บิตคอยน์ (สกุลเงินดิจิทัล: BTC) อาจใกล้ถึงจุดสิ้นสุดของการแก้ไขแล้ว เนื่องจากเครื่องมือวัดแบบคลาสสิกบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์นี้กำลังซื้อขายในราคาที่มีส่วนลดอย่างน่าประหลาดใจเมื่อเทียบกับราคาที่ซื้อขายครั้งสุดท้ายของปริมาณอุปทานส่วนใหญ่ MVRV Z-score เป็นตัวชี้วัดที่ผสมค่ามูลค่าตลาดกับค่ามูลค่าที่ได้รับการยืนยันเพื่อแสดงว่า BTC มีค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปหรือไม่ ได้ลดลงมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดในช่วงเวลา 2 ปีที่ผ่านมา เมื่อพูดอย่างเข้าใจง่าย รูปแบบปัจจุบันบ่งชี้ว่าผู้ซื้ออาจกำลังเข้ามาซื้อที่ราคาที่เหรียญหลายเหรียญไม่เคยเคลื่อนไหวมานาน ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่มักจะนำไปสู่ช่วงเวลาที่มีความต้องการเพิ่มขึ้นอีกครั้ง นักลงทุนรายใหญ่เริ่มต้นเชื่อมโยงข้อมูลเหล่านี้ โดยอ้างว่ารูปแบบปัจจุบันบ่งชี้ถึงจุดเปลี่ยนที่มีศักยภาพมากกว่าจะเป็นการดำเนินต่อของแนวโน้มหมี
ประเด็นสำคัญที่ควรจดจำ
- บิตคอยน์อัตราส่วน Z-score MVRV อยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในกรอบเวลา 2 ปี ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่มูลค่าจะถูกประเมินต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับมูลค่าที่เกิดขึ้นจริง
- นักวิเคราะห์โต้แย้งว่าการอ่านค่าที่สูงสุดอาจบ่งบอกถึงการฟื้นตัวของราคา โดยเฉพาะหากความต้องการกลับเข้าสู่ตลาดเมื่อความรู้สึกเสี่ยงเสถียรลง
- ระดับปัจจุบันของตัวชี้วัดนี้ต่ำกว่าจุดต่ำสุดในช่วงตลาดหมีที่เห็นในปี 2015, 2018, การร่วงตัวจากโควิดในปี 2020 และภาวะซบเซาในปี 2022 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความลึกของช่วงเวลาปัจจุบันนี้
- BTC ซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดในรอบเดือนที่ประมาณ 81,000 ดอลลาร์ชั่วคราว เนื่องจากขยับลดความเสี่ยงทั่วไปกดดันสินค้าโภคภัณฑ์และหุ้น สื่อถึงสภาพแวดล้อมทางมหภาคที่ยังคงมีความผันผวน
- นักค้าบางรายยังแนะนำว่า การฟื้นตัวของโลหะมีค่าอาจเริ่มเย็นลง ซึ่งเป็นสัญญาณว่าทุนกำลังไล่ตามความปลอดภัย ในขณะที่ข้อมูลของคริปโตแสดงสัญญาณที่ขัดแย้ง
ตัวชี้วัดที่กล่าวถึง: $BTC
อารมณ์: เชียร์ให้ราคาสูง
บริบทของตลาด: การปรากฏของสัญญาณการประเมินค่าต่ำเกินจริงจากวิเคราะห์ข้อมูลเชนสอดคล้องกับสภาพแวดล้อมความเสี่ยงที่หลากหลาย ซึ่งสินทรัพย์แบบดั้งเดิมได้เผชิญกับการลดลงอย่างรุนแรง และตลาดคริปโตได้เปลี่ยนแปลงไปมาอย่างต่อเนื่องระหว่างช่วงการขายและการซื้อที่ยังไม่แน่ใจ คะแนน Z แบบ MVRV สองปีที่คำนวณแบบเลื่อนตัวให้มุมมองที่ตรงข้ามกับการเคลื่อนไหวของราคา โดยเน้นว่า จากมุมมองการจัดหาที่มีน้ำหนัก ราคา BTC อาจถูกประเมินค่าต่ำกว่ามากกว่าที่แผนภูมิราคาเพียงอย่างเดียวอาจบ่งชี้ การผสมผสานระหว่างข้อมูลเชนและพฤติกรรมของราคาสะท้อนให้เห็นถึงพลวัตตลาดที่กว้างขึ้น ซึ่งสภาพคล่อง ความเสี่ยงของผู้เข้าร่วมตลาด และเรื่องราวทางมหภาคขับเคลื่อนวงจรที่มีช่วงเวลาล่าช้าที่แตกต่างกัน
เพราะเหตุใดจึงสำคัญ
ข้อมูลเมทริกส์บนบล็อกเชนได้รับการใช้งานมานานในฐานะตัวช่วยลดน้ำหนักของแนวคิดที่อิงจากข้อมูลราคา ซึ่งเป็นเครื่องมือในการมองว่า บิตคอยน์ ปริมาณการจัดหาสินค้ากำลังเคลื่อนไหวในลักษณะที่สนับสนุนระดับราคาที่ยั่งยืน โดยเฉพาะคะแนน Z ของ MVRV ซึ่งมีประวัติการส่งสัญญาณจุดเปลี่ยนเมื่อคะแนนดิ่งลงสู่พื้นที่ "ราคาถูกเกินไป" ในระยะยาว ข้อมูลปัจจุบัน ซึ่งนักวิเคราะห์ Michaël van de Poppe กล่าวถึงว่าเป็น "แผนภูมิที่น่าทึ่ง" กำลังสร้างความสนใจใหม่เกี่ยวกับการที่ฐานราคาที่กว้างขึ้นกำลังเกิดขึ้นหรือไม่ แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะทดสอบระดับการสนับสนุนในระยะสั้นอยู่ ข้อมูลเหล่านี้ไม่ใช่การรับประกันว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แต่แสดงให้เห็นว่าตลาดอาจประเมินความกลัวมากเกินไปเมื่อเทียบกับรูปแบบการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ในอดีต ซึ่งอาจเป็นจุดเริ่มต้นของช่วงที่มีแนวโน้มเชิงบวกมากขึ้นหากความต้องการกลับมา
“นี่คือสิ่งที่แสดงให้เห็นว่าเราอยู่ในตลาดหมีลึกแค่ไหน และใช่แล้ว เราใกล้จะสิ้นสุดตลาดหมีนี้แล้ว”
ข้อมูลพื้นฐานมาจากเครื่องมือวิเคราะห์ on-chain ของ Glassnode ซึ่งแสดงให้เห็นว่าค่า Z-score ได้ลดลงถึงระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่แถบสีเขียว—พื้นที่ที่ถูกจัดว่า "ถูกประเมินต่ำเกินไป"—ปรากฏครั้งสุดท้ายเมื่อสิ้นสุดตลาดหมีในปี 2022 แผนภูมินี้แสดงให้เห็นว่าค่าที่เกิดขึ้นจริง (ราคาที่โทเคนเคลื่อนย้ายครั้งสุดท้าย) ถูกเปรียบเทียบกับมูลค่าตลาดโดยรวม โดยค่า Z-score ช่วยปรับช่องว่างนี้ให้เป็นมาตรฐานตามความผันผวนทางประวัติศาสตร์ ในทางปฏิบัติ การลดลงลึกของค่า Z-score บ่งชี้ว่าเครือข่ายกำลังเปลี่ยนมือในราคาที่ต่ำกว่าราคาที่โทเคนส่วนใหญ่เคลื่อนย้ายครั้งสุดท้ายอย่างมีนัยสำคัญ สถานการณ์นี้อาจชักจูงผู้ถือครองระยะยาวให้ใช้ประโยชน์จากความเป็นไปได้ในการฟื้นตัวเมื่อความมั่นใจกลับมา
เนื้อเรื่องกว้างขึ้นเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคา BTC ถูกกำหนดโดยช่วงเวลาที่เกิดความเสี่ยงลดลง รวมถึงการลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ทำให้ BTC/USD ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในหลายเดือน ข้อมูลจาก TradingView BTC ถูกจับกุมที่ประมาณ 81,040 ดอลลาร์ในช่วงเวลาที่มีแรงขายหนักทั่วทั้งสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่เน้นย้ำถึงการดึงดันต่อเนื่องระหว่างความระมัดระวังด้านมหภาคและความน่าสนใจของสัญญาณเชิงตรงข้ามจากเครือข่าย แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะเป็นเรื่องจริงและต้องระมัดระวัง แต่กรอบแนวคิดเชิงเครือข่ายเน้นว่าในระยะสั้น ราคาและมูลค่าสามารถแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้เข้าร่วมตลาดมองว่า BTC เป็นสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยสัมพัทธ์และมีมูลค่าในการเก็บรักษาในระยะยาว ท่ามกลางความเปราะบางด้านมหภาค
ในบริบทนี้ ส่วนอื่นๆ ของตลาดก็ได้รับผลกระทบจากข่าวลือเรื่องการลดความเสี่ยง (risk-off) เหมือนกัน บทความชิ้นหนึ่งก่อนหน้านี้ได้เน้นย้ำถึงเรื่องราวที่คล้ายคลึงกันว่า การสิ้นสุดของแนวโน้มราคาทองคำและเงินสูงขึ้น (หรือการหยุดชั่วคราวของแนวโน้มเหล่านั้น) อาจสอดคล้องกับความต้องการ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง ซึ่งมีผลให้ขอบเขตของการเปลี่ยนแปลงจาก risk-off ไป risk-on ขยายกว้างขึ้น เมื่อพิจารณาทั้งหมดร่วมกัน การเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรง การส่งสัญญาณว่ามูลค่าในระบบถูกประเมินต่ำเกินไป และการเปลี่ยนแปลงของความคิดเห็นเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ล้วนสร้างภาพรวมที่ซับซ้อน: สถานการณ์ที่อาจเกิดการเปลี่ยนแนวโน้มนั้นมีอยู่ แต่เวลาที่แน่นอนยังไม่ชัดเจน และการยืนยันด้วยข้อมูลจะเป็นสิ่งสำคัญที่สุดสำหรับความมั่นใจ
“ฉันไม่ได้บอกว่า วัวตัวนั้นจบลงแล้ว ไม่ใช่หรอก ยังห่างไกลจากสิ่งนั้น แต่มันจะมีการปรับฐาน และนั่นก็คือสิ่งกระตุ้นที่คุณต้องการเห็นสำหรับบิตคอยน์”
เนื้อเรื่องที่เกี่ยวข้องกับเส้นทางระยะสั้นของ BTC นั้นมีลักษณะเป็นความน่าจะเป็นโดยธรรมชาติ ในขณะที่ MVRV Z-score ชี้ให้เห็นถึงการสะสมมูลค่าที่เป็นไปได้ การยืนยันอาจเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อหลายตัวชี้วัดสอดคล้องกัน ได้แก่ ข้อมูลเชิงเครือข่าย การทดสอบแนวรับของราคา และเงื่อนไขทางมหภาคที่ส่งเสริมความต้องการที่ยั่งยืน ในระหว่างนี้ ผู้สังเกตการณ์กำลังจับตามองว่า BTC จะมีพฤติกรรมอย่างไรเมื่ออยู่ใกล้ระดับสำคัญ และว่าการสะสมมูลค่าจะเพิ่มขึ้นมากขึ้นในหมู่ผู้ถือครองระยะยาว หรือผู้เข้ามาใหม่จะกลับเข้าสู่ตลาดด้วยเงินทุนใหม่หรือไม่ การผสมผสานระหว่างสัญญาณที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลและอารมณ์น่าจะกำหนดเส้นทางในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
https://platform.twitter.com/widgets.js
บทความนี้ได้รับการตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าบิตคอยน์ถูกประเมินค่าต่ำกว่าทุกช่วงตลาดหมีในอดีต เมื่อ ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับคริปโต – แหล่งข่าวที่คุณวางใจได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิตคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน