เช้าวันนี้ คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์แห่งสหรัฐอเมริกา (CFTC) ได้ดำเนินการครั้งประวัติศาสตร์เพื่ออนุญาตให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ลงทะเบียนกับ CFTC จัดรายการสัญญา Perpetual ของ Bitcoin แท้จริง โดยการกระทำดังกล่าวได้สร้างเส้นทางสำหรับหนึ่งในส่วนที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลให้สามารถมีอยู่ภายในกรอบการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา การมีสัญญา Perpetual แท้จริงในสหรัฐอเมริกาเป็นก้าวสำคัญในการบรรลุเป้าหมายของประธานาธิบดีทรัมป์ ในการยืนยันให้อเมริกาเป็นเมืองหลวงของวงการคริปโตของโลก
ต่างจากสัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม ซึ่งถูกออกแบบมาสำหรับตลาดที่ปิดในช่วงกลางคืนและวันสุดสัปดาห์ สัญญา Perpetual (หรือที่เรียกว่า “perpetual” หรือ “perp”) เป็นประเภทของสัญญาอนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุที่แน่นอน แทนที่จะเป็นเช่นนั้น คู่สัญญาจะแลกเปลี่ยนการชำระเงินอัตราการระดมทุนเป็นระยะๆ ซึ่งคล้ายกับหลักประกันการปรับราคา เพื่อรักษาความสมดุลของราคาสัมพัทธ์กับราคาสปอตของสินทรัพย์พื้นฐาน ในตลาดที่ดำเนินการตลอด 24/7 การไม่มีวันหมดอายุช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถรักษาการสัมผัสกับราคาอย่างต่อเนื่อง โดยไม่ต้องเผชิญกับการหมดอายุเป็นระยะๆ และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเลื่อนสัญญา
สัญญา Perpetual ถูกเสนอแนวคิดครั้งแรกในเอกสารอภิปรายที่ตีพิมพ์ในปี 1992 โดย เศรษฐศาสตร์ผู้ได้รับรางวัลโนเบล Robert Shiller ตั้งแต่นั้นมา สัญญา Perpetual ได้กลายเป็นเครื่องมือพื้นฐานในการจัดการความเสี่ยงและการค้นหาราคาในตลาดสินทรัพย์คริปโตทั่วโลก
อย่างไรก็ตาม แม้จะมีความต้องการของตลาดที่ชัดเจนและหน้าที่ตามกฎหมายของ CFTC ในการส่งเสริมการสร้างนวัตกรรมอย่างรับผิดชอบ CFTC ยังไม่เคยให้ทางออกที่ใช้งานได้สำหรับการมีอยู่ของสินทรัพย์คริปโตแบบเพอร์พิทูอัลในลักษณะที่สอดคล้องกับกฎหมายในสหรัฐอเมริกา
ผลที่ตามมาคือ กิจกรรมการซื้อขายแบบเพอร์เพทูอลเกิดขึ้นนอกประเทศอย่างคาดเดาได้ โดยสภาพคล่องถูกแบ่งแยกไปยังแพลตฟอร์มต่างประเทศ ทำให้บริษัทสินทรัพย์คริปโตของอเมริกาอยู่ในตำแหน่งที่แข่งขันไม่ได้ และผู้เข้าร่วมตลาดของสหรัฐฯ ถูกห้ามไม่ให้เข้าถึงตลาดเหล่านี้อย่างมีประสิทธิภาพ
ภายใต้การนำของฉัน คณะกรรมการการค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ดำเนินแนวทางที่ต่างออกไป ซึ่งสอดคล้องกับภารกิจของคณะกรรมการการค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในการส่งเสริมการสร้างนวัตกรรมอย่างรับผิดชอบและการแข่งขันที่เป็นธรรม และมีพื้นฐานมาจากความเชื่อที่ว่า การสร้างนวัตกรรมอย่างรับผิดชอบต้องการความชัดเจนทางการกำกับดูแล
การกำกับดูแลอย่างต่อเนื่องและมีหลักการของคณะกรรมการต่อตลาดอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์จะรวมถึงกรอบการทำงานที่ใช้งานได้จริงสำหรับสัญญา Perpetual ของสินทรัพย์ดิจิทัลแท้จริง นี่คือกรอบที่สามารถจำกัดเลเวอเรจ ความผันผวน และความเสี่ยงเชิงระบบเกินไป แทนที่จะผลักดันความเสี่ยงเหล่านี้ไปยังช่องทางที่ไม่มีการกำกับดูแลในต่างประเทศ
แม้ว่าการอนุมัติวันนี้สำหรับ Bitcoin แบบเพอร์ปูอัลดูเหมือนเป็นสิ่งใหม่ แต่ประวัติศาสตร์เล่าเรื่องที่ต่างออกไป
ตลอดกว่าหนึ่งศตวรรษครึ่ง ตลาดฟิวเจอร์สสินค้าของอเมริกาได้ทำหน้าที่เป็นเวทีทดสอบนวัตกรรมและพัฒนาไปพร้อมกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ตั้งแต่ฟิวเจอร์สทางการเกษตรในศตวรรษที่สิบเก้า ไปจนถึงการซื้อขายแบบอิเล็กทรอนิกส์ในศตวรรษที่ยี่สิบและฟิวเจอร์ส Bitcoin ภายใต้ Trump 1.0 ตลาดของเราได้ปรับตัวอย่างต่อเนื่องต่อรูปแบบใหม่ของการค้า การถ่ายโอนความเสี่ยง และการระดมทุน สินทรัพย์คริปโตและโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ใช้บล็อกเชนเป็นหนึ่งในบทต่อไปหลายบทในเรื่องราวฉบับนี้
ในมุมมองของฉัน คำถามไม่เคยเกี่ยวกับว่าสัญญา Perpetual ของสินทรัพย์คริปโตจะมีอยู่หรือไม่ แต่เป็นคำถามว่ามันจะมีอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของอเมริกา มาตรฐานของอเมริกา และหลักนิติธรรมของอเมริกาหรือไม่
เป็นเวลานานเกินไปที่หน่วยงานกำกับดูแลเชิงบังคับได้เข้ามาจัดการกับขอบเขตใหม่ของระบบการเงินด้วยสมมติฐานว่าการสร้างนวัตกรรมเองเป็นภัยคุกคามต่อผลประโยชน์ของสาธารณชน แนวทางที่ชะลอการเติบโตนี้นำไปสู่การกำกับดูแลผ่านการบังคับใช้กฎหมาย และบังคับให้นวัตกรของอเมริกาต้องหนีออกจากสหรัฐฯ เพื่อสร้างสิ่งใหม่ๆ นอกขอบเขตของเรา
โชคดีที่ขอบคุณการนำของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ วันเหล่านั้นจึงอยู่เบื้องหลังเราแล้ว และสหรัฐอเมริกาตอนนี้เป็นศูนย์กลางคริปโตของโลก การดำเนินการวันนี้เพื่อนำผลิตภัณฑ์คริปโตแอสเซ็ตเพอร์พิทูอัลกลับมาภายในประเทศเป็นการขยายตัวตามธรรมชาติของความสำเร็จของอเมริกาและยืนยันความเป็นผู้นำของสหรัฐฯ ในเทคโนโลยีการเงินดิจิทัล
แม้ว่างานจะยังไม่เสร็จสมบูรณ์ วันนี้ถือเป็นก้าวสำคัญ
เป็นครั้งแรกที่ระบบการเงินที่ซับซ้อนที่สุดในโลกเปิดประตูให้สินทรัพย์คริปโตแบบเพอร์ปิวอิตี้สามารถดำเนินการภายในกรอบที่มีการควบคุมของมัน และแม้ว่าสภาคองเกรสจะมีบทบาทสำคัญในการให้ความชัดเจนตามกฎหมายในระยะยาวสำหรับตลาดสินทรัพย์คริปโต แต่ CFTC จะยังคงผลักดันโครงการที่เกี่ยวข้องกับหลักประกันที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น โครงสร้างตลาดสินทรัพย์คริปโต และตลาดการทำนาย
นวัตกรรมกำลังเข้ามาในประเทศ
ผลิตภัณฑ์คริปโตของอเมริกาแบบเพอร์พิวอิตี้มีอยู่แล้ว และสหรัฐอเมริกาจะยังคงเป็นผู้นำในขอบเขตทางการเงินใหม่นี้