Ethereum ร่วงต่ำกว่า $2,000 ในขณะที่วาฬยังคงสะสม

Ethereum ร่วงต่ำกว่าระดับ $2,000 สำหรับครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม โดยความรู้สึกของนักลงทุนรายย่อยเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว แต่ข้อมูลบนโซ่บอกเล่าเรื่องราวที่ต่างจากกราฟราคา ผู้ถือรายใหญ่ที่สุดกำลังทำในสิ่งที่ตรงข้ามกับสิ่งที่ความตื่นตระหนกแนะนำ

Ethereum ลดลง มากกว่า 4% เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม แตะระดับต่ำสุดใกล้เคียงกับ $1,971 (ราคาแบบเรียลไทม์บน CoinGecko) นี่เป็นครั้งแรกที่ราคาปิดต่ำกว่า $2,000 อย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม และทำให้ ETH ลดลงมากกว่า 30% นับตั้งแต่ต้นปี และประมาณ 58% จากจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม 2025 ที่ใกล้เคียงกับ $4,953

บนพื้นผิว ดูเหมือนเป็นการวิเคราะห์ที่ชัดเจน: 12 วันติดต่อกันที่ ETF มีการถอนเงินออก สถานการณ์มหภาคที่อ่อนแอ และ ETH ตามหลัง Bitcoin อย่างมาก แต่ภายใต้การเคลื่อนไหวของราคา วาเลสและผู้ถือรายใหญ่ที่สุดขององค์กรได้เพิ่มการถือครองในช่วงการขาย ไม่ใช่การขายออก การแยกแยะระหว่างราคาและการจัดวางตำแหน่งนี้คือเรื่องที่ควรเข้าใจในวันนี้

แรงกดดันสามประการเกิดขึ้นพร้อมกัน

การไหลออกของ ETF ที่ไม่หยุดยั้ง ETF แบบสปอตของ Ethereum ในสหรัฐฯ ได้บันทึกการไหลออกต่อเนื่อง 12 วันแล้ว โดยมีเงินไหลออกประมาณ 401 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคมเพียงเดือนเดียว (SoSoValue ETH dashboard) นี่เป็นการไหลออกรายเดือนที่ใหญ่เป็นอันดับสามนับตั้งแต่ปลายปี 2025 รูปแบบนี้มีความชัดเจนอย่างมากตลอดทั้งปี: เมื่อการไหลเข้า-ออกของ ETF เป็นลบ ETH จะลดลง มีนาคมอยู่ในระดับใกล้เคียงเป็นกลางและ ETH เพิ่มขึ้น 7% เมษายนกลับมาเป็นการไหลเข้าและ ETH ก็เพิ่มขึ้นอีกครั้ง พฤษภาคมกลับตัวอย่างรุนแรง และราคาตามลงมา

บริบทมาโครที่ลงโทษความเสี่ยง ETH ถูกซื้อขายในฐานะสินทรัพย์ความเสี่ยงที่มีเบต้าสูง และในขณะนี้เงินกำลังไหลออกจากการลงทุนด้านความเสี่ยง สัญญาณจากเฟดที่เข้มงวดและแนวคิดเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่จะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโตทั้งหมด โดย Bitcoin ก็ลดลงเช่นกัน เมื่อมาโครเปลี่ยนไปสู่การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ETH มักจะร่วงลงมากกว่า BTC และก็เป็นเช่นนั้น

ปัญหาความเชื่อมั่น ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน Ethereum เป็นสกุลเงินดิจิทัลขนาดใหญ่ที่อ่อนแอที่สุด การอ่านค่าความกลัวและความโลภอยู่ใกล้ระดับ 25 และนักวิจารณ์ยังคงตั้งคำถามเกี่ยวกับมูลค่าของ ETH เมื่อเทียบกับ layer-1 รุ่นใหม่ๆ และวัฏจักร meme-coin ที่ดึงดูดความสนใจของนักลงทุนรายย่อยไปที่อื่น ความรู้สึกของตลาดจริงๆ แล้วแย่มาก

นี่คือจุดที่กราฟราคาและบล็อกเชนไม่เห็นด้วย

ขณะที่นักลงทุนรายย่อยตื่นตระหนก ETH วีลส์ยังคงซื้อต่อ ตามข้อมูลจาก Santiment ปริมาณ ETH ที่ถือครองโดยวอลเล็ตของวีลส์ (ไม่รวมแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน) เพิ่มขึ้นจาก 124.15 ล้าน ETH เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม เป็นประมาณ 125.17 ล้าน ETH ในขณะนี้ นั่นคือการสะสมมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาที่ราคาลดลง 12% ผู้ถือเหล่านี้ได้รับกำไรบางส่วนระหว่างทาง แล้วจึงเพิ่มการถือครองสุทธิเมื่อราคาลดลง

ผู้ซื้อที่เด่นชัดที่สุดคือ BitMine Immersion Technologies ซึ่งเป็นกองทุนองค์กรที่ Tom Lee เป็นประธาน บริษัท BitMine ได้ผลักดันการถือครองของตนให้เกิน 5.3 ล้าน ETH ซึ่งมากกว่า 4.3% ของ Ether ที่หมุนเวียนทั้งหมด ตาม CoinGecko’s treasury tracker บริษัทได้รักษาอัตราการซื้อที่สูงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายสัปดาห์ติดต่อกัน แม้ว่าราคาจะยังคงลดลง

ข้อมูลอีกจุดหนึ่งมีความสำคัญ การเปลี่ยนแปลงโพสิชันสุทธิของผู้ถือครองของ Glassnode ซึ่งติดตามว่าผู้ถือระยะกลางและระยะยาวกำลังสะสมหรือกระจาย ได้คงอยู่ในภาวะการสะสมตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ เปรียบเทียบกับต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เมื่อตัวชี้วัดเดียวกันลดลงอย่างมากและสอดคล้องกับการลดลงครั้งเลวร้ายที่สุดของ ETH ในปีนั้น ครั้งนี้ ผู้ถือระยะยาวไม่ได้ขายในช่วงที่ราคาอ่อนตัว นี่เป็นสถานการณ์ที่ต่างจากครั้งลดลงครั้งใหญ่ก่อนหน้า

• 1,957 ถึง 1,971 ดอลลาร์: โซนที่ ETH กำลังทดสอบอยู่ในขณะนี้ ซึ่งสอดคล้องกับแถบด้านล่างของ Bollinger Band การรักษาตำแหน่งที่นี่จะช่วยป้องกันไม่ให้โครงสร้างพังลงมากกว่านี้
• $2,150 ถึง $2,169: ระดับการรับคืนครั้งแรก การกลับขึ้นเหนือระดับนี้จะเป็นสัญญาณแรกที่ชี้ว่าแนวโน้มระยะสั้นกำลังเปลี่ยนทิศทาง
• 1,850 ดอลลาร์: ความเสี่ยงด้านลงหาก 1,950 ดอลลาร์ล้มเหลว การสูญเสียที่ชัดเจนของระดับการสนับสนุนปัจจุบันจะเปิดทางให้เกิดสถานการณ์นี้

RSI ที่อยู่ใกล้ระดับ 29 บ่งชี้ว่า ETH มีสถานะขายเกินทางเทคนิค ซึ่งมักจะเป็นสัญญาณก่อนการฟื้นตัว แต่สถานะขายเกินอาจยังคงอยู่ต่อไปตราบใดที่กระแส ETF ยังคงไหลออกอย่างต่อเนื่อง สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดที่ควรติดตามคือสัญญาณเดียวกันที่ทำให้ราคาลดลง: ตัวเลขกระแส ETF รายวัน การกลับมาเป็นกระแสเข้าอีกครั้งจะสอดคล้องกับการสะสมของวาฬกับความต้องการจากสถาบันที่ฟื้นตัวขึ้น และการรวมกันนี้เองคือสิ่งที่จะเปลี่ยนแปลงราคาจริง

การอัปเกรด June Glamsterdam เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่แท้จริงครั้งต่อไป มันเป็นการปรับปรุงระดับการดำเนินการที่ใหญ่ที่สุดของ Ethereum นับตั้งแต่ The Merge โดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มความสามารถในการรองรับและลดค่าธรรมเนียม และ ETH มีประวัติการพุ่งขึ้นในสัปดาห์ก่อนการอัปเกรดสำคัญๆ การเกิดขึ้นของเหตุการณ์นี้ขึ้นอยู่กับว่าความต้องการจาก ETF จะเสถียรภาพก่อนหรือไม่ ขณะนี้ภาพรวมยังแบ่งแยก: ด้านหนึ่งคือราคาอ่อนแอและการไหลเวียนอ่อนแอ อีกด้านหนึ่งคือการสะสมโดยผู้เล่นรายใหญ่อย่างเงียบๆ ด้านใดที่แตกก่อนจะเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวถัดไป

ทำไม Ethereum ถึงร่วงต่ำกว่า $2,000? เหตุผลสามประการพร้อมกัน: 12 วันติดต่อกันที่มีการถอนเงินจาก ETF แบบสปอต ETH (ประมาณ $401 ล้านในเดือนพฤษภาคม), บริบทมาโครที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากสัญญาณของเฟดที่เข้มงวดขึ้น, และประสิทธิภาพโดยรวมของ ETH ที่อ่อนแอเมื่อเทียบกับ Bitcoin ในปี 2026 การสูญเสียการซื้อจาก ETF เป็นปัจจัยหลัก

ขณะนี้ปลาใหญ่กำลังขาย Ethereum อยู่ไหม? ไม่ใช่ ข้อมูลบนโซ่จาก Santiment แสดงให้เห็นว่าวอลเล็ตของปลาใหญ่ได้เพิ่ม ETH มากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงการขายเดือนพฤษภาคม และ BitMine ยังคงซื้อต่อเนื่องเกินกว่า 5.3 ล้าน ETH ผู้ถือรายใหญ่ที่สุดกำลังสะสมในขณะที่นักลงทุนรายย่อยขาย

อีเธอรีอัมจะฟื้นตัวหรือไม่? การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนน่าจะต้องการการไหลเวียนของ ETF กลับมาเป็นบวกอีกครั้ง การอัปเกรด Glamsterdam เดือนมิถุนายนเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้ และ ETH อยู่ในสภาวะซื้อเกินทางเทคนิคใกล้ระดับ $1,950 แต่การไหลเวียนของ ETF รายวันยังคงเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดที่ควรติดตาม