การถดถอยล่าสุดของ Bitcoin ไม่ได้เพียงลบผลกำไรเป็นดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังเปลี่ยนผู้ซื้อรายใหญ่จำนวนมากให้กลายเป็นโพสิชันขาดทุนทันที สร้างภาระใหม่ที่ผู้เข้าร่วมตลาดไม่สามารถมองข้ามได้ ตาม การอัปเดตจาก Glassnode ปริมาณ Bitcoin ที่ถือครองด้วยราคาขาดทุนพุ่งขึ้นเป็น 8.33 ล้าน BTC เมื่อราคาลดลงเหลือ $72,900 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 7.75 ล้าน BTC เมื่อตลาดอยู่ที่ $76,600
ความแตกต่างระหว่างยอดขาดทุนทั้งสองหมายถึงมี BTC ประมาณ 580,000 ถูกสะสมภายในช่วงราคา $72,900–$76,600 ตอนนี้เมื่อราคาลดต่ำกว่าขอบล่างของช่วงนี้ ผู้ถือทั้งหมดอยู่ในสถานะขาดทุน สำหรับผู้ถือที่เข้าซื้อในช่วงที่พวกเขาอาจพิจารณาว่าเป็นระดับคำสั่งซื้อท้องถิ่น การกลับตัวนี้เปลี่ยนการคำนวณของพวกเขา พวกเขาไม่ได้รอผลกำไรอีกต่อไป แต่กำลังตัดสินใจว่าจะตัดขาดทุนเมื่อใด
เหตุใดการรวมตัวกันที่ $72.9k–$76.6k จึงมีความสำคัญ
กลุ่มผู้ถือที่ก่อตัวรอบจุดสูงสุดของราคาท้องถิ่นมักจะทำหน้าที่เป็นแรงต้านเชิงกล เมื่อตลาดซื้อขายต่ำกว่าต้นทุนของพวกเขา การฟื้นตัวใดๆ ที่เข้าใกล้เขตดังกล่าวจะถูกขายออกโดยผู้เข้าร่วมที่พยายามออกจากการถือครองที่จุดคุ้มทุน ตัวเลข 580,000 BTC มีขนาดใหญ่พอที่จะจำกัดแนวโน้มขาขึ้น แม้ในช่วงการปรับตัวแบบกว้างๆ Glassnode ระบุว่าผู้ถือเหล่านี้ตอนนี้ต้อง “ทบทวนโพสิชันของตนในช่วงการปรับตัวลดลง” ซึ่งเป็นวิธีพูดอย่างสุภาพเพื่อบอกว่าขีดจำกัดความทนทุกข์ของพวกเขาจะถูกทดสอบ
ที่ระดับปัจจุบัน ตัวเลขยอดจัดหาที่อยู่ในภาวะขาดทุนโดยรวมได้แตะระดับที่โครงสร้างตลาดโดยทั่วไปเปลี่ยนจากช่วงสะสมเป็นช่วงรอคอย ก่อนหน้านี้ เมื่อ altcoin ที่จดทะเบียนแสดงผลกำไรรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่ง ภาพบนโซ่ของ Bitcoin ได้แสดงสัญญาณการกระจายแล้ว การเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันของยอดจัดหาที่อยู่ใต้น้ำเพิ่มตัวแปรสภาพคล่องใหม่ที่นักเทรดไม่สามารถมองข้ามเป็นเสียงรบกวนได้
โครงสร้างที่มักจบลงด้วยการยอมแพ้
ข้อมูลที่แยกจากแหล่งเดียวกันแสดงว่าใกล้ราคาปัจจุบัน มี BTC ประมาณ 7.75 ล้านหน่วยยังคงถืออยู่ด้วยขาดทุน ในรอบก่อนหน้า ปริมาณซัพพลายที่เกินกว่าขนาดนี้ไม่ได้แก้ไขผ่านการปรับสมดุลแบบอ่อนโยน แต่ยังคงอยู่จนกระทั่งผู้ถือที่อ่อนแอยอมแพ้ รูปแบบนี้ถูกอธิบายว่าเป็นคุณลักษณะเชิงโครงสร้างของตลาดหมี ไม่ใช่ความผิดปกติเพียงหนึ่งสัปดาห์
นั่นไม่ได้หมายความว่าการร่วงลงเป็นเรื่องหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่มันชี้ให้เห็นถึงประเภทของการแก้ไขที่ตลาดเคยต้องการในอดีต: การชำระบัญชีที่ขับเคลื่อนด้วยปริมาณการซื้อขาย หรือการเคลื่อนไหวแบบแบนยาวนานที่ทำให้ผู้ไม่อดทนหมดแรง ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เพราะแรงขายในปัจจุบันไม่ได้มาเป็นหลักจากผู้ถือระยะยาวที่ซื้อมาหลายปีก่อน แต่มาจากการเข้าร่วมที่เข้ามาในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และตอนนี้ต้องตัดสินใจระหว่างการปิดกำไรขาดทุน หรือหวังว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งโครงสร้างบนโซ่อาจไม่อนุญาตให้ง่ายนัก
ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางการกำกับดูแลในเขตอำนาจศาลขนาดใหญ่ยังคงส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของตลาด ความพยายามในการปรับปรุงร่างกฎหมายคริปโตของสหรัฐฯ ที่สำคัญ ซึ่งเกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันก่อนการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภา กำลังเสริมความระมัดระวังโดยรวม ทำให้โอกาสที่ทุนสถาบันที่ยังไม่เข้าสู่ตลาดจะรีบเข้ามาดูดซับแรงกดดันลดลง หลายสัปดาห์ข้างหน้าจะเปิดเผยว่ากลุ่มนี้จะแสดงพฤติกรรมเป็นการขายแบบตื่นตระหนกในระยะสั้น หรือจะยังคงอยู่เป็นแรงกดดันที่แข็งแกร่งต่อราคา ทำให้ผู้สังเกตการณ์ที่เป็นกลางต้องรอและดูสถานการณ์ต่อไป