ซีอีโอของ CryptoQuant เตือนว่าตลาดหมีของ Bitcoin อาจยืดเยื้อจนถึงต้นปี 2027

ซีอีโอของ CryptoQuant คิ ยองจู เตือนว่า แนวโน้มลดลงปัจจุบันของ Bitcoin อาจยืดเยื้อไปถึงต้นปี 2027 โดยอ้างข้อมูลกำไรขาดทุนบนโซ่ที่สะท้อนรูปแบบช่วงbear ที่ยืดเยื้อในปี 2014, 2018 และ 2022 ทฤษฎีของจูเน้นที่สัญญาณดัชนี PnL ของ CryptoQuant — ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วันที่วัดผลกำไรของนักลงทุน ตัวชี้วัดนี้แตะจุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2025 แล้วกลับตัวลงในรูปแบบที่คล้ายกับจุดสูงสุดก่อนช่วง bear ที่ยืดเยื้อก่อนหน้า จูระบุว่าตามประวัติศาสตร์ เมื่อการขายเพื่อทำกำไรเริ่มลูกโซ่ ผลกำไรของนักลงทุนจะลดลงประมาณ 18 เดือน “ตั้งแต่การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มเริ่มขึ้นในเดือนตุลาคม 2025 ตลาด bear อาจยืดเยื้อไปถึงต้นปี 2027” เขาเขียนบน X โดยเพิ่มเติมว่าตลาดจะกลับตัวเมื่อผลกำไรที่ยังไม่ได้รับเพิ่มขึ้น ในขณะที่ผลกำไรที่ได้รับจริงลดลง — รูปแบบที่เขาบอกว่ายังไม่ปรากฏขึ้น บริบทตลาดและการเคลื่อนไหวของราคา - ในขณะที่จูโพสต์ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ $73,000 ลดลงประมาณ 30% จากจุดสูงสุดในปี 2025 - การลดลงถูกเสริมโดยแรงต้านทางมหภาค — โดยเฉพาะผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นและอารมณ์หลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างกว้างขวาง — และความต้องการสินค้าจริงที่อ่อนตัวลง ความคิดเห็นเชิงลบต่อ Bitcoin บนโซเชียลแตะระดับสูงสุดในปี 2026 ตามรายงานของ CryptoQuant อะไรจะเป็นสัญญาณของการกลับตัว? จูกล่าวว่า การกลับตัวแนวโน้มอย่างมั่นใจต้องการสัญญาณบนโซ่สองอย่างพร้อมกัน: ผลกำไรที่ยังไม่ได้รับเพิ่มขึ้น (บ่งชี้ว่าผู้ถือกลับมามีกำไร) และผลกำไรที่ได้รับจริงลดลง (แสดงว่าผู้ขายไม่ได้ทำกำไรอีกต่อไป) จนกว่ารูปแบบนี้จะปรากฏขึ้น จูยังคงมั่นใจว่ากรณี bear ยังคงมีอยู่ มุมมองที่ขัดแย้งจากตลาด ไม่ใช่ทุกคนเห็นด้วยกับกรอบเวลาที่ยืดเยื้อนี้ ซีอีโอของ VanEck แจน แวน เอ็ค กล่าวกับ CNBC เมื่อต้นปีนี้ว่า Bitcoin อาจกำลังสร้างจุดต่ำสุดของรอบ โดยอ้างถึงตลาดออปชันที่เสถียรขึ้นและการขายลดลงจากผู้ถือระยะยาว รายงานรายเดือนของ Coinbase ในเดือนเมษายน 2026 ชี้ว่าอาจเกิดการรองรับราคาช่วงเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ซึ่งอาจเตรียมพื้นฐานสำหรับไตรมาสที่สามที่แข็งแกร่งขึ้น ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการที่ควรติดตาม จูระบุปัจจัยกระตุ้นสำคัญสองประการสำหรับการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน: - การไหลเข้ากลับมาของ ETF Bitcoin สินค้าจริง (การไหลเข้ายังคงเป็นบวกแต่กลับมาอยู่ในระดับปกติหลังจากพุ่งสูงในช่วงต้นปี 2025) - กิจกรรมเพิ่มขึ้นจากโต๊ะ OTC ของสถาบันซึ่งล่าช้าลงในช่วงหลัง ความละเอียดบนโซ่และระดับเทคนิค ข้อมูลบนโซ่ของ CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าของทุนยังคงดำเนินต่อไป แต่มูลค่าตลาดไม่ได้ตอบสนองอย่างสัดส่วน — การแตกต่างนี้จูอธิบายว่าเป็นลักษณะเด่นของตลาด bear เครื่องมือทางเทคนิคเช่น CoinGlass ระบุกลุ่มแรงต้านรอบ $74,200–$74,500 โดยมีคำสั่งขายขนาดใหญ่กระจุกตัวอยู่ ปัจจัยกระตุ้นจากสถาบันและนโยบาย ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากยังคงติดตามการผ่านกฎหมาย Clarity Act เป็นปัจจัยกระตุ้นสำหรับสถาบัน แม้ว่าแบบจำลอง PnL ของจูจะไม่คำนึงถึงกรอบเวลาทางนโยบายก็ตาม สรุป กรอบงานบนโซ่ของจูชี้ไปที่ช่วงเวลาหลายไตรมาสก่อนที่ตลาด bear จะสิ้นสุดอย่างแน่นอน โดยต้นปี 2027 เป็นจุดสิ้นสุดที่เป็นไปได้หากรูปแบบทางประวัติศาสตร์ซ้ำรอย อีกทั้งยังมีมุมมองที่ขัดแย้งและสัญญาณของการเสถียรภาพอยู่ด้วย ดังนั้นผู้เทรดและนักลงทุนควรติดตามการไหลเข้าของ ETF กิจกรรม OTC และสัญญาณผลกำไรบนโซ่สำคัญที่จูเน้นไว้