ยูโรโซนเตือนถึงความเสี่ยงต่อความมั่นคงทางการเงินในตลาดสินเชื่อเอกชน

เครดิตส่วนตัว ซึ่งเป็นโลกแห่งการให้กู้นอกธนาคารที่ค่อยๆ กลายเป็นหนึ่งในแหล่งเงินทุนที่สำคัญที่สุดสำหรับบริษัทขนาดกลาง ตอนนี้ได้รับความสนใจอย่างชัดเจนจากธนาคารกลางยุโรป

รองประธาน ECB ลุยส์ เด กุนโดส ชี้ให้เห็นว่าสินเชื่อเอกชนเป็นภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นต่อความมั่นคงทางการเงินเมื่อวันที่ 21 เมษายน โดยระบุว่าการประเมินมูลค่าที่สูงและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังทำให้ภาคส่วนนี้มีความเสี่ยงเป็นพิเศษ คำเตือนนี้เกิดขึ้นหลังจาก ECB ได้เริ่มการตรวจสอบการกำกับดูแลครั้งใหม่เกี่ยวกับการเปิดรับสินเชื่อเอกชนของธนาคารในเดือนมีนาคม 2026

คณะกรรมการความมั่นคงทางการเงินได้เผยแพร่รายงานเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม โดยประเมินว่าสินทรัพย์สินเชื่อภาคเอกชนทั่วโลกพุ่งขึ้นไปอยู่ระหว่าง 1.5 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2024

รายงานของ FSB ระบุช่องโหว่เชิงโครงสร้างหลายประการ: เลเวอเรจที่ยากต่อการวัดจากภายนอก ความไม่โปร่งใสในการประเมินมูลค่าที่ทำให้ยากต่อการวิเคราะห์สุขภาพพอร์ตการลงทุนที่แท้จริง และคุณภาพเครดิตของผู้กู้ที่อาจกำลังแย่ลงภายใต้พื้นผิว

การประเมินปัจจุบันของ ECB คือ ธนาคารและบริษัทประกันในเขตยูโรไม่มีการสัมผัสโดยตรงกับเครดิตเอกชนที่น่ากังวล ความเสี่ยงทางอ้อมคือจุดที่สถานการณ์ซับซ้อนขึ้น ผู้กู้รายใหญ่จำนวนมากที่ใช้เครดิตเอกชนยังมีความสัมพันธ์กับธนาคารแบบดั้งเดิม หากเกิดคลื่นการผิดนัดชำระหนี้ในพอร์ตเครดิตเอกชน ความเครียดจะไม่ถูกจำกัดอยู่แค่ในขอบเขตเดียว แต่จะล้นออกมาสู่ระบบนิเวศการให้กู้ยืมแก่ภาคธุรกิจโดยรวมผ่านผู้กู้ที่ร่วมกันและโครงสร้างเครดิตที่เชื่อมโยงกัน

บาร์คลีย์และดอยช์แบงก์รายงานการเปิดรับความเสี่ยงประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและ 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ในสินเชื่อเอกชน สถาบันทั้งสองไม่ถือว่าโพสิชันของตนก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบ

รายงานของ FSB ยังเน้นย้ำถึงความเชื่อมโยงที่ซับซ้อนระหว่างธนาคารกับหน่วยงานสินเชื่อเอกชน ธนาคารบางแห่งเป็นผู้ให้สินเชื่อแล้วขายสินเชื่อเหล่านั้นไปยังเครื่องมือสินเชื่อเอกชน ในขณะที่บางแห่งให้เลเวอเรจแก่กองทุนสินเชื่อเอกชนเอง ความเชื่อมโยงเหล่านี้หมายความว่าเหตุการณ์เครียดในสินเชื่อเอกชนอาจส่งผลกระทบย้อนกลับไปยังระบบธนาคารในลักษณะที่ยากจะจำลองได้อย่างแม่นยำ เนื่องจากข้อมูลยังไม่ครอบคลุมเพียงพอ

หน่วยงานกำกับดูแลยังคงกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ที่เป็นไปได้แต่ไม่น่าเกิดขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การผิดนัดชำระหนี้ทั่วทั้งภาคส่วน โดยเริ่มจากสินเชื่อเอกชนแล้วลุกลามเข้าสู่ระบบธนาคาร ธนาคารกลางยุโรปดูเหมือนจะดำเนินการตามหลักการที่ว่า ควรทดสอบหลังคาให้แข็งแรงขณะที่ดวงอาทิตย์ยังส่องแสง