สื่อต่างประเทศประเมินว่า ราคาทองคำในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาได้แสดงพฤติกรรมการซื้อขายที่ไม่เหมือนสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมอีกต่อไป แต่กลับเข้าใกล้สินทรัพย์เสี่ยงเช่นบิตคอยน์และตลาดหุ้นสหรัฐมากขึ้น โรบิน บรู๊กส์ นักเศรษฐศาสตร์ ระบุว่า ความสัมพันธ์ระหว่างทองคำกับดัชนีสแตนดาร์ดแอนด์พัวร์ส 500 ได้เพิ่มขึ้นเกินกว่า 0.50 ซึ่งแตกต่างอย่างชัดเจนจากสถานการณ์ในอดีตที่มีความสัมพันธ์ใกล้เคียงศูนย์
ทองคำและตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นร่วมกัน
บรู๊กส์เชื่อว่าทองคำในอดีตมักทำหน้าที่เป็นการป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่มีความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์หรือแรงกดดันทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น แต่พฤติกรรมปัจจุบันได้เปลี่ยนไป ตามคำกล่าวของเขา เมื่อนักลงทุนลดการเปิดเผยความเสี่ยงโดยรวม ทองคำก็จะลดลงพร้อมกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งลดทอนตำแหน่งการป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมของมัน
เขายังระบุว่า ความสัมพันธ์ระยะยาวของบิตคอยน์กับตลาดหุ้นสหรัฐมักต่ำกว่า 0.15 แต่ในช่วง “การซื้อขายการลดค่าเงิน” ระหว่างปลายปี 2025 ถึงต้นปี 2026 ความสัมพันธ์นี้พุ่งขึ้นไปแตะระดับ 0.55 ในช่วงเดียวกัน ความสัมพันธ์ของทองคำกับตลาดหุ้นสหรัฐก็เพิ่มขึ้นพร้อมกัน จนใกล้เคียงกับระดับของบิตคอยน์
ทุนของนักลงทุนรายย่อยถูกชี้ว่าเปลี่ยนโครงสร้างการซื้อขาย
บรู๊กส์ มองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้บางส่วนเกิดจากราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา รวมถึงการเข้ามาของนักลงทุนรายย่อยในรอบใหม่ เขาเชื่อว่าราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นแน่นอนจะเพิ่มมูลค่าทองคำในงบดุลของธนาคารกลางอย่างเป็นระบบ แต่นั่นไม่ได้หมายความว่านักลงทุนสถาบันจะหันมาลงทุนในทองคำอย่างกะทันหันหรือถอนเงินออกจากสินทรัพย์ดอลลาร์อย่างกระจุกตัว
เขาแสดงความเห็นว่า เขาคาดการณ์ไว้ว่า หลังจากตลาดปรับตัวลงและขับไล่ผู้ค้าระยะสั้น ความสัมพันธ์ที่สูงระหว่างทองคำและตลาดหุ้นจะค่อยๆ ลดลง แต่จากสถานการณ์ปัจจุบัน ความเชื่อมโยงนี้อาจไม่ใช่เพียงปรากฏการณ์ระยะสั้นเท่านั้น โครงสร้างการซื้อขายของทองคำอาจมีการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
ความเห็นของตลาดต่อBitcoinยังคงแตกแยกต่อไป
บทความยังระบุว่า พีเตอร์ ชิฟฟ์ ผู้มองbearish ต่อ比特币ในระยะยาว เพิ่งเตือนว่า หาก比特币ร่วงต่ำกว่าจุดต่ำสุดของวันนี้ ตลาดอาจเกิดการขายหนักอีกครั้ง เขาเชื่อว่า การที่比特币กลับขึ้นไปเหนือระดับ 61,000 ดอลลาร์สหรัฐก่อนหน้านี้ ดูเหมือนเป็นผลจากเงินทุนระยะสั้น มากกว่าการฟื้นตัวที่มั่นคง
อย่างไรก็ตาม Geoffrey Kendrick หัวหน้าการวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของธนาคาร Standard Chartered ยังคงมีมุมมองเชิงบวก Kendrick ระบุว่า หากบิตคอยน์พุ่งขึ้นไปแตะระดับ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2026 นักลงทุนเมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงนี้ อาจมองว่าเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสำหรับการจัดวางตำแหน่ง
โดยรวมแล้ว แก่นหลักของความคิดเห็นนี้ไม่ได้อยู่ที่การให้การตัดสินใจในทิศทางเดียว แต่ชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างทองคำ กับบิตคอยน์ และตลาดหุ้นสหรัฐกำลังเพิ่มขึ้น สำหรับตลาด นี่หมายความว่าขอบเขตระหว่างสินทรัพย์ “ป้องกันความเสี่ยง” และ “เสี่ยง” แบบดั้งเดิมอาจกำลังจางลง