ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังจัดการกับภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนขึ้นเรื่อยๆ ของความท้าทายทางกฎหมาย การปฏิรูปการกำกับดูแล และการตรวจสอบทางการเมือง ในขณะที่มันดำเนินการทบทวนอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับวิธีการทดสอบความเครียดรายปีสำหรับธนาคารรายใหญ่ของสหรัฐฯ
การปรับปรุงการทดสอบความเครียด อธิบายอย่างละเอียด
การทดสอบความเครียดของธนาคารดำเนินการจำลองสถานการณ์ภัยพิบัติสมมติ — เช่น ภาวะถดถอยรุนแรง ตลาดอสังหาริมทรัพย์ล่มสลาย หรือตลาดการเงินพังทลาย — เพื่อตรวจสอบว่าธนาคารขนาดใหญ่มีทุนเพียงพอที่จะรอดพ้นจากวิกฤตโดยไม่ต้องพึ่งการช่วยเหลือจากภาษีของประชาชน การทดสอบเหล่านี้ได้กลายเป็นรากฐานสำคัญของการกำกับดูแลทางการเงินนับตั้งแต่วิกฤตปี 2008
กลุ่มผู้สนับสนุนธนาคารขนาดใหญ่ฟ้องธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคม 2024 เกี่ยวกับกระบวนการทดสอบความเครียด โดยอ้างว่าขาดความโปร่งใสเพียงพอและสร้างข้อกำหนดเกี่ยวกับเงินทุนสำรองที่ผันผวนและไม่สามารถคาดเดาได้
เฟดตอบสนองเมื่อวันที่ 23 ธันวาคม 2024 โดยประกาศแผนที่จะขอรับความคิดเห็นจากสาธารณะเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญต่อกรอบการทดสอบ พาวเวลล์ได้หารือเกี่ยวกับข้อเสนอสำหรับความโปร่งใสของแบบจำลองการทดสอบความเครียดในการประชุมคณะกรรมการเมื่อวันที่ 24 ตุลาคม 2025
มีกำหนดเวลาสำคัญสองช่วงที่อยู่ในปฏิทินแล้ว ความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์รุนแรงมากในปี 2026 ต้องส่งให้ครบภายในวันที่ 1 ธันวาคม 2025 ส่วนข้อเสนอแนะเชิงกว้างเกี่ยวกับความโปร่งใสของแบบจำลองเอง มีกำหนดสิ้นสุดในวันที่ 22 มกราคม 2026
การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดบางประการ: การเผยแพร่แบบจำลองที่ใช้ในการทดสอบความเครียดเพื่อให้สาธารณชนแสดงความคิดเห็น และการเฉลี่ยผลลัพธ์เป็นช่วงสองปีแทนการพึ่งพาภาพรวมประจำปีเพียงครั้งเดียว กฎระเบียบเกี่ยวกับกองทุนทุนสำรองได้ถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2027
ทำไมเฟดจึงรู้สึกถึงแรงกดดัน
ความท้าทายทางกฎหมายเกิดขึ้นพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงโดยรวมในกฎหมายการบริหารหลังจากการเลิกใช้หลักการ Chevron deference ซึ่งเป็นหลักกฎหมายที่มีมานานซึ่งให้หน่วยงานรัฐบาลกลางได้รับประโยชน์จากข้อสงสัยเมื่อตีความกฎหมายที่คลุมเครือ โดยไม่มีความปลอดภัยนี้ หน่วยงานเช่น เฟดจะมีความเสี่ยงมากขึ้นต่อคดีฟ้องร้องที่อ้างว่าพวกเขาเกินขอบเขตอำนาจของตน
โดยการเปิดให้แบบจำลองได้รับการตรวจสอบจากสาธารณะและขยายช่วงเวลาแสดงความคิดเห็น เฟดกำลังสร้างบันทึกการบริหารที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น หากธนาคารท้าทายข้อกำหนดทุน เฟดสามารถชี้ไปที่กระบวนการที่โปร่งใสและมีเอกสารประกอบอย่างละเอียด และอ้างว่าได้ปฏิบัติตามขั้นตอนที่ถูกต้อง
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
วิธีการเฉลี่ยสองปีมีความสำคัญเป็นพิเศษ ภายใต้ระบบปัจจุบัน ผลการทดสอบความเครียดเพียงครั้งเดียวที่ไม่ดีสามารถบังคับให้ธนาคารเพิ่มเงินทุนสำรองอย่างมากภายในหนึ่งคืน ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนให้กับนักลงทุนที่พยายามโมเดลผลกำไรและการคืนทุน
ระยะเวลาที่ขยายออกไป พร้อมกับการเลื่อนการบังคับใช้กฎเกณฑ์เกี่ยวกับทุนสำรองไปจนถึงปี 2027 บ่งชี้ว่าการเปลี่ยนผ่านนี้จะไม่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วหรือราบรื่น
การปรับปรุงการทดสอบความเครียดของเฟดมุ่งเน้นไปที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและความสามารถในการรับมือในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ การปฏิรูปที่กว้างขึ้นมีเป้าหมายเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของการทดสอบความเครียดให้ต้านทานต่อการต่อต้านทางกฎหมาย ขณะเดียวกันก็รับรองว่าธนาคารขนาดใหญ่ยังคงมีเงินทุนเพียงพอเพื่อรับมือกับวิกฤตเศรษฐกิจที่รุนแรง