การผลิตของจีนขยายตัวเป็นเดือนที่หก แรงกดดันด้านราคาลดลง

ภาคการผลิตของจีนเพิ่งบันทึกการขยายตัวเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน แต่เรื่องที่น่าสนใจกว่าคือสิ่งที่หยุดเติบโต: ราคา ดัชนี PMI การผลิตทั่วไปของจีนโดย RatingDog อยู่ที่ 51.8 ในเดือนพฤษภาคม 2026 สูงกว่าการคาดการณ์เฉลี่ยที่ 51.6 และยังคงอยู่เหนือเกณฑ์ 50 ซึ่งเป็นจุดแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัว

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขลดลงจากระดับ 52.2 ในเดือนเมษายน สำหรับผู้ผลิตที่ได้รับภาระต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มสูงขึ้นมาเป็นเวลาเกือบครึ่งปี การลดลงของอัตราเงินเฟ้อด้านราคาเป็นครั้งแรกในรอบหกถึงเจ็ดเดือนนี้คือความโล่งใจที่มีความหมายจริงๆ บนพื้นโรงงาน

ปริมาณการสั่งซื้อและคำสั่งซื้อใหม่ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งหมายความว่าความต้องการภายในประเทศยังคงช่วยขับเคลื่อนระบบอย่างต่อเนื่อง จุดที่น่าสังเกตอยู่ที่คำสั่งซื้อเพื่อส่งออก หลังจากเติบโตต่อเนื่องสี่เดือนติดต่อกัน คำสั่งซื้อเพื่อส่งออกลดลงในเดือนพฤษภาคม

ผู้ก่อตั้ง RatingDog เหยาหยูยอมรับความตึงเครียด โดยระบุว่าแม้ PMI จะสะท้อนการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ “ถูกจำกัดโดยความท้าทายที่ยังคงมีอยู่ในตลาดโลก”

การสำรวจของ RatingDog ซึ่งจัดทำร่วมกับ S&P Global และเผยแพร่เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน แสดงเรื่องราวที่ต่างออกไปอย่างมีนัยสำคัญจากตัวเลขอย่างเป็นทางการของจีน ดัชนี PMI การผลิตของสำนักงานสถิติแห่งชาติอยู่ที่ระดับคงที่ 50 ในเดือนพฤษภาคม ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนเมษายน การสำรวจของสำนักงานสถิติแห่งชาติเน้นไปที่องค์กรขนาดใหญ่ที่เป็นของรัฐ ในขณะที่การสำรวจของ RatingDog ครอบคลุมผู้ผลิตเอกชนขนาดเล็กและกลางมากกว่า เมื่อดัชนีของภาคเอกชนสูงกว่าดัชนีอย่างเป็นทางการเกือบสองจุดเต็ม แสดงว่าบริษัทขนาดเล็กและยืดหยุ่นกว่ากำลังเผชิญกับเศรษฐกิจที่ต่างจากคู่แข่งที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ

การขยายตัวของการผลิตต่อเนื่องหกเดือนไม่ใช่เพียงช่วงสั้นๆ แต่เป็นแนวโน้ม การผ่อนคลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อถือเป็นสัญญาณที่น่าลงทุนที่สุดในชุดข้อมูลนี้ เมื่อต้นทุนปัจจัยนำเข้าหยุดเพิ่มขึ้น กำไรของผู้ผลิตจะดีขึ้น ภาคอุตสาหกรรมเช่น เครื่องจักร อิเล็กทรอนิกส์ และวัสดุพื้นฐานจะได้รับประโยชน์หากการผ่อนคลายด้านราคาคงอยู่

แต่การลดลงของคำสั่งซื้อเพื่อส่งออกต้องได้รับความสนใจ หากความต้องการจากต่างประเทศยังคงอ่อนตัวลง การฟื้นตัวจะขึ้นอยู่กับการบริโภคภายในประเทศและการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลอย่างสมบูรณ์

ความแตกต่างระหว่างค่า PMI ส่วนตัวและค่า PMI อย่างเป็นทางการยังสร้างปัญหาในการวิเคราะห์อีกด้วย ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนที่พึ่งพาข้อมูลจาก NBS อาจลดสัดส่วนการลงทุนในภาคการผลิตของจีน ในขณะที่ผู้ติดตามแบบสำรวจของ RatingDog อาจมีมุมมองที่เป็นบวกมากกว่า