บริษัท DAT กำลังเผชิญวิกฤตเนื่องจาก mNAV ต่ำกว่า 1 และ ETF ยังคงมีการไหลออกสุทธิ

ข่าวจาก ME News เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน (UTC+8) เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน บริษัท Bitmine ซึ่งเป็นกองทุนอีเธอรีอัมของ Tom Lee ประกาศแผนเสนอขายหุ้นกู้ถาวรแบบมีสิทธิ์优先 9.50% มูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดรายสัปดาห์ ก่อนหน้านี้เมื่อปลายเดือนพฤษภาคม Strategy ได้ขายบิตคอยน์เป็นครั้งแรกในรอบสี่ปี—จำนวน 32 บิตคอยน์ หรือประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อจ่ายเงินปันผลหุ้นกู้优先 แต่ข่าวนี้กลับกระตุ้นการขายอย่างรุนแรง: บิตคอยน์ร่วงต่ำกว่า 65,000 ดอลลาร์สหรัฐ และลดลงกว่า 14% ในสองวันทำการ เหตุการณ์ทั้งสองชี้ให้เห็นถึงปัญหาที่เหมือนกันของบริษัท DAT: เมื่อมูลค่าตลาดต่อสินทรัพย์สุทธิ (mNAV—ซึ่งหมายถึงตลาดยินดีจ่ายเท่าใดต่อหนึ่งดอลลาร์สหรัฐของสินทรัพย์ที่บริษัทถือครอง) ต่ำกว่า 1 ช่องทางการระดมทุนผ่านการออกหุ้นใหม่จึงปิดลงจริงๆ ในขณะที่เงินปันผลและหนี้สินเป็นค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายอย่างเคร่งครัด บริษัทจึงต้องขายสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ แต่การขายสินทรัพย์กลับยิ่งเพิ่มแรงขาย—สร้างวัฏจักรการลดลงแบบวนซ้ำ ในปัจจุบัน mNAV ของ Strategy และ Bitmine อยู่ที่ 0.82 และ 0.80 ตามลำดับ นักวิจัยจาก SoSoValue เชื่อว่าสภาพคล่องในรอบบิตคอยน์ครั้งนี้ถูกขับเคลื่อนโดยเครื่องยนต์สองตัวตามลำดับ: ก่อนหน้านี้คือบริษัท DAT กู้เงินซื้อสินทรัพย์ จากนั้นคือ ETF สินทรัพย์จริงที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง แต่ตอนนี้เครื่องยนต์ทั้งสองหยุดทำงานพร้อมกัน—แดชบอร์ด ETF และแดชบอร์ดหุ้นสินทรัพย์ของ SoSoValue แสดงให้เห็นว่า ETF สินทรัพย์จริงของ BTC ไหลออกสุทธิมาแล้ว 12 วันติดต่อกัน โดยมียอดไหลออกสะสมใกล้เคียงกับ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ; ETF สินทรัพย์จริงของ ETH ไหลออกสุทธิมาแล้ว 16 วันติดต่อกัน โดยมียอดไหลออกสะสมประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ; ในขณะเดียวกันกลุ่ม DAT โดยนำโดย Strategy และ Bitmine ก็ร่วงลงต่ำกว่า mNAV หลังจากแหล่งเงินทุนใหม่สองแหล่งหลักแห้งหายพร้อมกัน ความวิกฤตของบริษัท DAT จะกลายเป็นจุดต่ำสุดของรอบคริปโตครั้งนี้หรือไม่ ยังคงต้องจับตาดู (ที่มา: ODAILY)