โบลิเวียมีปัญหาการขุด Bitcoin ซึ่งดูเหมือนเป็นเรื่องราวความสำเร็จของการขุด Bitcoin บนพื้นผิว อัตราการแฮชของประเทศเพิ่มขึ้น 2,400% ผ่านช่วงต้นปี 2026 ตัวเลขนี้ฟังดูเหมือนเป็นเหตุผลที่ควรฉลอง จนกว่าคุณจะเข้าใจว่าสิ่งที่ขับเคลื่อนมันคือก๊าซธรรมชาติที่ได้รับการอุดหนุนอย่างหนักในราคา 1.30 ดอลลาร์ต่อ MMBTU ซึ่งน้อยกว่ามากเมื่อเทียบกับราคา 8 ถึง 12 ดอลลาร์ต่อ MMBTU ที่ก๊าซธรรมชาติเหลวได้รับบนตลาดระหว่างประเทศ
ในขณะนี้ แนวทางใหม่กำลังเกิดขึ้น บริษัทพลังงานของอิตาลี Alps ร่วมมือกับพันธมิตรท้องถิ่น Qurubiqa ได้เริ่มฟื้นฟูโรงงานผลิตไฟฟ้าจากก๊าซขนาด 127 เมกะวัตต์ที่ไม่ได้ใช้งานใน Cercado, Cochabamba โดยเปลี่ยนแปลงทรัพย์สินอุตสาหกรรมที่ถูกทิ้งร้างให้กลายเป็นการขุด Bitcoin ที่ขับเคลื่อนด้วยเงินสดจริงแทนการช่วยเหลือจากรัฐบาล
โมเดลทำงานอย่างไร
โรงงานในโคชากามบาได้หยุดดำเนินงานมาโดยตลอด เป็นผลมาจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนทางการและอัตราแลกเปลี่ยนตลาดของโบลิเวีย เมื่อสกุลเงินแห่งชาติของคุณตกต่ำอย่างรวดเร็ว การดำเนินงานโรงไฟฟ้าที่ขายไฟฟ้าในสกุลเงินนั้นจะกลายเป็นการลงทุนที่ขาดทุน
อัลพส์และควรูบิกาพบวิธีแก้ปัญหา พวกเขาจัดโครงสร้างการดำเนินงานในรูปแบบการใช้ไฟฟ้าแบบหลังเมตร (behind-the-meter) และการใช้เองในหน่วยดอลลาร์สหรัฐ ตัวเครื่องขุดอยู่ที่โรงไฟฟ้า ใช้ไฟฟ้าโดยตรง และทั้งหมดของโซ่ธุรกรรมถูกกำหนดมูลค่าในหน่วยดอลลาร์สหรัฐ แทนที่จะเป็นโบลิเวียโนโบลิเวีย
ช่องทางนี้นำเงินดอลลาร์จริงเข้าสู่เศรษฐกิจโบลิเวีย ซึ่งประเทศนี้ต้องการอย่างเร่งด่วน เนื่องจากกำลังเข้าใกล้สถานะผู้นำเข้าก๊าซสุทธิภายในสองถึงห้าปีข้างหน้า
การติดตั้งในปัจจุบันอยู่ที่ 27 MW โดยมีอัตราการคำนวณ 1.23 EH/s แผนพัฒนาเรียกร้องให้ขยายเป็น 45 MW ภายในสิ้นปี 2026 โดยมีเป้าหมายสุดท้ายคือการใช้กำลังการผลิตเต็ม 127 MW ของโรงงาน
Alps ได้รับข้อตกลงการซื้อพลังงานโดยตรงและการยกเว้นทางกฎระเบียบเพื่อให้การจัดการนี้เป็นไปได้ การดำเนินงานนี้สร้างงานในท้องถิ่นพร้อมกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ใช้สกุลเงินแข็ง ซึ่งเป็นการรวมกันที่ทำให้มีความมั่นคงทางการเมืองภายใต้รัฐบาลใหม่ของโรดริโก ปาซ ที่กำลังทบทวนนโยบายพลังงานก่อนหน้า
ทำไมการขุดที่ขับเคลื่อนด้วยการอุดหนุนของโบลิเวียจึงเปราะบางมาโดยตลอด
เครือข่ายไฟฟ้าของโบลิเวียทำงานด้วยก๊าซธรรมชาติประมาณ 70% และการเข้าถึงอัตราที่ได้รับการอุดหนุนกำลังลดลงเนื่องจากทรัพยากรกำลังหมดลง โบลิเวียอยู่ในเส้นทางที่จะกลายเป็นผู้นำเข้าก๊าซสุทธิภายในสองถึงห้าปี ซึ่งจะเปลี่ยนโครงสร้างต้นทุนอย่างสิ้นเชิงสำหรับผู้ขุดทุกคนที่ใช้เชื้อเพลิงในประเทศราคาถูก
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
แบบจำลอง Alps-Qurubiqa แสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่สามารถทำซ้ำได้สำหรับการขุดในประเทศที่มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ แนวทางที่ติดตั้งหลังเมตรและอ้างอิงดอลลาร์สหรัฐมีประสิทธิภาพในการป้องกันผู้ดำเนินการจากภาวะเงินเฟ้อและการตัดลดอุดหนุน หากบริษัทอื่นๆ นำโครงสร้างที่คล้ายกันนี้ไปใช้ โบลิเวียอาจเปลี่ยนจากจุดหมายปลายทางการขุดที่พึ่งพาอุดหนุน เป็นจุดหมายที่ดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศบนเงื่อนไขเชิงพาณิชย์
ความเสี่ยงที่ควรจับตาคือการดำเนินการในระดับใหญ่ การเพิ่มจาก 27 MW เป็น 127 MW ต้องการความร่วมมือด้านกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง การจัดหาแก๊สที่เชื่อถือได้สำหรับโรงงานเอง และความยืดหยุ่นในการใช้สกุลเงินดอลลาร์ต่อไป สำรองแก๊สของโบลิเวียกำลังลดลง และแม้แต่โรงงานที่ดำเนินการนอกกรอบการอุดหนุนก็ยังต้องการเชื้อเพลิง หากการเปลี่ยนผ่านการนำเข้าของประเทศเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ ต้นทุนวัตถุดิบอาจเพิ่มขึ้นอย่างมาก ทำให้กำไรลดลงแม้สำหรับการดำเนินงานที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์