Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 73,500 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงเช้าวันศุกร์ตามเวลาฮ่องกง ตามข้อมูลตลาดจาก CoinDesk ต่ำกว่าระดับต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์สหรัฐที่แตะได้เมื่อต้นเดือนนี้ประมาณ 10% เนื่องจากข้อมูลใหม่จาก CryptoQuant ชี้ว่าตัวชี้วัดเชิงบวกที่ถูกอ้างถึงมากที่สุดในตลาดอาจสะท้อนถึงการขาดผู้ซื้อแทน
มี BTC จำนวน 15.8 ล้านหน่วย ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด ตอนนี้จัดอยู่ในหมวดสินทรัพย์ที่ถือยาว แต่ CryptoQuant ระบุว่าตัวเลขนี้บอกถึงความอ่อนแอของตลาดมากกว่าความมั่นใจของนักลงทุน เนื่องจากการสะสมของวาล์ล์หยุดลง และความต้องการจาก ETF และผู้ถือรายใหญ่อื่นๆ ชะลอตัวลง ทำให้มีเหรียญน้อยลงที่เปลี่ยนมือ และมีมากขึ้นที่กลายเป็นสินทรัพย์ที่ถือยาว
ปริมาณการถือครองระยะยาวที่สูงที่สุดมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก เพราะบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังสะสม Bitcoin และลดปริมาณเหรียญที่หมุนเวียนในตลาด
ในช่วงตลาดขาขึ้นที่แข็งแรง ผู้ซื้อใหม่จะดูดซับการขายจากผู้ถือเดิม แล้วถือเหรียญเหล่านั้นเป็นเวลาเพียงพอเพื่อเข้าร่วมกลุ่มผู้ถือระยะยาวด้วยตนเอง ผลลัพธ์คือปริมาณอุปทานที่พร้อมใช้งานลดลงพร้อมกับความต้องการที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นการรวมกันที่เคยสนับสนุนราคาที่สูงขึ้นในอดีต
ทฤษฎีของ CryptoQuant คือปริมาณสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งานในระดับบันทึกที่ซ้อนทับกับกิจกรรมที่ลดลง สร้างตลาดที่บางลงใต้พื้นผิว ซึ่งการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในการซื้อหรือขายสามารถมีผลกระทบต่อราคาในระดับที่มากกว่าปกติ
บริษัทประเมินว่าปริมาณการถือครองระยะสั้นลดลงประมาณ 2.2 ล้าน Bitcoin นับตั้งแต่เดือนธันวาคม ประมาณ 900,000 Bitcoin ของการลดลงนี้มาจากการที่สินทรัพย์ของ Coinbase เกินเกณฑ์ 155 วันที่ใช้จัดประเภทผู้ถือครองระยะยาว การจัดประเภทใหม่นี้เป็นเหตุการณ์ทางบัญชีเชิงเทคนิค แต่สะท้อนถึงข้อโต้แย้งหลักของรายงานนี้: สัดส่วนของ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นกำลังไม่เคลื่อนไหว
ด้วยผู้ซื้อใหม่น้อยลงที่เข้าสู่ตลาด สกุลเงินดิจิทัลจึงยังคงอยู่ในมือของผู้ถือเดิมเป็นเวลานานขึ้น และค่อยๆ เคลื่อนตัวเข้าสู่หมวดผู้ถือระยะยาว CryptoQuant ชี้ว่า ข้อมูลบันทึกที่เพิ่มขึ้นในส่วนของอุปทานผู้ถือระยะยาวควรตีความว่าเป็นหลักฐานว่าการมีส่วนร่วมของตลาดได้ชะลอตัวลง
ดุลของวาฬ ซึ่งกำหนดว่าเป็นวอลเล็ตที่ถือ BTC ระหว่าง 1,000 ถึง 10,000 BTC กำลังหดตัวในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2026 เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่การเติบโตของดุลรายเดือนยังคงอยู่ใกล้ศูนย์ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์
ในเวลาเดียวกัน การเติบโตรายปีของยอดดอลฟิน ซึ่งคือวอลเล็ตที่ถือ BTC ระหว่าง 100 ถึง 1,000 BTC ได้ชะลอตัวลงอย่างมากหลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 970,000 BTC ในเดือนตุลาคม 2025 (ซึ่งตรงกับช่วงที่ กระแสเงินเข้าสู่ ETF ของ BTC รายเดือนแตะระดับ 3.4 พันล้านดอลลาร์) CryptoQuant ชี้ให้เห็นว่ากลุ่มดอลฟินถูกครอบงำโดย ETF แบบสปอตและผู้ซื้อคลังทรัพย์ของบริษัท ทำให้เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ชัดเจนที่สุดของความต้องการจากสถาบัน
ตัวชี้วัดตลาดอื่นๆ ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน
Glassnode กล่าวในรายงานล่าสุด ว่าความต้องการแบบสปอตได้อ่อนตัวลง กระแสเงินเข้าสู่ ETF ลดลงจากระดับสูงก่อนหน้า และการไหลเวียนของทุนยังคงต่ำเกินไปที่จะสนับสนุนการเคลื่อนไหวอย่างยั่งยืนเหนือระดับต้นทุนหลักใกล้เคียงกับ 78,000 ดอลลาร์ อัตราส่วนกำไร/ขาดทุนที่คำนวณได้ของบริษัทขณะนี้อยู่ที่ 1.56 ต่ำกว่าช่วง 2 ถึง 5 ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับระยะเริ่มต้นของตลาดขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ตลาดการทำนายยังคงมีแนวโน้มไปทางการหยุดนิ่งมากกว่าการพุ่งทะยาน สัญญาของ Polymarket ติดตามช่วงปิดของ BTC วันที่ 30 พฤษภาคม ให้โอกาสประมาณ 84% ที่ BTC จะปิดอยู่ระหว่าง $72,000 ถึง $76,000
จุดร่วมที่เชื่อมโยงข้อมูลบนโซ่ กิจกรรมของ ETF และตลาดการทำนาย ไม่ใช่ความเชื่อเชิงลบอย่างชัดเจน แต่เป็นการมีส่วนร่วมที่น้อยลง Bitcoin ยังคงรักษาระดับเหนือ $70,000 อยู่ แต่โครงสร้างการถือครองใต้ตลาดกลับสะท้อนถึงนักลงทุนที่ยังคงรักษาโพสิชันเดิมไว้ มากกว่าผู้ซื้อใหม่ที่เข้ามา