เฟดและธนาคารอังกฤษแยกทางกันเรื่อง Stablecoin ขณะที่กฎหมาย CLARITY กำลังก้าวหน้า

ในการประชุมเศรษฐศาสตร์ดูบรอฟนิกครั้งที่ 32 ได้เกิดความแตกแยกอย่างชัดเจนระหว่างผู้กำหนดนโยบายระดับสูงเกี่ยวกับอนาคตของเงินดิจิทัลภาคเอกชน — โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารอังกฤษได้แสดงภาพที่ต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับบทบาทของ Stablecoin ในระบบการชำระเงิน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ปกป้อง Stablecoin ว่าเป็นเครื่องมือการชำระเงินที่ชอบด้วยกฎหมาย โดยกล่าวกับคณะผู้เชี่ยวชาญว่า Stablecoin ควรอยู่ในการอภิปรายเกี่ยวกับการชำระเงิน ไม่ควรถูกจัดรวมกับความกังวลเรื่องความเสี่ยงของคริปโตโดยรวม “ผมมอง Stablecoin เป็นเครื่องมือการชำระเงินเท่านั้น; ไม่มีอะไรชั่วร้ายหรืออันตรายในนั้น” วอลเลอร์กล่าว และเสริมว่า Stablecoin สามารถเพิ่มการแข่งขันในระบบการชำระเงินและลดต้นทุน ตามรายงานของรีวิวเตอร์ เขายังเตือนว่าการใช้งาน Stablecoin ที่รองรับดอลลาร์อย่างแพร่หลายอาจทำให้ประเทศต่างๆ “นำเข้า” สภาวะทางการเงินของสหรัฐฯ ซึ่งเชื่อมโยง Stablecoin เข้ากับคำถามเกี่ยวกับอำนาจของดอลลาร์และอธิปไตยทางการเงิน ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารอังกฤษ เมแกน กรีน ใช้น้ำเสียงระมัดระวังมากกว่า แม้จะยอมรับศักยภาพของการสร้างนวัตกรรมดิจิทัล เธอโต้แย้งว่า การฝากเงินแบบถูกแปลงเป็นโทเค็น — การแสดงดิจิทัลของเงินฝากธนาคารแบบดั้งเดิม — อาจมีประโยชน์มากกว่า Stablecoin “ผมคิดว่าเงินฝากแบบถูกแปลงเป็นโทเค็นน่าจะแทนที่ Stablecoin และในอีกห้าปีข้างหน้า ผมเชื่อว่าเราอาจสงสัยว่าทำไมเราถึงพูดถึง Stablecoin” กรีนกล่าว โดยชี้ให้เห็นว่าธนาคารอาจตอบสนองต่อแรงกดดันต่อสมดุลเงินฝากและรายได้ค่าธรรมเนียม โดยลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานของเงินฝากดิจิทัล เธอยังชี้ให้เห็นความเสี่ยง: Stablecoin ไม่ได้คงที่เสมอไป สร้างข้อกังวลเรื่องการกำกับดูแลและการใช้งานในทางผิดกฎหมาย อาจดูดเงินฝากออกจากธนาคาร และอาจอ่อนแอลงซึ่งกลไกการส่งผ่านนโยบายการเงิน คำพูดที่ขัดแย้งกันเหล่านี้เน้นย้ำว่าธนาคารกลางมองเงินดิจิทัลภาคเอกชนผ่านเลนส์ที่ต่างกัน: บางคนเห็นการชำระเงินที่เร็วขึ้นและการเพิ่มความต้องการดอลลาร์; คนอื่นๆ เห็นการไหลออกของเงินฝากช่องว่างทางการกำกับดูแล และแรงกดดันต่อเครื่องมือนโยบายในท้องถิ่น การอภิปรายนี้เกิดขึ้นขณะที่สมาชิกสภาคองเกรสสหรัฐฯ เดินหน้าผลักดันกฎหมาย CLARITY Act ซึ่งเป็นร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล โดยคณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภาได้อนุมัติร่างกฎหมายนี้ด้วยคะแนน 15–9 เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม หลังจากเจรจาเป็นเวลาหลายเดือน จุดสำคัญหนึ่งของการต่อสู้ทางนิติบัญญัติคือ การอนุญาตให้ผลิตภัณฑ์ Stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแลเสนอรางวัลในลักษณะดอกเบี้ยหรือไม่ กลุ่มธนาคารเตือนว่ารางวัลดังกล่าวอาจดึงเงินฝากออกจากผู้ให้กู้แบบดั้งเดิม ในขณะที่บริษัทคริปโตโต้แย้งว่าผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการกำกับดูแลควรได้รับอนุญาตให้เสนอประโยชน์แก่ลูกค้า นายส.ว.ซินธียา ลุมมิส ได้เรียกร้องให้สภาคองเกรสดำเนินการอย่างรวดเร็ว โดยเตือนว่าหาก CLARITY Act ล้มเหลว โอกาสถัดไปที่จะมีกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความหมายจริงๆ อาจไม่เกิดขึ้นจนถึงปี 2030 เธอยังมองร่างกฎหมายนี้เป็นประเด็นของผู้นำทางการเงินของสหรัฐฯ: “หากสหรัฐอเมริกาไม่ได้กำหนดมาตรฐานโลกสำหรับการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล คนอื่นจะทำแทน” เธอเขียนบน X โดยอ้างว่า CLARITY Act เป็นวิธีที่อเมริกาสามารถรับประกันว่าจะกำหนดกฎเกณฑ์สำหรับยุคการเงินยุคต่อไป ข้อสรุป: ผู้กำหนดนโยบายและตลาดขณะนี้กำลังเดินทางผ่านวิสัยทัศน์ที่ขัดแย้งกัน — Stablecoin ภาคเอกชน เงินฝากแบบถูกแปลงเป็นโทเค็น และกรอบการกำกับดูแล — โดยมีผลกระทบสำคัญต่อระบบการชำระเงิน การธนาคาร และอำนาจของการเงินระดับโลก