ธนาคารกลางยุโรปมีข้อความถึงผู้ใดก็ตามที่กำลังพัฒนา ถือ หรือเดิมพันบน Stablecoin: เรากำลังติดตาม และไม่ประทับใจ
เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2026 ธนาคารกลางยุโรปเตือนรัฐมนตรีคลังของสหภาพยุโรปว่า การขยายการออก Stablecoin สกุลเงินยูโรอาจทำให้เงินฝากของธนาคารรายย่อยลดลง เพิ่มต้นทุนการระดมทุนสำหรับผู้ให้กู้ และในที่สุดจะทำให้ความสามารถของธนาคารกลางในการกำหนดนโยบายการเงินลดลง
ลาการ์ดวาดเส้นแบ่งที่ชัดเจน
ประธานธนาคารกลางยุโรป คริสตีน ลาการ์ด ได้เตรียมการมาเป็นเวลาหลายเดือนเพื่อถึงช่วงเวลาสำคัญนี้ ในคำพูดเมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม 2026 เธอได้แสดงความชัดเจนตามสไตล์ของเธอเกี่ยวกับตำแหน่งของ Stablecoin ของภาคเอกชนในลำดับชั้นทางการเงิน
Stablecoin ส่วนตัว ตามธรรมชาติของมัน ไม่สามารถยึดมั่นระบบการเงินได้
การทบทวนความมั่นคงทางการเงินของ ECB ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ได้ระบุความเปราะบางเฉพาะบางประการไว้แล้ว ความเสี่ยงจากการแยกตัวจากมูลค่าคงที่ ซึ่ง Stablecoin แยกตัวออกจากมูลค่า 1:1 กับสกุลเงินอ้างอิง อยู่ในอันดับแรกของรายการ รวมถึงการรวมตัวของทรัพย์สินสำรอง โดยเฉพาะในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
ปัญหาการดอลลาร์ไลซ์
โทเค็นที่ผูกกับดอลลาร์มีมูลค่าตลาดทั่วโลกเกิน 300 พันล้านดอลลาร์ USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle คิดเป็นประมาณ 90% ของปริมาณ Stablecoin ทั้งหมด
สแตเบิลโคินสกุลยูโร ในทางตรงกันข้าม อยู่ที่ประมาณ 450 ล้านยูโร นับถึงเดือนมกราคม 2026 เพิ่มขึ้นจากเพียง 50 ล้านยูโรเมื่อต้นปี 2024 การคาดการณ์ชี้ว่าตลาดสแตเบิลโคินทั่วโลกอาจแตะระดับ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2028
การกำกับดูแล เงินยูโรดิจิทัล และการปฏิเสธวิธีแก้ปัญหาแบบเร่งด่วน
กฎระเบียบเกี่ยวกับตลาดสินทรัพย์คริปโต หรือ MiCAR ถูกนำมาใช้อย่างเต็มรูปแบบภายในสิ้นปี 2024 ทำให้สหภาพยุโรปอยู่นำหน้าเขตอำนาจศาลหลักส่วนใหญ่ในการนำ Stablecoin มาอยู่ภายใต้กรอบการกำกับดูแลอย่างเป็นทางการ ECB ได้เน้นย้ำว่าการประสานงานระดับโลกเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อป้องกันการหลีกเลี่ยงการกำกับดูแลข้ามพรมแดน
โครงการยูโรดิจิทัลยังคงก้าวหน้าต่อไป แม้ว่า ECB จะชัดเจนว่าจะไม่เปิดตัวก่อนปี 2029 อย่างเร็วที่สุด ยูโรดิจิทัลถูกออกแบบมาให้เป็นสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางที่สามารถใช้ได้สำหรับธุรกรรมประจำวัน ซึ่งได้รับการรองรับโดยตรงจาก ECB แทนที่จะเป็นพอร์ตโฟลิโอสำรองของบริษัทเอกชน
กลุ่มคอนเซอร์เทียม Qivalis ซึ่งเป็นโครงการธนาคารที่มุ่งเน้นการชำระเงินดิจิทัลที่กำหนดเป็นยูโร ได้ขยายตัวเพื่อรวมธนาคารทั้งหมด 37 แห่ง ธนาคารกลางยุโรปได้ปฏิเสธข้อเสนอสำหรับการปรับปรุงระยะสั้นสำหรับ Stablecoin ยูโรของเอกชนอย่างเด็ดขาด
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
สำหรับผู้ออก Stablecoin ขนาดใหญ่ที่อ้างอิงดอลลาร์ เช่น Tether และ Circle MiCAR ได้กำหนดข้อกำหนดที่บังคับให้ผู้ออก Stablecoin บางรายต้องปรับโครงสร้างการดำเนินงานในยุโรป
ยูโรดิจิทัลจะไม่มาถึงก่อนปี 2029 อย่างเร็วที่สุด ทำให้เกิดช่องว่างหลายปีซึ่งในช่วงเวลานั้น Stablecoin ของเอกชนจะยังคงเติบโตต่อไป เครื่องมือกำกับดูแลของ ECB ผ่าน MiCAR สามารถจำกัดการเติบโตนั้นได้ แต่ไม่สามารถหยุดยั้งมันได้ทั้งหมด