ซีอีโอของ CME เตือนว่า ฟิวเจอร์สแบบเพอร์พิทูอัลของสหรัฐฯ สำหรับคริปโตเป็น “หายนะที่กำลังรอคอยที่จะเกิดขึ้น”

ซีอีโอของ CME เตือนว่า “perps” ของคริปโตเคอเรนซีของสหรัฐฯ เป็น “หายนะที่รอวันเกิดขึ้น” และเตือนถึงความเสี่ยงต่อระบบ ซีอีโอของ CME Group Terr y Duffy ได้เตือนอย่างชัดเจนในสัปดาห์นี้เกี่ยวกับการอนุมัติฟิวเจอร์สถาวรของคริปโตเคอเรนซีที่ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐฯ โดยระบุว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจก่อให้เกิดอันตรายร้ายแรงต่อนักลงทุนและระบบการเงินโดยรวม ในการพูดที่งานประชุม Global Exchange & Fintech ของ Piper Sandler เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน Duffy ได้อธิบายการมาถึงของ “perps” ว่าเป็น “หายนะที่รอวันเกิดขึ้น” เหตุใด perps จึงเป็นห่วงสำหรับผู้เล่นรายเดิม ฟิวเจอร์สถาวรแตกต่างจากฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมตรงที่ไม่มีวันหมดอายุ ทำให้นักเทรดสามารถถือโพสิชันได้โดยไม่มีข้อจำกัดเวลา นอกจากนี้ยังมักเสนอเลเวอเรจสูง—มักถึง 50 เท่า—ร่วมกับกลไกการชำระบัญชีอัตโนมัติและการจ่ายค่าเงินทุนเป็นระยะ ซึ่งสามารถเพิ่มความสูญเสียอย่างรวดเร็วสำหรับนักเทรดที่ไม่มีความรู้เพียงพอ Duffy โต้แย้งว่าคุณสมบัติเหล่านี้ทำให้ perps เสี่ยงเป็นพิเศษสำหรับนักลงทุนรายย่อย ซึ่งอาจประเมินต้นทุนค่าเงินทุนและความเป็นไปได้ของการปิดโพสิชันบังคับอย่างรวดเร็วต่ำเกินไป เขาบอกว่าการรวมกันของเลเวอเรจและการชำระบัญชีอัตโนมัติอาจก่อให้เกิดความสูญเสียที่ใหญ่เกินไป และตั้งคำถามว่าเครื่องมือใหม่นี้มีจุดประสงค์เพื่อสนับสนุนผลประโยชน์ระยะยาวของนักลงทุน หรือแค่ส่งเสริมการเดิมพันแทนการดำเนินงานของตลาดแบบดั้งเดิม การเปลี่ยนแปลงทางการกำกับดูแลและการเคลื่อนไหวของตลาด ความกังวลเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ตลาดอนุพันธ์คริปโตของสหรัฐฯ เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงทางการกำกับดูแลครั้งใหญ่ที่สุดในหลายปี เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม คณะกรรมการการค้าสินค้าโภคภัณฑ์แห่งสหรัฐฯ (CFTC) ได้อนุมัติฟิวเจอร์สถาวรของคริปโตเคอเรนซีที่ได้รับการกำกับดูแลเป็นครั้งแรกสำหรับผู้เข้าร่วมในสหรัฐฯ—เปิดตลาดที่ก่อนหน้านี้ดำเนินการส่วนใหญ่นอกประเทศ ผู้เล่นในอุตสาหกรรมเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว ผู้ให้บริการตลาดการทำนาย Kalshi เปิดตัวฟิวเจอร์สถาวร Bitcoin เพียงไม่กี่วันหลังการอนุมัติ และตามด้วยฟิวเจอร์สถาวร Ether เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน 2026 นอกจากนี้ยังมีสัญญาคริปโตอีก 11 รายการ รวมถึง Solana และ Dogecoin ได้ยื่นขอการทบทวนจาก CFTC แบบรายกรณี แต่ยังไม่เปิดให้บริการ ในเวลาเดียวกัน Coinbase Financial Markets ได้รับคำแนะนำด้านการกำกับดูแลที่อนุญาตให้ลูกค้าสถาบันรายย่อยที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเข้าถึงฟิวเจอร์สถาวรและออปชันที่จัดจำหน่ายบน Deribit—แพลตฟอร์มอนุพันธ์ที่ Coinbase เข้าซื้อในปี 2025 Kraken ก็ได้ประกาศแผนจะเปิดตัวฟิวเจอร์สถาวร Bitcoin ที่ได้รับการกำกับดูแลผ่าน Bitnomial Exchange ซึ่งถูกซื้อโดยบริษัทแม่ Payward เมื่อต้นปีนี้ ผลกระทบต่ออุตสาหกรรมและตลาด การเปิดตัวอย่างรวดเร็วนี้บังคับให้ต้องพิจารณาใหม่เกี่ยวกับภูมิทัศน์การแข่งขันของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน หุ้นของสถานที่แลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบดั้งเดิมรายใหญ่—including CME Group, Cboe Global Markets และ Intercontinental Exchange—ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในสัปดาห์นี้ เนื่องจากนักลงทุนบางคนกลัวว่า perps ของคริปโตเคอเรนซีที่ได้รับการกำกับดูแลอาจดูดปริมาณการเทรดออกจากตลาดฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม Duffy ลดความสำคัญของภัยคุกคามนี้ต่อธุรกิจหลักของ CME โดยระบุว่า 85–90% ของปริมาณการเทรดของบริษัทมาจากการเข้าร่วมของผู้เล่นระดับสถาบัน และนักวิเคราะห์ไม่เห็นว่าฟิวเจอร์สถาวรเป็นทางเลือกทดแทนที่สำคัญสำหรับผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สที่ผู้เชี่ยวชาญใช้งาน แต่เขาก็วิพากษ์วิจารณ์ CFTC ที่ดำเนินการเร็วเกินไปในการอนุมัติผลิตภัณฑ์ที่เขาเรียกว่า “ใหม่และซับซ้อน” โดยโต้แย้งว่าหน่วยงานกำกับดูแลละเลยการทบทวนอย่างละเอียดตามปกติที่ใช้กับอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจ อนาคตข้างหน้า ขณะที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเร่งแข่งขันเพื่อครองส่วนแบ่งตลาดในตลาด perps ของสหรัฐฯ ที่เพิ่งเปิดกว้าง Duffy ขอให้มีการตรวจสอบและระมัดระวังมากขึ้น—โดยเฉพาะก่อนที่ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจสูงเหล่านี้จะเข้าถึงได้อย่างกว้างขวางสำหรับนักลงทุนรายย่อย โดยมีสัญญาเพิ่มเติมรอการอนุมัติ และผู้ให้บริการหลายรายได้เปิดให้บริการหรือเตรียมเปิดตัว การอภิปรายเกี่ยวกับการสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการปกป้องผู้ลงทุนมีแนวโน้มจะรุนแรงขึ้น