Ether (ETH) ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือนใกล้ $1,540 เมื่อวันศุกร์ ขณะที่ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแพร่กระจายไปทั่วตลาดคริปโต การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการไหลออกของสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนโดยอนุพันธ์ และความกังวลด้านความปลอดภัยใหม่ๆ ที่ทำให้ผู้ซื้ออยู่ในตำแหน่งป้องกัน แม้ว่า ETH จะเทรดต่ำกว่าจุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2025 อย่างมาก ในเวลาเดียวกัน ช่องโหว่สำคัญในกลุ่มป้องกันข้อมูลของ Zcash ซึ่งถูกเปิดเผยโดยเครื่องมือที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ ได้เพิ่มความกลัวเกี่ยวกับการแพร่กระจายของปัญหาไปยังบล็อกเชนและโปรโตคอล DeFi อย่างกว้างขวาง
ในมุมมองระดับมาโคร ข้อมูลอนุพันธ์แสดงภาพที่ชัดเจนว่าbearish ตลาดฟิวเจอร์สแสดงอัตราการระดมทุนเป็นลบ ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่สูงขึ้นสำหรับการเปิดตำแหน่งขายสั้น ขณะเดียวกันก็มีการliquidateตำแหน่ง long ที่ใช้เลเวอเรจเป็นคลื่น ทำให้การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหายไป บริบทของตลาดได้รับการยืนยันเพิ่มเติมจากการถดถอยอย่างรุนแรงในตัวชี้วัดการใช้งานจริงของ Ethereum โดย Total Value Locked (TVL) ของ Ethereum บ่งชี้ถึงการถดถอยของกิจกรรม DeFi และการไหลเวียนของวอลเล็ตยังคงอยู่ในสภาวะตึงตัว
ประเด็นสำคัญ
- อนุพันธ์ของ Ether มีแนวโน้มลดลงเนื่องจากการชำระบัญชีแบบลูกโซ่ลบล้างความพยายามในการฟื้นตัว โดยตำแหน่งยาวที่ใช้เลเวอเรจถูกตัดไปมากกว่า 1.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงห้าวัน
- อัตราการระดมทุนเชิงปีที่ติดลบสำหรับฟิวเจอร์ส ETH แบบเพอร์ปีชวลบ่งชี้ถึงความต้องการที่ยังคงมีอยู่สำหรับการเดิมพันแบบขายสั้น ซึ่งยืนยันท่าทีหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของนักเทรด
- ความต้องการการป้องกันความเสี่ยงด้านลบเพิ่มสูงขึ้นในออปชัน โดยพรีเมียม put-to-call ของ ETH บน Deribit แตะระดับสูงสุดในหลายสัปดาห์ บ่งชี้ถึงความสนใจในการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่แรงขับเคลื่อนยังไม่แน่นอน
- กิจกรรมบนโซ่ของ Ethereum ลดลงเมื่อ TVL ตกต่ำสุดนับตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2024 โดย DApp ที่เด่นๆ รายงานการหดตัวของผู้ใช้และเงินทุนเข้าหลายสิบเปอร์เซ็นต์
- การค้นพบช่องโหว่ของ Zcash ที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบ เนื่องจากนักลงทุนตั้งคำถามว่าเครือข่ายอื่นๆ อาจมีจุดบอดคล้ายกันหรือไม่
อนุพันธ์บ่งชี้ว่ามีภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงต่อ ETH
ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นถึงแรงขายที่ชัดเจนในอนุพันธ์ของอีเธอร์ ตลาดฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทูอลกลับเป็นลบเมื่อวันศุกร์ สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการเพิ่มขึ้นที่ลดลงและการเปลี่ยนไปสู่การป้องกันความเสี่ยงหรือการขายสั้นอย่างชัดเจน ความเคลื่อนไหวนี้เป็นเรื่องน่ากังวลเป็นพิเศษสำหรับผู้ซื้อ เนื่องจาก ETH ได้เคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนสิงหาคม 2025 ไปแล้วประมาณ 67%
ในพื้นหลัง มีโพสิชันแบบซื้อแบบใช้เลเวอเรจสูงมูลค่าประมาณ 1.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถูกลiquidated ภายในห้าวัน ทำให้โอกาสในการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วลดลง แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะยังคงผันผวน แต่การรวมกันของขาดทุนและตัวชี้วัดการเงินที่เป็นลบ สะท้อนถึงสมดุลที่เปราะบางสำหรับผู้ที่มองหาแรงผลักดันแบบรับความเสี่ยงใน ETH
ภาพรวมของอนุพันธ์ได้รับการเสริมด้วยความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการป้องกันความเสี่ยงด้านลบในตลาดตัวเลือก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าพรีเมียม ETH put-to-call บน Deribit พุ่งขึ้นเป็นประมาณ 3.7 เท่าในวันศุกร์ โดยตัวชี้วัดนี้ยังคงอยู่ในระดับสูงตั้งแต่ต้นสัปดาห์ รูปแบบนี้บ่งชี้ถึงจิตใจของการป้องกันความเสี่ยงที่หนาแน่นในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาด และบ่งบอกว่าผู้ซื้อทั่วไปอาจยังคงไม่เต็มใจที่จะตามซื้อในช่วงระยะสั้น
ETHTVL และกิจกรรม DeFi: การปรับตัวลดลงทั่วทั้งระบบนิเวศ
การถดถอยของกิจกรรมบนโซ่สามารถสังเกตได้จากตัวชี้วัดของระบบนิเวศ Ethereum ข้อมูลจาก DefiLlama ชี้ให้เห็นว่า TVL ของเครือข่าย Ethereum ลดลงถึงระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 ซึ่งเป็นการพัฒนาการที่ลดทอนสภาพคล่องบนโซ่อย่างมีนัยสำคัญสำหรับผู้ใช้และลดโอกาสในการสร้างรายได้ของ DApp ที่สร้างขึ้นบนเครือข่ายนี้
แอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ที่ใช้ ETH ชั้นนำก็ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการเปลี่ยนแปลงนี้ เช่น Spark, Ether.fi, EigenCloud และ KernelDAO ต่างรายงานการลดลงแบบสองหลักใน TVL ซึ่งสะท้อนถึงการปรับตัวลดลงโดยรวมของสภาพคล่องใน DeFi เนื่องจากเงินทุนเคลื่อนย้ายออกจากโปรโตคอลที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นในช่วงที่ความไม่แน่นอนทางมหภาคเพิ่มขึ้น
ช่วงเวลาที่ TVL ลดลงสอดคล้องกับเรื่องราวที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับความปลอดภัยและความเสี่ยงใน DeFi: พบบั๊กใน shielded pool ของ Zcash ที่อนุญาตให้พิมพ์เหรียญได้ไม่จำกัด ซึ่งการค้นพบนี้ได้รับการอ้างว่าเกิดจากเครื่องมือที่ใช้ AI ตรวจสอบ แม้ว่าช่องโหว่นี้จะเกี่ยวข้องกับ Zcash โดยเฉพาะ แต่ได้เพิ่มความกังวลว่าโซ่อื่นๆ อาจมีข้อบกพร่องที่ซ่อนอยู่ซึ่งสามารถกระตุ้นการไหลออกและบังคับให้ปรับราคาความเสี่ยงทั่วทั้งระบบนิเวศ การเปิดเผยนี้รายงานเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม โดยใช้โมเดล AI Opus 4.8 ของ Anthropic ซึ่งเพิ่มความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการติดเชื้อข้ามโซ่
นอกจากความกังวลเรื่องความปลอดภัยในทันที คลื่นการแฮกและการใช้ช่องโหว่ในเดือนเมษายนยังคงส่งผลต่อการประเมินความเสี่ยง โดยการแฮกจาก KelpDAO และ Drift Protocol คิดเป็นสัดส่วนใหญ่ของความสูญเสีย—ร่วมกันประมาณ 573 ล้านดอลลาร์สหรัฐ—ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการละเมิดได้สร้างแรงกดดันต่อเครือข่ายและสระสภาพคล่องจำนวนมาก และบ่งชี้ว่าการจัดการความเสี่ยงยังคงเป็นหัวข้อหลักสำหรับผู้ใช้งานและผู้พัฒนา alike
กลไกของอุปทานและสิ่งที่มันบ่งชี้เกี่ยวกับความเสี่ยงและการฟื้นตัวของ ETH
ตัวชี้วัดซัพพลายบนบล็อกเชนเพิ่มมิติอีกชั้นหนึ่งให้กับกรณีขาลง ข้อมูลจาก Glassnode แสดงว่ามีซัพพลาย ETH ประมาณ 30% เท่านั้นที่ยังคงมีกำไรเมื่อเทียบกับครั้งสุดท้ายที่เหรียญเหล่านั้นถูกเคลื่อนย้าย การเคลื่อนไหวของซัพพลายแบบนี้ในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนการเคลื่อนไหวของราคาอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งต่างจากช่วงเวลาที่ส่วนแบ่งซัพพลายที่มีกำไรมากกว่า และตลาดมีการซื้อขายในลักษณะที่เป็นบวกมากกว่า ในบริบทปัจจุบัน ปริมาณ ETH ที่ “กำลังเคลื่อนไหว” ที่จำกัดบ่งชี้ว่ามีผู้ซื้อน้อยลงที่จะเข้ามาบรรเทาแรงขาย เว้นแต่จะมีตัวเร่งปฏิกิริยาปรากฏขึ้น
ความซับซ้อนของแนวโน้มยังเพิ่มขึ้นจากขนาดของขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้ในผู้ถือคลัง ETH รายใหญ่ที่สุด โดย Bitmine (BMNR US) ซึ่งเป็นผู้ถือคลัง ETH รายใหญ่ที่สุด รายงานว่ามีขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้ประมาณ 10.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นประมาณ 4.5% ของปริมาณ ETH ทั้งหมด หากตลาดยังคงตึงตัวและความอยากเสี่ยงของผู้ให้กู้ยังคงจำกัด การมีส่วนร่วมที่กระจุกตัวเช่นนี้สามารถเพิ่มความผันผวนทางด้านลบในช่วงการชำระบัญชีบังคับหรือคลื่นการลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง
ข้อมูลเหล่านี้เมื่อพิจารณาร่วมกัน บ่งชี้ถึงเส้นทางการฟื้นตัวที่เปราะบางสำหรับ ETH ในขณะนี้ ราคาอาจลดลงต่อไปใกล้ระดับสำคัญ โดยเกณฑ์ทางจิตวิทยาใกล้ $1,550 อาจเป็นจุดบรรเทาที่เป็นไปได้หากผู้ซื้อปรากฏขึ้น อย่างไรก็ตาม การรวมกันของกิจกรรมบนโซ่ที่อ่อนแอ แรงต้านจากอนุพันธ์ที่ยังคงอยู่ และความเสี่ยงจากช่องโหว่ข้ามโซ่ ทำให้ความเสี่ยงมีแนวโน้มไปทางด้านล่างในระยะสั้น
สำหรับผู้ติดตามความเสี่ยงและโอกาส หลายสัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นช่วงที่บอกชัดเจน ติดตามข้อมูลใหม่เกี่ยวกับสภาพคล่องของ DeFi การแจ้งเตือนด้านความปลอดภัยใหม่ๆ บนเครือข่ายหลัก และว่าความเสี่ยงข้ามโซ่จะเริ่มมีเสถียรภาพหรือไม่ เมื่อผู้เข้าร่วมตลาดทบทวนความต้องการป้องกันความเสี่ยงและการจัดสรรทุน
จุดข้อมูลที่อ้างอิงในรูปแบบต้นฉบับรวมถึง Laevitas สำหรับการจ่ายค่าธรรมเนียมฟิวเจอร์สของ ETH (ดูที่ https://app.laevitas.ch/assets/perpswaps/ETH/funding), DefiLlama สำหรับการเปลี่ยนแปลงของ TVL บนโซ่ และตัวชี้วัดความเป็นกำไรของ Glassnode (https://studio.glassnode.com/charts/supply.ProfitRelative?a=ETH&mScl=lin&resolution=24h) ช่องโหว่ของ Zcash และบริบทการทบทวนด้วย AI ได้รับการรายงานในบทความที่ระบุถึงการค้นพบช่องโหว่โดยมีความช่วยเหลือจาก AI ซึ่งอนุญาตให้พิมพ์เหรียญได้ไม่จำกัด โดยมีการอ้างอิงจาก Cointelegraph ถึงผลกระทบด้านความปลอดภัยที่กว้างขึ้นของข้อบกพร่องดังกล่าว (ดูที่ https://cointelegraph.com/news/zec-tanks-30-after-ai-security-review-discovers-critical-zcash-vulnerability)
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในรูปแบบ ETH ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดใน 13 เดือน ขณะข่าวบั๊กของ Zcash และ Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโตที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน