Bitwise กำลังมองข้ามการลดลงล่าสุดของ Bitcoin และหันไปสนใจจุดกดดันที่ใหญ่กว่ามาก: หนี้ทั่วโลกใกล้เคียงกับ 30 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐที่ต้องรีไฟแนนซ์ในปี 2026
บริษัทระบุว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่สูงขึ้น และคำเตือนจาก IMF เกี่ยวกับความต้องการพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลง อาจผลักดันตลาดให้เข้าสู่สถานการณ์ที่ตึงตัวยิ่งขึ้น ซึ่ง Bitwise เชื่อว่าอาจสุดท้ายแล้วเอื้อต่อ Bitcoin
แรงกดดันจากหนี้กลับมาอยู่จุดศูนย์กลาง
ตามที่ Bitwise ระบุ ความเครียดประเภทนี้อาจมีความหมายหากธนาคารกลางตอบสนองด้วยสภาพคล่องใหม่ บริษัท ได้ระบุ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่อยู่นอกงบดุลของรัฐบาลและไม่ขึ้นกับผู้ออกกลาง ซึ่งทำให้มันมีบทบาทที่ต่างออกไปเมื่อการกู้ยืมของรัฐบาลกลายเป็นเรื่องยากที่จะจัดการ
รูปภาพ: IFCMarkets
รายงานยังเชื่อมโยงความน่าดึงดูดของ Bitcoin กับอัตราดอกเบี้ยจริง บิตเวสกล่าวว่าสินทรัพย์นี้มักจะทำผลงานได้ดีขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนจริงลดลง และการผสมผสานระหว่าง เงินเฟ้อ ที่ยังคงอยู่กับการระงับของธนาคารกลางสหรัฐอาจช่วยสร้างเงื่อนไขนี้
การฟื้นตัวของ Bitcoin ในเดือนพฤษภาคมลดความแรงลงหลังจากพุ่งขึ้นอย่างแรงเหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์ มันเคยแตะที่ประมาณ 83,000 ดอลลาร์ แล้วจึงลดลงกลับไปใกล้ระดับ 70,000 ดอลลาร์หลังจากกระแสการถอนเงินออกจาก ETF เร่งตัวขึ้นและอารมณ์ของตลาดเย็นลง
Bitcoin ฟื้นตัวเหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม 2026 ก่อนจะหยุดนิ่งที่ขอบเขต bull-bear ระหว่าง 80,000–85,000 ดอลลาร์สหรัฐ แล้วลดลงเหลือ 72,000 ดอลลาร์สหรัฐ การไหลออกของ ETP ความเครียดของพันธบัตรรัฐบาล และการถือครองในระดับบันทึกสถิติเป็นลักษณะสำคัญของเดือนนี้
อ่านฉบับเต็มของนักลงทุนมาโคร Bitcoin ล่าสุดของเราด้านล่าง pic.twitter.com/oM5ctCIVxW
— Bitwise ในยุโรป (@Bitwise_Europe) June 1, 2026
ช่วงราคาที่ท้าทายสำหรับนักเทรด
Bitwise ระบุว่าการเคลื่อนตัวขึ้นได้รับการสนับสนุนจาก short squeeze สัญญาณบนโซ่ที่แข็งแกร่งขึ้น และเงินไหลเข้าสู่ Bitcoin ETPs ประมาณ 166.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผู้ถือระยะยาวยังเพิ่ม Bitcoin อีกประมาณ 125,000 BTC ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งช่วยหนุนการฟื้นตัว
รูปภาพนั้นเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว ผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิง Bitcoin แบบทั่วโลก ETPs ประสบกับการไหลออกสุทธิมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และบริษัทระบุว่าแรงกดดันนี้ทำให้ความเชื่อมั่นลดลง เนื่องจาก Bitcoin ไม่สามารถทะลุช่วงราคา 80,000 ถึง 85,000 ดอลลาร์ได้
Bitwise เรียกพื้นที่นั้นว่าเส้นแบ่งหลักของตลาด พร้อมระบุว่าการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงนั้นจะยังคงกำหนดว่าผู้ค้ามองตลาดว่าแข็งแรงหรืออ่อนแอ
BTCUSD ซื้อขายที่ $69,402 บนกราฟ 24 ชั่วโมง: TradingView
รูปแบบการถือครองยังคงบีบอัดอุปทาน
แม้จะมีความต้องการที่อ่อนลง บิตเวสกล่าวว่าด้านอุปทานกำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้น นักลงทุนระยะยาวตอนนี้ถือ BTC จำนวน 14.85 ล้าน BTC หรือประมาณ 73% ของอุปทานที่หมุนเวียน
บริษัทระบุว่า 60% ของ Bitcoin ไม่ได้เคลื่อนไหวเกินกว่าหนึ่งปี 48.5% เกินกว่าสองปี 42.8% เกินกว่าสามปี และ 33% อย่างน้อยห้าปี การไม่เคลื่อนไหวเช่นนี้ ตามที่ Bitwise กล่าว กำลังบีบอัดอุปทานที่มีอยู่ ในขณะที่ผู้ซื้อยังกลับมาช้า
รายงานยังชี้ว่า Bitcoin ยังดูถูกเมื่อเทียบกับหุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่ของสหรัฐฯ โดยระบุว่าอัตราส่วน MVRV ของ Bitcoin อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ในขณะที่อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าบัญชีของ Nasdaq 100 อยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ระดับราคา vẫnมีความสำคัญ
Bitwise ชี้ให้เห็นว่าช่วง $78,000 ถึง $80,000 เป็นพื้นที่สำคัญที่ต้องติดตาม โดยกำหนดช่วง $83,000 ถึง $85,000 เป็นขอบบนหลักแรก พร้อมระบุว่า $73,000 เป็นระดับการรองรับที่สำคัญ และ $95,000 เป็นเป้าหมายการเพิ่มขึ้นถัดไป
ในขณะที่เขียนข้อมูลนี้ Bitcoin อยู่ที่ราคา 69,460 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 4.7% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก Coingecko
รูปภาพเด่นจาก FXStreet กราฟจาก TradingView