จีนเพิ่งเตือนทุกคนว่าใครเป็นผู้ควบคุมตลาดทุนของตนจริงๆ หุ้นของ Futu Holdings และ Up Fintech Holding ร่วงลงอย่างหนักในช่วงการซื้อขายของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม หลังจากคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์จีนประกาศลงโทษโบรกเกอร์ต่างประเทศที่ให้บริการลูกค้าในแผ่นดินใหญ่ของจีนโดยไม่มีใบอนุญาตที่ถูกต้อง
ความเสียหายเกิดขึ้นทันทีและรุนแรง ทั้ง FUTU และ TIGR ร่วงลงระหว่าง 30% ถึงมากกว่า 40% ในเพียงหนึ่งเซสชัน บริษัท Longbridge Securities ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มต่างประเทศที่ถูกรวบรวมอยู่ด้วย ก็เห็นหุ้นของตนร่วงลงอย่างหนัก
ค่าปรับและผลกระทบตามมา
หน่วยงานของ Futu ต้องเผชิญกับค่าปรับที่เสนอประมาณ 1.85 พันล้านหยวน หรือประมาณ 271 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Up Fintech ต้องรับผิดชอบค่าปรับเพิ่มเติมอีก 308.1 ล้านหยวน พร้อมกับการยึดทรัพย์สิน 103.1 ล้านหยวน ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลจัดให้เป็นรายได้ที่ผิดกฎหมาย
ข้อกล่าวหาหลักนั้นตรงไปตรงมา แพลตฟอร์มเหล่านี้ถูกกล่าวหาว่าชักจูงลูกค้าในแผ่นดินใหญ่ของจีนให้ซื้อขายหลักทรัพย์บนตลาดต่างประเทศโดยไม่มีใบอนุญาตภายในประเทศที่จำเป็น
ลูกค้าในแผ่นดินใหญ่บนแพลตฟอร์มเหล่านี้ตอนนี้ถูกล็อกไว้ในช่วงเวลาสองปีที่สามารถชำระบัญชีได้เท่านั้น พวกเขาสามารถขายสิ่งที่มีอยู่แล้ว แต่ไม่สามารถเปิดบัญชีใหม่หรือซื้อโพสิชันใหม่ได้
ผลกระทบโดยรวมนั้นน่าตกใจ ประมาณการระบุว่าการปราบปรามครั้งนี้อาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ระหว่าง 2 แสนล้านถึง 250 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกงที่ถือครองผ่านแพลตฟอร์มต่างประเทศเหล่านี้
ทำไมตอนนี้ และทำไมจึงยากเช่นนี้
การปราบปรามครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยไม่มีเหตุผล คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์จีนได้ส่งสัญญาณแสดงความไม่พอใจต่อกิจกรรมนายหน้าข้ามพรมแดนที่ไม่ได้รับอนุญาตตั้งแต่ปลายปี 2022 เมื่อออกคำเตือนครั้งแรกเกี่ยวกับแพลตฟอร์มต่างประเทศที่มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนในแผ่นดินใหญ่
แรงจูงใจที่กว้างขึ้นคือการควบคุมทุน จีนดำเนินนโยบายเข้มงวดเกี่ยวกับการไหลเวียนของเงินทุนเข้าและออกประเทศ โบรกเกอร์ต่างประเทศเหล่านี้ โดยการเปิดโอกาสให้ประชาชนในแผ่นดินใหญ่ลงทุนในหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ หุ้นฮ่องกง และสินทรัพย์ต่างประเทศอื่นๆ ได้สร้างช่องทางลับเพื่อหลีกเลี่ยงการควบคุมเหล่านี้
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
หากคุณถือหุ้นในบริษัทใดบริษัทหนึ่ง ตัวเลขต่างๆ ก็เปลี่ยนไปอย่างมาก การลดลงวันเดียว 30-40% เป็นเหตุการณ์ที่ทำให้ราคาหุ้นถูกปรับใหม่เป็นเวลาหลายเดือน บางครั้งถึงหลายปี และต่างจากความล้มเหลวในการรายงานผลกำไรทั่วไป นี่ไม่ใช่ปัญหาที่บริษัทสามารถแก้ไขได้ด้วยไตรมาสที่ดีขึ้น
ฟูตูและอัปฟินเทคได้สร้างส่วนสำคัญของธุรกิจโดยให้บริการลูกค้าในแผ่นดินใหญ่ของจีน ขณะที่แหล่งรายได้นี้ตอนนี้กำลังถูกโจมตีโดยตรง และมีการระงับเป็นเวลาสองปีที่ห้ามไม่ให้รับลูกค้ารายใหม่จากตลาดนั้น เรื่องราวการเติบโตที่เป็นพื้นฐานของหุ้นทั้งสองตัวจึงมีช่องว่างใหญ่มาก
Futu มีการดำเนินงานในฮ่องกง สิงคโปร์ และตลาดอื่นๆ ในขณะที่ Up Fintech ก็ดำเนินการข้ามหลายเขตอำนาจ
ช่วงเวลาการชำระบัญชีสองปีบ่งชี้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลกำลังพิจารณาในแง่ของการลดขนาดอย่างต่อเนื่อง มากกว่าการลงโทษแบบครั้งเดียว เวลาที่กำหนดมีความสำคัญเพราะหมายความว่าแรงกดดันจากการขายบังคับจากลูกค้าในแผ่นดินใหญ่อาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ที่จัดการโดยแพลตฟอร์มเหล่านี้ในระยะยาว