ช่องว่างของ CME คาดว่าจะปิดในวันศุกร์
CME Group ระบุว่า ฟิวเจอร์สและออปชันสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการกำกับดูแลของตนจะ ย้ายไปเป็นการซื้อขายแบบ 24 ชั่วโมง ทุกวัน ในวันที่ 29 พฤษภาคม ภายใต้การทบทวนของหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งจะลดทอนหนึ่งในสัญญาณตลาดสถาบันที่คุ้นเคยของ Bitcoin
สถานที่ในวันธรรมดาที่ช่วยสร้างการพูดถึงช่องว่างของ CME ในวันสุดสัปดาห์กำลังเตรียมพร้อมที่จะจับคู่การซื้อขายต่อไปขณะที่ราคาคริปโตยังคงเคลื่อนไหว
CME กำลังขยายช่วงเวลาที่นักเทรดสามารถดำเนินการได้ ขณะที่ส่วนอื่นๆ ของระบบฟิวเจอร์สที่ได้รับการกำกับดูแลยังคงใช้เวลาทำการ
การซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์และวันหยุดราชการตั้งแต่เย็นวันศุกร์ถึงเย็นวันอาทิตย์จะยังคงมีวันที่การซื้อขายเป็นวันทำการถัดไป และ CME ระบุว่าการชำระเงิน การปิดรายการ และการรายงานตามกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมดังกล่าวจะได้รับการประมวลผลในวันทำการถัดไป
สำหรับผู้ใช้สถาบันที่เข้าร่วม ช่องว่างในการดำเนินการจะเล็กลง คำถามที่ยากขึ้นจะเปลี่ยนไปเป็นคุณภาพของสภาพคล่อง พฤติกรรมการชำระเงิน และกระบวนการหลังการซื้อขายในวันจันทร์
สิ่งที่ CME กำลังเปลี่ยนแปลง
CME ประกาศว่า ฟิวเจอร์สและออปชันของคริปโตเคอเรนซีที่ได้รับการกำกับดูแลจะพร้อมให้เทรดได้ตลอด 24 ชั่วโมง ทุกวันตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคม โดยขึ้นอยู่กับการทบทวนจากหน่วยงานกำกับดูแล
การเปลี่ยนแปลงนี้ใช้กับคอมเพล็กซ์ฟิวเจอร์สและออปชันของสกุลเงินดิจิทัลบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน และกำลังดำเนินการผ่าน CME Globex และ ClearPort โดยขึ้นอยู่กับช่วงเวลาการบำรุงรักษา
กรณีทางธุรกิจชัดเจน CME ระบุว่าความต้องการจากลูกค้าในการจัดการความเสี่ยงด้านสินทรัพย์ดิจิทัลแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมี $3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปริมาณมูลค่าตามสัญญา ผ่านฟิวเจอร์สและออปชันดิจิทัลของพวกเขาในปี 2025
ยังรายงานจำนวนสัญญาเฉลี่ยต่อวันตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันที่ 407,200 ฉบับในปี 2026 เพิ่มขึ้น 46% จากปีก่อนหน้า
ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าปัญหาการเข้าถึงในช่วงสุดสัปดาห์ได้เลื่อนพ้นจากมีมไปแล้ว Bitcoin ซื้อขายที่ประมาณ $75,782 ในภาพถ่ายวันที่ 27 พฤษภาคมของ CryptoSlate โดยมีมูลค่าตลาดใกล้เคียงกับ $1.52 ล้านล้านดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงใกล้เคียงกับ $35.17 พันล้านดอลลาร์
ในตลาดขนาดนั้น สถานที่ซื้อขายอนุพันธ์ที่ได้รับการกำกับดูแลและปิดดำเนินการตลอดสุดสัปดาห์ อาจทำให้โต๊ะสถาบันที่จัดการความเสี่ยงด้านราคาเผชิญกับความไม่ตรงกันของเขตเวลา
สำหรับนักลงทุนที่ใช้ฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการถือครองสินทรัพย์จริง จัดการกับเบซิส หรือชดเชยการไหลเวียนที่เชื่อมโยงกับ ETF คำถามที่แท้จริงคือ เครื่องมือที่ได้รับการกำกับดูแลซึ่งพวกเขาได้รับอนุญาตหรือบังคับให้ใช้นั้น สามารถตอบสนองได้หรือไม่เมื่อราคาเคลื่อนไหวออกนอกสัปดาห์เดิมของ CME
การเคลื่อนไหวของ CME ให้ช่องทางการดำเนินการที่มีการกำกับดูแลแก่ผู้เข้าร่วมที่มีคุณสมบัติเหมาะสมในช่วงเวลาที่ก่อนหน้านี้อยู่นอกช่วงการซื้อขาย
การเข้าถึงนั้นสามารถเปลี่ยนวิธีการดูดซับผลกระทบสุดสัปดาห์ได้ แทนที่จะบีบอัดการเคลื่อนไหวทั้งหมดให้เกิดขึ้นในช่วงเย็นวันอาทิตย์หรือวันจันทร์เมื่อเปิดทำการอีกครั้ง โต๊ะที่เข้าร่วมสามารถป้องกันความเสี่ยง หมุนเวียน เสนอราคา หรือปรับการสัมผัสความเสี่ยงขณะที่ตลาดคริปโตโดยรวมกำลังทำการซื้อขายอยู่
การปรับปรุงนี้มีความหมายสำคัญต่อการซื้อขายแบบเบสิส การเข้าถึงที่เชื่อมโยงกับ ETF ความเสี่ยงจากการชำระบัญชี และความผันผวนที่เกิดจากข่าวสาร แม้ว่าขั้นตอนการทำงานที่ได้รับการกำกับดูแลส่วนที่เหลือจะยังคงมีข้อจำกัดมากกว่า
สำหรับ CME การปรับเปลี่ยนนี้ยังเลื่อนการเปิดตัวจากงานด้านการจัดการผลิตภัณฑ์ไปสู่งานด้านโครงสร้างตลาด: แฟรนไชส์อนุพันธ์ขนาดใหญ่กำลังปรับโมเดลการเข้าถึงให้เหมาะกับหมวดสินทรัพย์ที่ยังคงความเสี่ยงด้านราคาผ่านวันสุดสัปดาห์
นาฬิกาหลังการซื้อขายยังคงเดินบนวันทำการ
แนวทางการดำเนินงานและการชำระเงินของ CME clearing and global operations guidelines ระบุขอบเขตของการเปลี่ยนแปลง เอกสารระบุว่าจะยังคงมีวันทำการห้าวัน ตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันศุกร์ และวงจรการชำระเงินในวันเสาร์และวันอาทิตย์อยู่นอกเหนือจากการตั้งค่าใหม่นี้
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเชิงปฏิบัติ: การดำเนินการจะเป็นแบบต่อเนื่อง ขณะที่ระบบอย่างเป็นทางการที่แปลงคำสั่งซื้อขายให้เป็นข้อผูกพันที่ได้รับการชำระยังคงอิงวันทำการถัดไป
| เลเยอร์ | การเปลี่ยนแปลงในสุดสัปดาห์ | กลไกวันทำการ |
|---|---|---|
| การเข้าถึงการซื้อขาย | ฟิวเจอร์สและออปชันสกุลเงินดิจิทัลสามารถซื้อขายได้ตลอดสุดสัปดาห์และวันหยุดราชการ ภายใต้ช่วงเวลาการบำรุงรักษา | บางลูกค้าอาจยังคงใช้การเข้าถึงห้าวันแทนการเปิดใช้งานการซื้อขายเจ็ดวัน |
| วันที่ซื้อขาย | การซื้อขายสามารถดำเนินการได้ตั้งแต่คืนวันศุกร์ถึงคืนวันอาทิตย์ | การซื้อขายเหล่านั้นมีวันที่การซื้อขายเป็นวันทำการถัดไป |
| การชำระหนี้และการปิดรายการ | การซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์จะถูกนำเข้าสู่กระบวนการที่มีการควบคุม | การประมวลผลรอบการชำระเงินจะรอวันทำการถัดไป |
| การรายงานตามกฎหมาย | กิจกรรมสุดสัปดาห์เข้าสู่กระบวนการรายงาน | CME ระบุว่าการรายงานที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมในวันสุดสัปดาห์และวันหยุดจะถูกประมวลผลในวันทำการถัดไป |
การออกแบบนั้นสะท้อนปัญหาการดำเนินงานที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขสำหรับตลาดคริปโตที่ได้รับการกำกับดูแล ราคาคริปโตสามารถเคลื่อนไหวต่อเนื่องได้ ในขณะที่ตลาดฟิวเจอร์สขึ้นอยู่กับสมาชิกการชำระเงิน หลักประกัน การควบคุมความเสี่ยง วงจรการชำระเงิน บันทึกการรายงาน และบุคลากรดำเนินงานที่ถูกจัดเตรียมรอบความเป็นวันทำการ
แนวทางของ CME แสดงให้เห็นว่าแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนพยายามเชื่อมช่องว่างที่ไม่สอดคล้องกัน สมาชิกการชำระเงินที่เข้าร่วมในช่วงเวลาการซื้อขายเพิ่มเติมต้องได้รับการอนุมัติจาก CME Clearing
พวกเขาต้องมีนโยบายและขั้นตอนด้านความเสี่ยงที่ครอบคลุมช่วงเวลาเพิ่มเติม รวมถึงการตรวจสอบบัญชี การควบคุมเครดิต ขีดจำกัดโพสิชัน การตรวจสอบภายในวันและข้ามคืน และแหล่งสภาพคล่องที่กำหนดไว้
ในช่วงเวลาบางช่วงของวันสุดสัปดาห์ CME Clearing จะติดตามความเสี่ยงเทียบกับหลักประกันประสิทธิภาพที่วางไว้และสภาพคล่องที่มีอยู่ สมาชิกคลีริงต้องส่งเทมเพลตสภาพคล่องรายสัปดาห์และฝากหลักประกันสำหรับกิจกรรมคลีริงที่คาดการณ์ในช่วงวันสุดสัปดาห์ก่อนช่วงบ่ายวันศุกร์เข้าบัญชีชำระเงินวันสุดสัปดาห์แยกต่างหาก
กลไกเหล่านี้คือเวอร์ชันสำนักงานหลังบ้านของการซื้อขาย 24/7: ความสามารถด้านความเสี่ยงที่เติมเงินล่วงหน้าและการตรวจสอบจนกว่ารอบวันทำการจะทันทัน
สภาพคล่องในวันสุดสัปดาห์ต้องพิสูจน์ตัวเอง
ช่องว่างของ CME รุ่นเก่ากลายเป็นคำย่อ เพราะ Bitcoin และสินทรัพย์คริปโตอื่นๆ ยังคงซื้อขายอยู่ในขณะที่ช่องทางของ CME สำหรับองค์กรปิดทำการ หากราคาสปอตเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในวันเสาร์ ฟิวเจอร์สของ CME จะเปิดอีกครั้งในระดับที่ต่างออกไป ทำให้เกิดช่องว่างที่มองเห็นได้บนกราฟ
รูปแบบกราฟนั้นเป็นเพียงส่วนหนึ่งของปัญหา ปัญหาที่ลึกซึ้งกว่านั้นคือการเข้าถึงแบบมีการกำกับดูแลหยุดลงในช่วงเวลาเดียวกับที่แพลตฟอร์มที่เน้นคริปโต แพลตฟอร์มต่างประเทศ ETF ผู้ทำตลาด และผู้ซื้อขายด้วยเลเวอเรจยังคงถูกบังคับให้ตอบสนอง
วัสดุ BTIC ของ CME แสดงให้เห็นว่าการเข้าถึงในช่วงสุดสัปดาห์มีผลต่อกระบวนการเทรดพื้นฐานและ ETF ที่เกี่ยวข้องกับฟิวเจอร์สคริปโต ไม่ใช่แค่การเดิมพันทิศทาง
ในเชิงง่ายๆ การซื้อขาย basis ที่ปิดดัชนี อนุญาตให้ผู้เข้าร่วมซื้อขายฟิวเจอร์สคริปโตเบสิสเทียบกับอัตราอ้างอิงของ CME CF ซึ่งรวมถึงการปิดอัตราอ้างอิงในลอนดอน นิวยอร์ก และภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก CME ยังอ้างถึงความเสี่ยง NAV ในการสร้างและแลกเปลี่ยน ETF เป็นกรณีการใช้งาน
สิ่งนี้ทำให้ชุดผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ของ CME อยู่ใกล้กับโครงสร้างพื้นฐานของการเปิดเผยความเสี่ยงขององค์กร โต๊ะที่จัดการเบสิสเทียบกับอัตราอ้างอิง ป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับ ETF หรือถือฟิวเจอร์สเทียบกับสินค้า_spot ต้องการเครื่องมือ กระบวนการหลักประกัน และสภาพคล่องเมื่อราคาเคลื่อนไหว
การเข้าถึงเพียงอย่างเดียวยังคงต้องพิสูจน์คุณภาพของตลาด หากหนังสือในวันสุดสัปดาห์บางเบา สเปรดขยายตัว หรือข้อจำกัดในการชำระหนี้เกิดขึ้นระหว่างความเครียด ตลาดอาจรู้สึกมีอยู่มากขึ้น แต่ไม่รู้สึกต่อเนื่องอย่างเต็มที่
CME ดูเหมือนจะตระหนักถึงความเสี่ยงนั้น การยื่นเอกสารกับ CFTC ที่แยกต่างหากแสดงถึงโปรแกรมผู้ให้สภาพคล่องในวันสุดสัปดาห์สำหรับฟิวเจอร์สและออปชันของคริปโตเคอเรนซี
โปรแกรม ออปชัน ระบุว่าผู้เข้าร่วมต้องเสนอราคาตลาดสองด้านอย่างต่อเนื่องสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุม โดยมีช่วงราคาเสนอซื้อ-เสนอขายสูงสุดและขนาดราคาเสนอขั้นต่ำตลอดช่วงเวลาที่กำหนดในตลาด
เอกสารเหล่านี้สนับสนุนโปรแกรมเปิดตัวสภาพคล่องมากกว่าหลักฐานของตลาดสุดสัปดาห์ที่ลึกซึ้ง มาตรการแรกที่ใช้งานจริงจะเป็นการตรวจสอบว่าสมาชิกชำระเงินรายใดให้การเข้าถึงเจ็ดวันต่อสัปดาห์ ปริมาณการซื้อขายนอกช่วงเวลาเดิมมีเท่าใด ช่วงราคาเสนอซื้อ-เสนอขายในวันสุดสัปดาห์เปรียบเทียบกับวันธรรมดาอย่างไร ราคาตัวเลือกยังคงเชื่อถือได้หรือไม่ และการแจ้งเตือนความเสี่ยงหรือข้อกำหนดการเติมเงินล่วงหน้าส่งผลต่อพฤติกรรมในช่วงที่มีความผันผวนหรือไม่
มีสองทางเลือกที่เป็นไปได้ ในเวอร์ชันที่แข็งแกร่งกว่า การเข้าถึงช่วงสุดสัปดาห์ของ CME จะกลายเป็นวาล์วระบายแรงดันที่แท้จริง
นักลงทุนสถาบันสามารถป้องกันความเสี่ยง หมุนเวียน กำหนดราคา และปรับการสัมผัสความเสี่ยง ในขณะที่ตลาดที่เกี่ยวข้องกับคริปโตอยู่ในภาวะเคลื่อนไหวอยู่แล้ว และวันจันทร์กลับกลายเป็นจุดประมวลผลด้านการบริหารมากกว่าเหตุการณ์ความเสี่ยงที่ล่าช้า
ในเวอร์ชันที่อ่อนแอกว่า สถานที่นั้นเปิดอย่างเป็นทางการ แต่สภาพคล่องยังไม่สม่ำเสมอ โดยผู้ใช้จำนวนมากยังถือว่าวันจันทร์คือช่วงเวลาจริงที่กิจกรรมในวันสุดสัปดาห์เริ่มปรากฏชัดในการชำระเงิน ชำระหนี้ และรายงาน
การเปิดตัวยังคงมีความสำคัญ; มันจะแสดงให้เห็นว่าช่องว่างในวันสุดสัปดาห์ได้ย้ายจากกราฟราคาไปสู่ความลึกของตลาดและการดำเนินงาน
การเปิดตัวแบบ 24/7 ของ CME ช่วยให้นักลงทุนสถาบันสามารถใช้ผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สและออปชันที่คุ้นเคยได้ ในขณะที่ Bitcoin และตลาดคริปโตโดยรวมเคลื่อนไหวผ่านช่วงสุดสัปดาห์และวันหยุด
มันยังเปิดเผยข้อจำกัดของการเปลี่ยนแปลงนี้ คริปโตที่ได้รับการกำกับดูแลสามารถซื้อขายได้เหมือนคริปโตมากขึ้น ขณะเดียวกันก็ยังคงดำเนินการชำระเงินและรายงานผ่านระบบที่ออกแบบมาสำหรับวันทำการ
สำหรับช่องว่างในสุดสัปดาห์ การแบ่งแยกตอนนี้ชัดเจนขึ้น CME มีแนวโน้มที่จะทำให้เวอร์ชันที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุดสำหรับนักเทรดที่สามารถเข้าถึงตลาดได้ในช่วงสุดสัปดาห์
ส่วนที่ยากกว่าคือการย้ายไปยังสถานที่ที่มองไม่เห็น: ว่าความเหลวไหล การควบคุมความเสี่ยง และพฤติกรรมการชำระหนี้สามารถทำให้คริปโตที่ได้รับการกำกับดูแลรู้สึกต่อเนื่องได้ แม้ว่าสำนักงานหลังบ้านยังคงใช้นาฬิกาตามวันทำการอยู่
โพสต์ CME’s 24/7 crypto launch will kill Bitcoin’s weekend gap, but Monday now matters more ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate