ธนาคารจีนปรับอัตราดอกเบี้ยการฝากดอลลาร์สหรัฐขึ้นเพื่อต่อต้านแรงแข็งค่าของหยวน

ธนาคารจีนกำลังจ่ายดอกเบี้ยสูงขึ้นเพื่อเก็บดอลลาร์ของคุณ อย่างน้อยห้าสถาบัน ซึ่งรวมถึงธนาคารขนาดใหญ่ของรัฐและธนาคารหุ้นส่วน ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยบนเงินฝากดอลลาร์สหรัฐอย่างเป็นระบบ เพื่อชะลอการแข็งค่าของหยวนเมื่อเทียบกับดอลลาร์

หยวนแข็งค่าขึ้นกว่า 3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี 2026 และทางการจีนชัดเจนว่าไม่พอใจกับอัตราการแข็งค่านี้ ทางแก้ที่พวกเขาเลือกใช้นั้นเรียบง่ายแต่เฉียบคม: ทำให้บริษัทต่างๆ รู้สึกดึงดูดใจมากขึ้นในการเก็บดอลลาร์ไว้เป็นดอลลาร์ แทนที่จะแปลงเป็นหยวนซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันขึ้นต่อสกุลเงิน

อัตราดอกเบี้ยการฝากดอลลาร์สหรัฐของธนาคารเหล่านี้ได้เพิ่มขึ้นใกล้เคียงหรือสูงกว่าอัตราการเงินประกันข้ามคืนของสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 3.61% นี่เป็นตัวเลขที่มีความหมายสำคัญ เพราะมันบอกผู้ส่งออกจีนว่า: คุณสามารถรับผลตอบแทนที่แข่งขันได้เพียงแค่เก็บดอลลาร์ของคุณไว้ในบัญชีธนาคารภายในประเทศ

ในปี 2023 อัตราการฝากสกุลเงินดอลลาร์ถูกจำกัดที่ 2.8% เป็นช่วงๆ ธนาคารประชาชนจีนได้กดดันธนาคารอย่างแข็งขันให้ลดอัตราที่เสนอสำหรับการฝากสกุลเงินดอลลาร์ เนื่องจากปัญหาในเวลานั้นกลับกัน: สกุลเงินหยวนอ่อนค่าลง และทางการต้องการลดแรงจูงใจในการสะสมดอลลาร์

ในต้นปี 2025 ธนาคารประชาชนจีนได้บังคับใช้การลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมซึ่งส่งผลกระทบต่อการฝากเงินดอลลาร์ โดยยืนยันแนวทางเดิมอย่างต่อเนื่อง เหตุผลนั้นชัดเจน หากการถือดอลลาร์ให้ผลตอบแทนต่ำ บริษัทจะแปลงเป็นหยวน ซึ่งจะสนับสนุนสกุลเงิน

ตอนนี้ จังหวะได้เปลี่ยนไปในทางตรงกันข้ามอย่างสมบูรณ์ หยวนแข็งค่าเกินไปและเร็วเกินไป แผนการจึงกลับด้าน

การเพิ่มขึ้นของค่าเงินส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการส่งออกที่แข็งแกร่ง บริษัทจีนได้รับเงินดอลลาร์流入จำนวนมากจากการขายต่างประเทศ และเมื่อเงินดอลลาร์เหล่านั้นถูกแปลงเป็นหยวนบนตลาดภายในประเทศ มันจะผลักดันค่าเงินให้สูงขึ้น

ธนาคารประชาชนจีนยังไม่ได้ยืนยันอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบาย นี่ไม่ใช่การประกาศนโยบายการเงินแบบกว้างขวาง แต่เป็นการปรับเปลี่ยนอย่างมุ่งเป้าและอยู่เบื้องหลัง ธนาคารเพิ่มอัตราดอกเบี้ย บริษัทต่างๆ ตอบสนองต่อแรงจูงใจ และแรงกดดันต่อสกุลเงินลดลง โดยไม่ต้องจัดงานแถลงข่าวแม้แต่ครั้งเดียว

การกลับตัวจากอัตราจำกัดสูงสุด 2.8% ในปี 2023 เป็นอัตราที่ตอนนี้เท่ากับหรือสูงกว่า 3.61% ในช่วงเวลาประมาณสามปี แสดงให้เห็นถึงความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงินจีนเพียงใด เส้นทางที่เชื่อมโยงไม่ใช่ความสม่ำเสมอ แต่คือความเป็นจริงนิยม

เมื่อบริษัทจีนได้รับแรงจูงใจให้ถือดอลลาร์ภายในประเทศแทนการแปลงเป็นสกุลเงินอื่น จะส่งผลให้การไหลเวียนของทุนเปลี่ยนแปลงในลักษณะที่อาจกระทบต่อเงื่อนไขสภาพคล่องในตลาดต่างๆ แบบจำลองในอดีตแสดงว่าหยวนที่แข็งแกร่งมักสอดคล้องกับช่วงเวลาที่การหลบหนีทุนออกจากจีนลดลง ซึ่งในวัฏจักรก่อนหน้าเคยเชื่อมโยงกับความต้องการ Bitcoin และสินทรัพย์คริปโตอื่นๆ 作为เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ลดลง