ส่วน供应ของ Bitcoin ที่อยู่ในภาวะขาดทุนอยู่ที่ 40.6%
ตัวชี้วัดนี้วัดสัดส่วนของมูลค่าที่หมุนเวียนอยู่ที่ถืออยู่ต่ำกว่าต้นทุนของมัน และโครงสร้างของจุดสูงสุดคือเรื่องที่แท้จริง
สิ่งที่ทำให้โครงสร้างปัจจุบันน่าสนใจไม่ใช่เพียงแค่การฟื้นตัวล่าสุดของส่วน供应ที่ขาดทุน แต่ยังรวมถึงรูปแบบระยะยาวเบื้องหลังมัน ตั้งแต่ปี 2015 จุดต่ำสุดของแต่ละวัฏจักรหลักเกิดขึ้นเมื่อตัวชี้วัดนี้พุ่งเข้าไปในแถบบนของแนวโน้มลดลง อย่างไรก็ตาม จุดต่ำสุดของแต่ละวัฏจักรใหม่กลับต้องการสัดส่วนของ supply ที่ขาดทุนต่ำกว่าครั้งก่อนหน้า
นี่สำคัญ
ในวัฏจักร Bitcoin ช่วงแรก จุดต่ำสุดของตลาดขาลงอย่างรุนแรงต้องการความเจ็บปวดอย่างมาก โดยมีส่วน供应เกิน 60% อยู่ใต้ต้นทุน ต่อมา จุดต่ำสุดในช่วง 2018–2019 และ 2020–2022 เกิดขึ้นด้วยเกณฑ์การขาดทุนที่ลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ขณะนี้ เส้นโครงสร้างเดียวกันอยู่ใกล้กับบริเวณระดับ 40% ปลายๆ
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าตลาด Bitcoin ได้เติบโตขึ้น: ส่วน供应ถูกถือโดยผู้ถือรายใหญ่ ผู้ถือระยะยาว ETF สถาบัน และนักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นสูงขึ้น ดังนั้น ตลาดอาจไม่จำเป็นต้องมีส่วน供应เกิน 60% อยู่ในภาวะขาดทุนเพื่อสร้างโอกาสแบบ capitulation อีกต่อไป
ค่าปัจจุบันใกล้ระดับ 40% แสดงว่าความเครียดมีอยู่แล้วในระดับที่มีความหมาย แต่ยังไม่ถึงเขต “โอกาสสูงสุด” ในอดีต หาก BTC ยังคงอ่อนตัวลงหรือเคลื่อนไหวแบบผันผวน การทดสอบซ้ำเส้นเกณฑ์การขาดทุนที่ลดลงจะทำให้ตลาดเข้าสู่บริเวณที่เคยบ่งชี้ช่วงเวลาสะสมที่น่าสนใจหลายครั้ง
ประเด็นหลักคือด้านจิตวิทยา
เมื่อ supply ในภาวะขาดทุนเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรง ตลาดจะเคลื่อนจากความเชื่อมั่นไปสู่ความสงสัย จากนั้นจากความสงสัยไปสู่ความอดทนบังคับ ผู้ถือรายเล็กสูญเสียความมั่นใจ ผู้ขายแบบตอบสนองออกจากราคา และทุนระยะยาวมักเริ่มดูดซับ supply
นี่ไม่ได้หมายความว่าราคาจะแตะจุดต่ำสุดทันที ในอดีต พื้นที่เหล่านี้สามารถสร้างความผันผวน การพังทลายปลอม และความเหนื่อยล้าทางอารมณ์ก่อนฟื้นตัว แต่จากมุมมองความเสี่ยง/ผลตอบแทน การทดสอบซ้ำโครงสร้างนี้ซึ่งมีอายุกว่าทศวรรษจะเป็นหนึ่งในสัญญาณสำคัญที่สุดที่ควรเฝ้าระวัง
