บริษัทสวีเดนแห่งหนึ่งเชื่อว่านักลงทุนต้องการการสัมผัสกับ Bitcoin พร้อมกับเงินปันผล ในขณะที่ Bitcoin Treasury Capital ซึ่งซื้อขายภายใต้รหัส BTC-B.ST ได้ประกาศการออกสิทธิ์ซื้อหุ้นที่ได้รับการค้ำประกันด้วย Bitcoin ซึ่งเป็นหุ้นชนิดแรกของสวีเดน โดยมีเป้าหมายเพื่อระดมทุนใหม่ประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม
การเสนอขายประกอบด้วยหุ้น ưu đãiชนิด A จำนวน 195,078 หุ้น ซึ่งเรียกว่า BTC PREF ในราคาหุ้นละ 120 โครนาสวีเดน หากได้รับการสมัครครบถ้วน รายได้ก่อนหักค่าใช้จ่ายจะอยู่ที่ประมาณ 23.4 ล้านโครนาสวีเดน การซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์ Spotlight คาดว่าจะเริ่มขึ้นในวันที่ 20 กรกฎาคม 2026
วิธีการทำงานของดีล
ช่วงเวลาการสมัครสำหรับผู้ถือหุ้นคลาส B ที่มีอยู่จะเริ่มวันที่ 16 มิถุนายน 2026 โดยให้ผู้ลงทุนปัจจุบันมีสิทธิ์ก่อนการจัดสรรแบบกว้างขวาง นอกจากนี้ยังมีการจัดสรรเพิ่มเติมสูงสุด 10 ล้านโครนาสวีเดน ซึ่งอาจเพิ่มยอดการระดมทุนให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหากมีความต้องการ
คุณลักษณะหลักคือเงินปันผลประจำปี 10% ซึ่งบริษัทระบุว่าจะได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ Bitcoin ของบริษัท
นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่บริษัทออกหุ้นบุริมสิทธิ์ Bitcoin Treasury Capital ได้ดำเนินการออกหุ้นคลาส A จำนวน 60,400 หุ้นเมื่อปลายปี 2025 โดยระดมทุนได้ 7.2 MSEK ชุดก่อนหน้านี้ยังได้จดทะเบียนบนตลาดหลักทรัพย์ Spotlight
บริษัทปัจจุบันถือ Bitcoin ประมาณ 171 BTC โดยมี Bitcoin ต่อหุ้นสามัญอยู่ที่ประมาณ 0.000213 BTC แบบจำลองทั้งหมดขึ้นอยู่กับการใช้ทุน equity แทนหนี้เพื่อสะสม Bitcoin เพิ่มเติมในระยะยาว
โครงสร้างคลาสคู่ อธิบาย
ก่อตั้งในปี 2025 และมีสำนักงานใหญ่ในสตอกโฮล์ม Bitcoin Treasury Capital ดำเนินโครงสร้างหุ้นสองชั้น โดยออกหุ้นสามัญ (BTCB) ที่ให้ผู้ลงทุนได้รับสิทธิ์โดยตรงต่อทรัพย์สิน Bitcoin ของบริษัท และหุ้น ưu tiên (BTC PREF) ที่ให้ผลตอบแทนแบบดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 10 ต่อปี
คำถามที่ชัดเจนคือเกิดอะไรขึ้นกับเงินปันผล 10% นั้น หาก Bitcoin เข้าสู่ช่วงการลดค่าอย่างยาวนาน บริษัทที่ถือ Bitcoin จำนวน 171 BTC และให้คำมั่นเกี่ยวกับการจ่ายเงินคงที่ จำเป็นต้องให้ Bitcoin รักษาค่าของมันไว้อย่างน้อย ถ้าไม่ใช่การเพิ่มขึ้น เพื่อให้การคำนวณเป็นไปอย่างยั่งยืน
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
Bitcoin Treasury Capital กำลังดำเนินการบนตลาดหุ้น Spotlight ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนขนาดเล็กในแถบสแกนดิเนเวียที่เน้นบริษัทเติบโต แทนที่จะเป็นตลาดหลักอย่าง Nasdaq Stockholm
โปรไฟล์ความเสี่ยงมีหลายชั้น คุณมีความผันผวนของราคา Bitcoin เป็นความเสี่ยงพื้นฐาน บนนั้นคือความเสี่ยงในการดำเนินงานของบริษัทในการจัดการคลังสินค้าและรักษาสภาพคล่องเพียงพอเพื่อชำระหนี้ปันผล ในทุกสถานการณ์ที่ราคา Bitcoin ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทจะเผชิญกับแรงกดดันให้ขาย BTC เพื่อครอบคลุมการจ่ายปันผล ซึ่งจะลดมูลค่า Bitcoin ต่อหุ้นของผู้ถือหุ้นสามัญ หรือระงับการจ่ายเงินปันผล
เป้าหมาย 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐถือว่าต่ำเมื่อพิจารณาในทุกเกณฑ์ อัตราการสมัครรับในช่วงเวลาเสนอขายวันที่ 16 มิถุนายน จะเปิดเผยความต้องการที่แท้จริงจากผู้ถือหุ้นเดิม และปริมาณการเทรดและการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเริ่มต้นบน Spotlight หลังการเปิดตัววันที่ 20 กรกฎาคม จะบ่งชี้ว่าชุมชนการลงทุนทางเหนือมองหุ้นลำดับแรกที่รองรับด้วย BTC เป็นหมวดหมู่สินทรัพย์ที่ชอบธรรมหรือไม่