ทองคำเพิ่งผ่านวันที่เลวร้ายมาก ราคาสเป็ตลดลงกว่า 3% ในวันที่ 5 มิถุนายน ตกมาอยู่ที่ประมาณ 4,336 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ และเป็นหนึ่งในระดับการลดลงภายในวันที่รุนแรงที่สุดที่โลหะนี้เคยพบในช่วงการซื้อขายล่าสุด
เกิดอะไรขึ้น
ระดับต่ำสุดรายวันแตะที่ 4,341.52 ดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการลดลง 2.96% ก่อนที่จะปรับตัวใกล้ระดับ 4,336 ดอลลาร์สหรัฐ การเคลื่อนไหวในเซสชันเดียวนี้ขยายช่วงเวลาที่ยากลำบากของทองคำ ทำให้การสูญเสียสะสมรายสัปดาห์อยู่ที่ประมาณ 4.3%
ตัวเร่งปฏิกิริยาค่อนข้างชัดเจน: ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ตลาดแรงงานที่ไม่ยอมลดความร้อนแรง ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐมีเหตุผลเพียงพอที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง และอัตราดอกเบี้ยที่สูงนั้นคือคริปโตไนต์ของทองคำ
ทองคำไม่จ่ายดอกเบี้ยหรือเงินปันผล เมื่อผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสูง การถือครองทองคำหมายถึงการละทิ้งผลตอบแทนที่แท้จริง นักลงทุนเริ่มคำนวณ และการคำนวณนี้ไม่ได้เป็นประโยชน์ต่อโลหะสีเหลือง
ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นยิ่งทำให้สถานการณ์แย่ลง ทองคำมีการกำหนดราคาในหน่วยดอลลาร์ทั่วโลก ดังนั้นเมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น จึงทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้เพิ่มความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่ง นักลงทุนดูเหมือนจะสรุปว่าเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจะทำให้เฟดมีเหตุผลมากขึ้นในการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับคงที่ ซึ่งกลับมาเกี่ยวข้องกับปัญหาอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง
ภาพรวมที่ใหญ่กว่า
ทองคำพุ่งแตะระดับใกล้ 5,600 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์เมื่อต้นปี 2026 ได้รับแรงหนุนจากความกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์ การซื้อของธนาคารกลาง และความกลัวเรื่องเงินเฟ้อ ในระดับปัจจุบันที่ประมาณ 4,336 ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำได้ลดลงประมาณ 22% จากจุดสูงสุดนั้น
การขาดทุนรายสัปดาห์ประมาณ 4.3% เป็นที่น่าสังเกตเพราะบ่งชี้ว่าแรงขายไม่ใช่เหตุการณ์เพียงวันเดียว แต่เป็นการชำระบัญชีอย่างต่อเนื่องผ่านหลายเซสชัน ซึ่งโดยทั่วไปบ่งบอกถึงการปรับโครงสร้างพอร์ตของสถาบันมากกว่าความตื่นตระหนกของนักลงทุนรายย่อย
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
ทองยังคงซื้อขายสูงกว่าระดับที่ดูเหมือนไม่น่าเป็นไปได้เพียงสองปีก่อน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงอยู่ในระดับสูง ธนาคารกลางทั่วโลกได้สะสมทองคำสำรองในอัตราที่เคยไม่เคยมีมาก่อน
หากเฟดยังคงท่าทีในปัจจุบันเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ทองคำจะเผชิญกับต้นทุนโอกาสที่กดดันอย่างต่อเนื่อง ทุกเดือนที่อัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง เป็นเดือนที่พันธบัตรและกองทุนตลาดเงินเสนอผลตอบแทนที่ทองคำไม่สามารถแข่งขันได้
การลดลงจาก 5,600 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 4,336 ดอลลาร์สหรัฐแสดงถึงการปรับราคาอย่างมีนัยสำคัญ แต่การปรับตัวลดลง 25% ถึง 30% จากจุดสูงสุดนั้นไม่ใช่เรื่องแปลกในประวัติศาสตร์ของทองคำ
ตัวกระตุ้นถัดไปที่ควรติดตาม: ข้อมูลเงินเฟ้อ ความเห็นของเฟด และการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของความตึงเครียดในตะวันออกกลาง