CLARITY Act ซึ่งเป็นร่างกฎหมายที่ใหญ่ที่สุดของอุตสาหกรรมคริปโตในสภาคองเกรส กำลังสูญเสียแรงผลักดันเพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจากผ่านคณะกรรมการวุฒิสภาที่สำคัญ ทำให้เกิดความเสี่ยงที่คู่มือกฎระเบียบดิจิทัลชิ้นแรกของวอชิงตันจะเลื่อนออกไปลึกเข้าสู่ปีการเลือกตั้ง
Galaxy Digital ลดการประมาณการว่า CLARITY Act จะกลายเป็นกฎหมายในปี 2026 จาก 75% เป็น 60% โดยอ้างถึงปฏิทินวุฒิสภาที่แคบลง และความคืบหน้าที่มองไม่เห็นในประเด็นที่ยังค้างอยู่เกี่ยวกับจริยธรรมและการเงินผิดกฎหมาย
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ได้ออกคำเตือนที่คล้ายกันในสัปดาห์นี้ โดยระบุว่าช่องทางทางกฎหมายได้แคบลงเนื่องจากผู้ออกกฎหมายกำลังเข้าใกล้การเลือกตั้งกลางเทอม
การลดระดับนี้ถือเป็นการกลับทิศทางสำหรับร่างกฎหมายที่เมื่อไม่นานมานี้ดูเหมือนจะมีเส้นทางที่ชัดเจนที่สุดเท่าที่เคยมีมา CLARITY Act ผ่านคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคมด้วยคะแนนเสียง 15 ต่อ 9
กฎหมาย CLARITY เป็นลำดับความสำคัญทางนิติบัญญัติหลักของอุตสาหกรรมคริปโต เพราะจะสร้างกรอบแนวทางระดับรัฐบาลกลางฉบับแรกสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา
ผู้สนับสนุนกล่าวว่ามันจะช่วยชี้แจงว่าสกุลเงินดิจิทัลใดตกอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) หรือ คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) โดยแทนที่นโยบายที่ขับเคลื่อนโดยการบังคับใช้เป็นเวลาหลายปีด้วยกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับผู้ออกหลักทรัพย์ แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน และนักลงทุน
แต่กฎหมายยังต้องผ่านวุฒิสภาทั้งสภา ปรับให้สอดคล้องกับกฎหมายของสภาผู้แทนราษฎร และได้รับการลงนามจากประธานาธิบดี
ลำดับนั้นกำลังยากขึ้นที่จะจัดให้เข้ากับตารางฤดูร้อนที่แน่นขนัด
ปฏิทินวุฒิสภาเปลี่ยนไปต่อต้านร่างกฎหมาย
ในหมายเหตุล่าสุดที่ส่งถึงลูกค้า Galaxy อธิบายว่าการประมาณการที่แก้ไขนี้อิงจากช่วงเวลาเป็นหลัก มากกว่าการล่มสลายของความสนับสนุนต่อร่างกฎหมาย
อเล็กซ์ ธอร์น หัวหน้าฝ่ายวิจัยของบริษัท ชี้ให้เห็น ว่าวุฒิสภากำลังหมดวันที่สามารถใช้งานได้ก่อนการหยุดพักในเดือนสิงหาคม ซึ่งมีกำหนดเริ่มต้นที่ปลายเดือนกรกฎาคม
ตามที่เขาบอก ร่างกฎหมายนี้ต้องผ่านขั้นตอนทางพิธีการหลายขั้นตอนก่อนจะกลายเป็นกฎหมาย ซึ่งรวมถึงการต้องได้รับเสียงสนับสนุน 60 เสียงในวุฒิสภา ผ่านการอภิปรายบนชั้นสภาและการแก้ไข เพื่อให้สอดคล้องกับข้อความจากคณะกรรมาธิการด้านการเกษตรของวุฒิสภาที่แยกต่างหาก และจากนั้นจึงจะผ่านกระบวนการในสภาผู้แทนราษฎร
นั่นหมายความว่าหัวหน้าพรรคเสียงข้างมากในวุฒิสภา จอห์น ทูน อาจต้องจัดเวลาประชุมในเดือนกรกฎาคม เพื่อให้กระบวนการนี้เสร็จสิ้นก่อนที่ผู้แทนจะเดินทางออกจากวอชิงตัน
อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาที่เหลือได้แคบลงในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากวุฒิสภาสูญเสียเวลาไปกับการต่อสู้เกี่ยวกับกองทุนต่อต้านการ weaponization ของรัฐบาล ซึ่งใช้พื้นที่ในการประชุมขณะดำเนินการเกี่ยวกับแพ็กเกจการจัดสรรงบประมาณสำหรับ ICE และหน่วยงานตรวจคนเข้าเมือง
ห้องประชุมยังล้มเหลวในการผลักดันการต่ออายุมาตรา 702 ของกฎหมายเฝ้าระวังข่าวกรองต่างประเทศในการลงคะแนนขั้นตอนด้วยคะแนน 47-52 ทำให้ต้องเร่งดำเนินการอีกครั้งก่อนสิทธิ์การเฝ้าระวังจะหมดอายุในวันที่ 12 มิถุนายน
สิ่งนี้สร้างปัญหาเชิงปฏิบัติสำหรับร่างกฎหมายที่ยังต้องการการสนับสนุนจากทั้งสองฝ่าย ผู้นำวุฒิสภาไม่มีเหตุผลมากพอที่จะใช้เวลาหนึ่งสัปดาห์ซึ่งมีจำกัดบนพื้นเวทีสำหรับกฎหมาย หากพวกเขาไม่เชื่อว่าเสียงโหวตพร้อมแล้ว
ปัญหาที่ยังค้างอยู่ยังคงมีอยู่มาก พรรคเดโมแครตที่นำโดยวุฒิสมาชิกรูเบน กาเลโก ได้ผลักดันให้มี ข้อบังคับด้านจริยธรรม ที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินผิดกฎหมายต้องการการคุ้มครองที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านการฟอกเงินและการคว่ำบาตร คณะกรรมการธนาคารและเกษตรกรรมของวุฒิสภายังคงต้องรวมแนวทางของพวกเขาเข้าด้วยกัน
นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ที่นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou กล่าวว่าปฏิทินกลางเทอมอาจทำให้ความคืบหน้าในการปฏิรูปโครงสร้างตลาดคริปโตในปีนี้ล่าช้า
ในขณะเดียวกัน เวลาอาจส่งผลต่อข้อตกลงสุดท้ายด้วย เพราะข้อตกลงที่บรรลุได้ก่อนการเลือกตั้งอาจดูแตกต่างจากข้อตกลงที่เจรจาหลังการเลือกตั้ง เมื่อแรงจูงใจทางการเมืองและการควบคุมสภาคองเกรสอาจเปลี่ยนไป
ธนาคารยังคงกดดันผลตอบแทนของ Stablecoin
ปัญหาปฏิทินกำลังชนกับการต่อสู้อย่างต่อเนื่องของธนาคารเกี่ยวกับ Stablecoin ซึ่งเป็นโทเค็นดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อติดตามค่าเงินดอลลาร์และเคลื่อนย้ายผ่านเครือข่ายบล็อกเชน
สำหรับธนาคาร คำถามที่ละเอียดอ่อนที่สุดคือบริษัทคริปโตสามารถเสนอ ผลตอบแทนจากยอดเงิน Stablecoin ได้หรือไม่
กลุ่มธนาคารเตือนว่า การจ่ายเงินที่คล้ายดอกเบี้ยบนดิจิทัลดอลลาร์อาจดึงเงินออกจากบัญชีเช็คและบัญชี Savings โดยหลีกเลี่ยงกฎเกณฑ์ที่ใช้กับธนาคารที่ได้รับการกำกับดูแล
CryptoSlate รายงานก่อนหน้านี้ว่าร่างกฎหมายนี้ มีจุดประสงค์เพื่อห้ามผลตอบแทนแบบพาสซีฟ ซึ่งหมายถึงการจ่ายเงินเพียงเพราะถือ Stablecoin อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายนี้ยังคงอนุญาตให้รับรางวัลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรม เช่น การชำระเงิน การทำธุรกรรม โปรแกรมความภักดี และแรงจูงใจในการเทรด
ความแตกต่างนี้อาจกำหนดว่า Stablecoin จะยังคงเป็นเครื่องมือในการชำระเงินและการตั้งtlement หรือกลายเป็นตัวแทนของการฝากเงินในธนาคาร
บริษัทคริปโตได้เรียกร้องให้มีความยืดหยุ่น โดยอ้างว่ารางวัลจากกิจกรรมเป็นส่วนหนึ่งของนวัตกรรมการชำระเงินและการรับรองของผู้บริโภค
อุตสาหกรรมกล่าวว่าข้อจำกัดที่เข้มงวดเกินไปจะปกป้องธนาคารจากคู่แข่งและลดความน่าสนใจของผลิตภัณฑ์ดอลลาร์ดิจิทัลที่สามารถชำระเงินได้เร็วกว่าระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม
ธนาคารโต้แย้งว่าผู้ออก Stablecoin และแพลตฟอร์มคริปโต不应ได้รับอนุญาตให้เสนอผลิตภัณฑ์ที่คล้ายธนาคารโดยไม่ต้องรับผิดชอบในลักษณะเดียวกับธนาคาร
ในความเป็นจริง การสำรวจที่ได้รับการสนับสนุนโดยสมาคมธนาคารอเมริกัน (ABA) เมื่อเร็วๆ นี้ระบุว่า “ผู้บริโภคสนับสนุนอย่างมากในการปกป้องการให้กู้ยืมในท้องถิ่นและระบบการเงินจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการอนุญาตให้รางวัลในลักษณะดอกเบี้ยบน Stablecoin”
ข้อโต้แย้งนั้นได้รับแรงผลักดันทางการเมืองเนื่องจาก Stablecoin ขยายตัวเป็นส่วนสำคัญมากขึ้นของระบบการเงินดิจิทัล และแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนรายใหญ่ต่างแสวงหาวิธีใหม่ๆ ในการเปลี่ยนยอดเงินของลูกค้าให้กลายเป็นกิจกรรมการชำระเงิน แรงจูงใจในการซื้อขาย และผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับผลตอบแทน
โดยพื้นฐานแล้ว ข้อพิพาทนี้ยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญในการผลักดันกฎหมาย เนื่องจากธนาคารและผู้บริหารคริปโตต่างแลกเปลี่ยนเพื่อผลประโยชน์ของตนเอง
ต่อไปคลาริตี้แอคต์จะเป็นอย่างไร?
Galaxy Digital ระบุว่า แนวทางของร่างกฎหมายอาจดีขึ้นหากผู้นำวุฒิสภาให้เวลาอภิปรายบนชั้นสภาในช่วงต้นถึงกลางเดือนกรกฎาคม หากสมาชิกสภามีข้อตกลงเกี่ยวกับข้อพิพาทด้านจริยธรรมและการเงินผิดกฎหมาย และหากคณะกรรมการธนาคารและเกษตรกรรมจัดทำแพ็กเกจรวมที่พร้อมสำหรับการอภิปราย
สัญญาณเหล่านั้นจะแสดงว่าร่างกฎหมายมีเสียงสนับสนุนและพื้นที่ในตารางเวลาที่จำเป็นสำหรับการดำเนินการ
หากไม่มีพวกเขา เส้นทางนี้มีแนวโน้มที่จะเลื่อนไปสู่เดือนกันยายน เมื่อการเมืองการเลือกตั้งและวาระที่แน่นหนาในช่วงฤดูใบไม้ร่วงอาจเปลี่ยนแปลงร่างกฎหมายหรือเลื่อนออกไปยังสภารัฐสภาอีกครั้ง
ในขณะนี้ CLARITY Act ยังคงมีชีวิตอยู่แต่ถูกทำให้อ่อนแอลง โอกาสของมันลดลงเนื่องจากวุฒิสภาเหลือเวลาไม่มาก ธนาคารยังคงต่อสู้กันเกี่ยวกับดิจิทัลดอลลาร์ และอุตสาหกรรมคริปโตมีเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ในการพิสูจน์ว่าร่างกฎหมายนี้สามารถผ่านวอชิงตันได้ก่อนที่การเมืองการเลือกตั้งจะเข้ามามีอิทธิพล
โพสต์ CLARITY Act chances of passage this year falls to 60%, Galaxy Digital says ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate