ดาลีย์จากเฟดสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงเข้มงวดนานขึ้น คริปโตเผชิญแรงกดดัน

แมรี่ ดาลีย์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาซานฟรานซิสโก ย้ำอีกครั้งว่า การฟื้นฟูความมั่นคงด้านราคาเป็นสิ่งจำเป็น—แต่ไม่ควรทำในราคาของการทำลายเศรษฐกิจโดยรวม ในคำกล่าวที่ Chaincatcher สรุป ดาลีย์เน้นย้ำว่าเฟดไม่สามารถบรรลุอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำลงได้โดยการ “ทำลายเศรษฐกิจ” โดยมองนโยบายเป็นการสมดุลอย่างระมัดระวังระหว่างการนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% กับการปกป้องตลาดแรงงาน น้ำเสียงที่ระมัดระวังนี้สอดคล้องกับข้อความล่าสุดของดาลีย์ เธอได้อธิบายนโยบายว่า “อยู่ในสถานะที่ดี” โต้แย้งว่าเฟดสามารถ “มีความอดทนได้” และเรียกร้องให้ใช้แนวทาง “อย่างรอบคอบและขึ้นอยู่กับข้อมูล” ดาลีย์เตือนว่าแม้ความคืบหน้าด้านเงินเฟ้อจะสำคัญ แต่ “ความคืบหน้าไม่ใช่ชัยชนะ” และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาและการจ้างงานหมายความว่าผู้กำหนดนโยบายควรเตรียมแผนสำหรับหลายสถานการณ์ แทนที่จะพึ่งพาการพยากรณ์เพียงเส้นทางเดียว ดาลีย์ได้เน้นย้ำอย่างต่อเนื่องถึงภารกิจสองประการของเฟด: การฟื้นฟูความมั่นคงด้านราคาพร้อมกับการสนับสนุนการจ้างงานสูงสุด เธอเตือนไม่ให้คงอัตราดอกเบี้ย “สูงเกินไปเป็นเวลานาน” โดยกล่าวว่า หากนโยบายที่เข้มงวดกระตุ้นให้เกิดการเลิกจ้างจำนวนมาก “คุณจะให้ผู้คนมีอัตราเงินเฟ้อต่ำ แต่คุณกำลังเอางานของพวกเขาไป” ซึ่งจะขัดกับจุดประสงค์ของภารกิจสองประการ ตลาดตีความคำพูดของดาลีย์ว่าเป็นสัญญาณว่าคณะกรรมการตลาดเปิดของเฟดมีแนวโน้มจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วงปัจจุบัน 5.25%–5.50% เป็นระยะเวลาที่ยาวนานขึ้น และเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปจนกว่าจะมีหลักฐานชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนตัวอย่างต่อเนื่องสู่ระดับ 2% ท่าทีของเธอสอดคล้องกับการคาดการณ์จากภาคเอกชนล่าสุด เช่น โกลด์แมน แซคส์ ได้เลื่อนการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟดไปเป็นเดือนกันยายน 2026 และตอนนี้คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ใกล้ระดับ 2.9%—ซึ่งหมายถึงสภาพแวดล้อมทางนโยบายที่เข้มงวดกว่าและเงื่อนไขที่ยากลำบากกว่าสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง ดาลีย์ไม่ได้ให้การพยากรณ์เฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับการเติบโต การว่างงาน หรือเวลาที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยในสรุปของ Jin10 แต่ข้อความโดยรวมของเธอชัดเจน: เฟดจะเลือกการตัดสินใจแบบค่อยเป็นค่อยไปและอิงข้อมูล แทนที่จะผูกมัดตัวเองกับวงจรการผ่อนคลายอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้มีความหมายอย่างไรต่อคริปโต: อัตราดอกเบี้ยที่สูงเป็นเวลานานมักลดสภาพคล่องและความต้องการเสี่ยง ส่งแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงคริปโต การยืนยันของดาลีย์เกี่ยวกับการสมดุลระหว่างความมั่นคงด้านราคาและการปกป้องการจ้างงานบ่งชี้ว่าเฟดกำลังเดินบนเส้นทางแคบๆ—ซึ่งอาจทำให้เงื่อนไขทางการเงินยังคงเข้มงวดและตลาดผันผวนจนกว่าข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานจะแสดงภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้น