ธนาคารกลางยุโรปเตือนรัฐมนตรีคลังของสหภาพยุโรปว่า การขยายตัวของ Stablecoin สกุลยูโรมีความเสี่ยงร้ายแรงต่อธนาคาร เจ้าหน้าที่ระบุว่า การออก Stablecoin ในวงกว้างอาจลดความสามารถในการให้สินเชื่อและลดประสิทธิภาพของการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป
คำเตือนนี้เกิดขึ้นหลังจากสถาบันวิจัยที่มีสำนักงานใหญ่ในบรัสเซลส์ Bruegel แจกจ่ายเอกสารในการประชุมของเจ้าหน้าที่การเงินของสหภาพยุโรป โดยเรียกร้องให้ผ่อนคลายข้อกำหนดด้านสภาพคล่องสำหรับผู้ออก Stablecoin และการเข้าถึงแหล่งเงินทุนจากธนาคารกลางอย่างเป็นไปได้
ECB มุ่งเน้นที่ความเสี่ยงจากการย้ายเงินฝาก
กังวลหลักของ ECB คือตลาด Stablecoin ที่ใหญ่ขึ้นจะดึงเงินออมจากผู้ใช้รายย่อยออกจากธนาคารพาณิชย์ การที่มีเงินฝากน้อยลงทำให้ผู้ให้กู้มีความสามารถในการให้สินเชื่อลดลง ทำให้เงื่อนไขการกู้ยืมตึงตัวทั่วภูมิภาคยูโร การปัญหานี้จะทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อการรับใช้ Stablecoin ขยายตัวเกินผู้ใช้รายแรกๆ
เจ้าหน้าที่โต้แย้งว่า การเติบโตของสกุลเงินดิจิทัลส่วนตัวยังทำให้นโยบายอัตราดอกเบี้ยซับซ้อนยิ่งขึ้น เมื่อเงินออมถูกเก็บไว้ใน Stablecoin แทนที่จะเป็นบัญชีธนาคาร การตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะมีผลน้อยลง การถ่ายทอดนโยบายการเงินขึ้นอยู่กับกิจกรรมในระบบสินเชื่อที่รองรับด้วยเงินฝาก
ECB ได้เคยเรียกร้องให้มีกฎระเบียบ MiCA ที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับ Stablecoin แทนที่จะผ่อนคลาย คำเตือนล่าสุดนี้ขยายโพสิชันนี้ไปยังรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหภาพยุโรปโดยตรง
ดอลลาร์โดมิแนนซ์ shaping การอภิปราย
เอกสารของบรูเกลได้รับแรงบันดาลใจจากความแข็งแกร่งที่เพิ่มขึ้นของโทเค็นที่รองรับด้วยดอลลาร์ในตลาดคริปโตทั่วโลก สถาบันวิจัยโต้แย้งว่ากฎระเบียบ ของสหภาพยุโรป อย่างเข้มงวดภายใต้ตลาดในสินทรัพย์คริปโต (MiCA) ทำให้ผู้ออกโทเค็นในยุโรปไม่สามารถแข่งขันได้
มันอธิบายผลลัพธ์ว่าเป็นรูปแบบของ “การดอลลาร์ดิจิทัล” ที่อาจเสริมความเหนือกว่าของดอลลาร์ในระบบการเงินระหว่างประเทศ
เจ้าหน้าที่สหภาพยุโรปได้เตือนแยกต่างหากว่า การเติบโตของ Stablecoin ที่อ้างอิงดอลลาร์อาจลดบทบาทของยูโรในการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน ทาง ECB ต้องการคำตอบที่ดีกว่าคือทางเลือกจากธนาคารกลาง แทนการออกโดยภาคเอกชน
ประธานาธิบดีคริสตีน Lagarde ได้ระบุว่ายูโรดิจิทัลเป็นลำดับความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์สำหรับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของยุโรป
สิ่งนี้ไม่ได้ชะลอแผนของภาคเอกชน เจ้าหนี้เก้ารายกำลังเตรียม เปิดตัว Stablecoin ยูโรตาม MiCAR ในปี 2026 และนักนโยบายของสหภาพยุโรปได้หารือเกี่ยวกับการผ่อนคลาย MiCA เพื่อปรับปรุงสถานะของผู้ออกในยุโรป
ความขัดแย้งระหว่างกังวลเรื่องความมั่นคงทางการเงินกับแรงกดดันจากการแข่งขันของโทเค็นสกุลดอลลาร์ยังไม่มีทางออกที่ชัดเจน การตัดสินใจสุดท้ายของรัฐมนตรีจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลของยุโรป