ปริมาณการเทรดสปอตของ Bitcoin ลดลง 81% นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ตาม บันทึกตลาดจาก CryptoQuant การลดลงนี้ ซึ่งได้รับการติดตามโดยนักวิเคราะห์ Darkfost สะท้อนรูปแบบที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายในช่วงปลายปี 2022 และต้นปี 2023 ซึ่งเกิดขึ้นก่อนที่ตลาดหมีจะสิ้นสุดและความผันผวนกลับมา
เหตุการณ์ก่อนหน้านี้นั้นมีบทเรียนที่สำคัญ ในไตรมาสแรกของปี 2023 ปริมาณการซื้อขายแบบสปอตลดลงจนแตะระดับต่ำสุดในหลายปี เมื่อ Bitcoin ปรับตัวอยู่ระหว่าง $16,000 ถึง $18,000 สิ่งที่ตามมาคือการพุ่งทะยานอย่างรุนแรงที่ผลักดัน Bitcoin ไปแตะระดับสูงสุดใหม่ในอีกสองปีถัดมา สถานการณ์ปัจจุบันรู้สึกคล้ายกัน—การมีส่วนร่วมรายวันได้ลดลงเป็นเวลาหลายเดือน และปริมาณการโอนบนโซ่พร้อมกับกิจกรรมบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนได้ยึดติดอยู่ในช่วงที่ซบเซา
เมื่อปริมาณการซื้อขายแบบสปอตลดลง
ปริมาณการซื้อขายที่ลดลงในสินทรัพย์ที่มีความเป็นผู้ใหญ่ มักบ่งชี้ถึงความอ่อนล้า ผู้ขายที่ตื่นตระหนกในช่วงขาลงได้ถอนตัวออกไปแล้ว ผู้ซื้อกำลังรออยู่ โดยไม่ลงมือทำอะไร เพราะรอสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้ การขาดกิจกรรมดังกล่าวอาจเป็นสัญญาณนำของความผันผวนที่ขยายตัว เพราะเมื่อสภาพคล่องต่ำ การไหลเข้าของทุนแม้ในระดับปานกลางก็สามารถสร้างการเคลื่อนไหวของราคาที่มีนัยสำคัญได้
อย่างไรก็ตาม งานด้านโครงสร้างพื้นฐานหลักยังไม่หยุดนิ่ง กิจกรรมของนักพัฒนาบนบล็อกเชนชั้นนำ ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ว่าด้านการสร้างของคริปโตไม่ได้รับอิทธิพลจาก Order Book แบบสปอต Ethereum, BNB Chain และ Polygon ยังคงบันทึกการอัปเดตรายสัปดาห์ในระดับสูง แม้ว่าความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยจะลดลง
ช่วงเวลาทางการเมืองก็ละเอียดอ่อนเช่นกัน ร่างกฎหมายคริปโตขนาดใหญ่เผชิญกับการต่อต้านอย่างรุนแรงจากกลุ่มธนาคาร major crypto bill faces fierce opposition from banking groups ก่อนการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภา ซึ่งเพิ่มความไม่ชัดเจนด้านการกำกับดูแลที่อาจทำให้ผู้เล่นรายใหญ่ละเว้นการลงทุนทุน
เหตุผลที่ควรระมัดระวัง
รูปแบบในอดีตไม่ใช่แผนที่ทางไปสู่อนาคต การฟื้นตัวในปี 2023 ได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด และการเกิดขึ้นของเรื่องราวใหม่ๆ เกี่ยวกับ ETF ของ Bitcoin ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้ให้แรงหนุน ณ ช่วงกลางปี 2026 ภาพรวมทางมหภาคไม่ชัดเจนเท่าเดิม อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง และการหมุนเวียนสู่สินทรัพย์ที่เสี่ยงซึ่งขับเคลื่อนการฟื้นตัวก่อนหน้านี้ ไม่รับประกันว่าจะกลับมาในรูปแบบเดิม
นอกจากนี้ การลดลง 81% ของปริมาณการซื้อขายแบบสปอตอาจสะท้อนเพียงว่าตลาดได้ย้ายไปที่อื่นแล้ว ความโดดเด่นของอนุพันธ์ การใช้งานโต๊ะ OTC ที่เพิ่มขึ้น และการชำระเงินนอกแพลตฟอร์มโดยสถาบันได้เปลี่ยนวิธีการดำเนินการซื้อขายขนาดใหญ่ การลดลงของปริมาณการซื้อขายแบบสปอตที่รายงานโดยแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนไม่ได้หมายความเสมอไปว่าความต้องการโดยรวมลดลง
สิ่งที่ดูเหมือนแน่นอนคือสภาพตลาดที่หยุดนิ่งในปัจจุบันไม่สามารถยืดเยื้อไปได้นาน ช่วงการบีบอัดที่ลึกเช่นนี้มักจะได้รับการแก้ไขภายในไม่กี่สัปดาห์หรือเดือน ไม่ว่าการแก้ไขจะเกิดขึ้นในรูปแบบของการพุ่งทะยานหรือการร่วงลง จะขึ้นอยู่กับตัวกระตุ้นถัดไป—ไม่ว่าจะเป็นการตัดสินใจด้านกฎระเบียบ การเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาค หรือการไหลเข้าอย่างฉับพลันจาก ETF ณ ขณะนี้ สัญญาณบนโซ่ชัดเจน: ตลาดเงียบ และนั่นไม่ใช่เรื่องเล็กๆ