี้ การเข้ามาของ ETF แบบสปอตของ HYPE จะสร้างการรองรับสองชั้นสำหรับ HYPE ซึ่งจะช่วยลดแรงขายจาก解锁โทเค็นของทีม
ตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 เป็นต้นไป ตามข้อบังคับอย่างเป็นทางการ การปลดล็อกโทเค็นทีมจะดำเนินการแบบปลดล็อกทีละครั้งต่อเดือน ตรงกับวันที่ 6 ของทุกเดือน โดยในวันที่ 6 มิถุนายน จะมีการปลดล็อกโทเค็นมูลค่า 38.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างเป็นก้อนเดียว แต่อาจไม่ก่อให้เกิดแรงขายที่รุนแรงในตลาด
คุณลักษณะสำคัญอีกประการหนึ่งของการซื้อ ETF คือ นักลงทุนที่อยู่เบื้องหลังอาจไม่เข้าใจเศรษฐศาสตร์ของโทเค็น หรือแม้แต่ยังไม่เคยดำเนินการผ่านโปรโตคอล DeFi โดยตรง พวกเขาแค่ต้องการเข้าถึงความเสี่ยงของ HYPE ดังนั้น นักลงทุน ETF จึงมีความไวต่อการปลดล็อกโทเค็นต่ำกว่า หากพื้นฐานของโครงการไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง การปลดล็อกโทเค็นจะไม่กดดันแรงซื้อ
ในขณะเดียวกัน จะมี ETF แบบสปอต HYPE เพิ่มเติมอีกในอนาคต วันที่ 2 มิถุนายน Grayscale ได้ยื่นเอกสารแก้ไข S-1 สำหรับ ETF การstaking ของ Hyperliquid โดยเสนอเงินทุนเริ่มต้นประมาณ 2 ล้านหน่วย HYPE รหัส ETF ของ Hyperliquid คือ Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) และจะเริ่มการซื้อขายอย่างเป็นทางการในวันที่ 4 มิถุนายน
HYPE จะได้รับสภาพคล่องที่ลึกยิ่งขึ้น การมีส่วนร่วมจากสถาบันที่แข็งแกร่งขึ้น และการซื้อเพิ่มเติมที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง
องค์กรฟีโม่มากกว่าผู้ลงทุนรายย่อยเหรอ?
สถาบันมีระดับความกลัวพลาดโอกาส (FOMO) ต่อ HYPE ไม่น้อยไปกว่านักลงทุนรายย่อย พวกเขาประกาศความเห็นเชิงบวกต่อ HYPE อย่างเปิดเผย พร้อมทั้งใช้เงินจริงหนุนราคา HYPE ให้สูงขึ้น
a16z อาจเป็นผู้ถือหุ้นภายนอกที่ใหญ่ที่สุดใน HYPE
ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 a16z ได้เริ่มสะสม HYPE ในปริมาณใหญ่ ตามการติดตามของนักวิเคราะห์คริปโต Ai น้า @ai_9684xtpa a16z อาจกลายเป็นหน่วยงานถือครอง HYPE รายใหญ่อันดับหกบนโซ่ และรายใหญ่อันดับหนึ่งนอกเครือข่าย ที่อยู่ห้าอันดับแรกบนโซ่ HYPE ล้วนเป็นโครงการภายในระบบนิเวศของ Hyperliquid (อันดับห้าคือโปรโตคอลการพนัน Kinetiq) ในขณะที่ที่อยู่อันดับหกคือของ a16z ซึ่งถือครอง HYPE 3.095 ล้านหน่วย มูลค่าเกิน 223 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
แต่นี่ไม่ใช่ที่อยู่การถือครอง HYPE เพียงแห่งเดียวของ a16z บนบล็อกเชนแสดงว่า a16z ยังคงซื้อและสะสม HYPE ผ่านที่อยู่ที่เกี่ยวข้องหลายแห่ง
วันที่ 28 พฤษภาคม นักวิเคราะห์คริปโต Ai น้า @ai_9684xtpa ตรวจจับว่าที่อยู่ที่เริ่มต้นด้วย 0x4c6 ที่เกี่ยวข้องกับ a16z ได้รับ HYPE จำนวน 253,947.43 เหรียญ จากหลายบัญชีของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและผู้ให้สภาพคล่อง โดยมีราคาเฉลี่ยในการรับประมาณ 59.2 ดอลลาร์สหรัฐ; วันที่ 30 พฤษภาคม Lookonchain ตรวจพบว่าที่อยู่ที่เริ่มต้นด้วย 0xb5E ที่เกี่ยวข้องกับ a16z ได้ซื้อ HYPE เพิ่มอีก 226,121 เหรียญ และตั้งแต่วันที่ 14 เมษายน เป็นต้นมา ที่อยู่นี้ได้ซื้อ HYPE สะสมแล้วทั้งหมด 3.9 ล้านเหรียญ โดยมีราคาเฉลี่ยในการซื้อประมาณ 49.4 ดอลลาร์สหรัฐ
นอกเหนือจาก a16z Galaxy Digital ก็กำลังสะสม HYPE เช่นกัน วันที่ 3 มิถุนายน ตามข้อมูลจาก Lookonchain ตรวจสอบ Galaxy Digital ได้ถอน HYPE จำนวน 179,000 เหรียญจาก Coinbase มูลค่าประมาณ 12.62 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และในวันที่ 21 พฤษภาคม กระเป๋าเงินที่ เกี่ยวข้องอีกแห่ง ของพวกเขาก็ซื้อ HYPE จำนวน 158,100 เหรียญ มูลค่าประมาณ 8.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
สถาบันต่างๆ ไม่ได้ถือว่า HYPE เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่มีมูลค่าตามปกติอีกต่อไป แมตต์ ฮูแกน หัวหน้านักลงทุนของ Bitwise เขียนบทความว่า HYPE ไม่ใช่แค่สกุลเงินดิจิทัลรอง แต่เป็น “รุ่นที่สอง” ของสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากมีการจับมูลค่าจริง การซื้อคืน และความต้องการจากสถาบัน
ในขณะเดียวกัน สถาบันต่างๆ ได้ยกระดับตำแหน่งของ Hyperliquid จาก Perp DEX เป็นแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชน รายงานจาก Grayscale ระบุว่า Hyperliquid อาจท้าทายระบบการซื้อขายอนุพันธ์และตลาดซื้อขายแบบดั้งเดิมในอนาคต และเติบโตขึ้นเป็น “ผู้ให้บริการทางการเงินรายใหญ่”
HYPE DAT ถูกเลือกเข้าสู่ดัชนี Russell 3000
เมื่อแนวคิด DAT ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มลดความนิยม และผู้นำสายงาน Strategy เริ่มขายเหรียญแล้ว พร้อมกับราคาของ HYPE ที่พุ่งสูงขึ้น บริษัท DAT ที่เดิมพันบน HYPE ยังคงมีกำไรแบบไม่ได้ปิดตำแหน่ง （อ่านเพิ่มเติม:DAT ล้มเหลว? บริษัทจดทะเบียนที่เดิมพันบน HYPE ได้กำไร 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ）
สิ่งที่น่าจับตามองที่สุดคือ Hyperliquid Strategies (NASDAQ: PURR) ตามข้อมูลจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ปัจจุบันพวกเขามีการถือครอง HYPE จำนวน 22.3 ล้านหน่วย มูลค่าการถือครองอยู่ที่ 1.617 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ ในรายงานผลการดำเนินงานที่เปิดเผยเมื่อต้นเดือนพฤษภาคม Hyperliquid Strategies ยังเปิดเผยว่า จนถึงไตรมาสที่ 1 ของปี 2026 พวกเขาได้ใช้เงิน 10.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการซื้อคืนหุ้นประมาณ 3 ล้านหุ้น โดยมีต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ 3.42 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น
วันที่ 22 พฤษภาคม FTSE Russell เปิดเผยรายชื่อเบื้องต้นของการจัดกลุ่มใหม่ของดัชนี Russell 3000 สำหรับเดือนมิถุนายน 2026 โดย PURR ปรากฏในรายชื่อการเพิ่มเติมของดัชนี Russell 3000 และคาดว่าจะมีผลตั้งแต่วันที่ 26 มิถุนายน
PURR ปรากฏในรายชื่อการเพิ่มเติมของดัชนี Russell 3000
Russell 3000 Index เป็นหนึ่งในดัชนีหุ้นที่ครอบคลุมกว้างที่สุดของตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยครอบคลุมบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ประมาณ 3,000 แห่งในสหรัฐฯ ซึ่งถือว่าเกือบจะรวมตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทั้งหมดไว้แล้ว และจะมีการปรับขนาดใหญ่ทุกเดือนมิถุนายน ปัจจุบันมีกองทุนติดตามดัชนีจำนวนมาก กองทุนบำนาญ และ ETF ที่ติดตามดัชนีนี้ FTSE Russell เปิดเผยว่ามีสินทรัพย์ประมาณ 10.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ใช้ดัชนี Russell US เป็นเกณฑ์อ้างอิง
หาก PURR ถูกนำเข้าสู่ดัชนี Russell 3000 จริงๆ มันจะไม่เพียงได้รับการจัดสรรแบบพาสซีฟจากกองทุน แต่ยังจะได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอีก สำหรับการช่วยให้นักลงทุนได้รับความเสี่ยงจาก HYPE เพิ่มเติม พวกเขาอาจเลียนแบบรูปแบบ “ซื้อคริปโตด้วยเงินกู้” ของ Strategy ในอนาคต ซึ่งจะกลายเป็นแรงสนับสนุนการซื้ออีกประการหนึ่งสำหรับ HYPE