Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy Digital ได้ลดความเป็นไปได้ในการผ่านร่างกฎหมาย CLARITY ของสหรัฐฯ ในปี 2026 จาก 75% เหลือ 60% เขาเชื่อว่าอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบันไม่ใช่การสนับสนุนทางการเมือง แต่เป็นเวลาที่สภาคองเกรสสามารถใช้เพื่อผลักดันร่างกฎหมายนี้ที่กำลังลดลง
วาระวุฒิสภาบีบเวลา
ธอร์นระบุว่า วาระถัดไปของวุฒิสภาอาจถูกครอบครองด้วยเรื่องที่เกี่ยวข้องกับ FISA เนื่องจากการลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับการอนุญาตที่ผ่านมาไม่สามารถเดินหน้าได้อย่างราบรื่น ทำให้การจัดลำดับกฎหมายต่อไปมีความหนาแน่นมากขึ้น ในขณะเดียวกัน รัฐสภากำลังจัดการกับประเด็นอื่นๆ ที่มีความสำคัญสูงในช่วงนี้ จึงทำให้เวลาที่สามารถจัดสรรให้กับร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตลดลง
เขายังระบุว่า ความไม่เห็นด้วยเกี่ยวกับกฎจริยธรรมของสมาชิกสภาฯ และข้อกำหนดต่อต้านการฟอกเงินยังไม่ได้รับการแก้ไข ซึ่งทำให้การผลักดันร่างกฎหมายซับซ้อนยิ่งขึ้น
แก่นสำคัญอยู่ที่การแบ่งอำนาจการกำกับดูแล
กฎหมาย CLARITY ถือเป็นหนึ่งในกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่ได้รับความสนใจมากที่สุดในวอชิงตันในขณะนี้ โดยเนื้อหาหลักคือการระบุขอบเขตการกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) และคณะกรรมการการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ต่อสินทรัพย์ดิจิทัล
ตามแนวคิดของข้อเสนอ ทรัพย์สินดิจิทัลที่ถูกจัดเป็นสินค้าจะได้รับการกำกับดูแลโดย CFTC เป็นหลัก; หากถูกจัดเป็นหลักทรัพย์ จะยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC การแยกแยะนี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อวิธีการออกโทเค็น รูปแบบการดำเนินงานของแพลตฟอร์มการซื้อขาย และข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎหมายที่โครงการต้องตอบสนอง
เป้าหมายวันที่ 4 กรกฎาคมมีการเปลี่ยนแปลง
แม้จะลดความน่าจะเป็นในการผ่าน แต่ธอร์นยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มสุดท้ายของร่างกฎหมาย อย่างไรก็ตาม เขาชี้ให้เห็นว่าช่องทางการออกกฎหมายกำลัง变得ไวต่อการเปลี่ยนแปลงมากขึ้น และหากตารางเวลาของวุฒิสภายังคงเปลี่ยนแปลงต่อไป ความคาดหวังของตลาดก็อาจปรับตัวอย่างรวดเร็ว
ก่อนหน้านี้ วุฒิสมาชิกสหรัฐฯ Cynthia Lummis เคยกำหนดวันที่ 4 กรกฎาคมเป็นเป้าหมายเพื่อผลักดันกฎหมายโครงสร้างตลาดให้ก้าวหน้าในวุฒิสภา แต่ตอนนี้ดูเหมือนว่าตารางเวลาดังกล่าวกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนที่มากขึ้น