Odaily星球日报报导 CryptoQuant นักวิเคราะห์ Axel Adler โพสต์ระบุว่า บิทคอยน์สูญเสียแรงขึ้นเชิงโครงสร้างในช่วงที่สภาพแวดล้อมมหภาคเลวร้ายลงอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นสัญญาณสำคัญที่บ่งชี้ว่าตลาดในขณะนี้ดูเหมือนอยู่ในระยะ “Risk-off” ก่อนที่ตัวชี้วัด “Impulse” บนบล็อกเชนของ BTC จะกลับขึ้นไปเหนือระดับศูนย์ การฟื้นตัวทุกครั้งยังคงไม่มีการยืนยัน
เขาชี้ให้เห็นว่าส่วนที่สี่ของเอกสารล่าสุดที่เผยแพร่เรื่อง “Decision Architecture for Bitcoin” มุ่งสร้างกรอบงานมหภาคโดยอิงจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY), อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี และดัชนีความผันผวน VIX ประเด็นหลักคือ: ไม่ใช่ทุกความผันผวนมหภาคที่จะทำลายโครงสร้างบนบล็อกเชน แต่เมื่อปัจจัยมหภาคเข้าสู่ “โหมดการควบคุม” จริงๆ ตลาดอาจสูญเสียแรงผลักดันในการขึ้นแม้ว่าข้อมูลบนบล็อกเชนจะเป็นบวก
นอกจากนี้ CryptoQuant ได้เพิ่มแดชบอร์ด ETF บิทคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ ซึ่งครอบคลุมข้อมูลเช่น การไหลเข้าสุทธิรายสัปดาห์ ปริมาณสะสม 30 วัน ETF Flow Momentum การเปลี่ยนแปลงความต้องการในสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และการกระจายเงินทุนของแต่ละกองทุน โดยปัจจุบันพลังงาน 30 วันของ ETF อยู่ที่เพียง 362.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ดัชนีนี้เคยแตะระดับสูงสุดที่ 13.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนธันวาคม 2024 และลดลงแตะระดับต่ำสุดที่ -5.36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤศจิกายน 2025
อดเลอร์เน้นย้ำว่า Coinbase Premium Index ยังคงเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการสังเกตความต้องการสินค้าจริงในสหรัฐอเมริกา: เมื่อตัวชี้วัดนี้คงที่อยู่เหนือศูนย์ หมายความว่าการซื้อจากสหรัฐอเมริกายังคงสนับสนุนตลาด; หากเปลี่ยนเป็นลบ แม้ว่า BTC จะเพิ่มขึ้น ก็อาจไม่มีแรงสนับสนุนจากความต้องการจริงของสหรัฐอเมริกา