การฟื้นตัวของราคา Bitcoin ที่หยุดนิ่งกำลังเผชิญกับแรงต้านใหม่: ผู้ถือในระยะปานกลางกำลังกระจายเหรียญอย่างแข็งขันในช่วงการปรับตัวลดลง ตามข้อมูลอัปเดตจาก the CryptoQuant update กลุ่มนี้ได้เพิ่มกิจกรรมขึ้นอย่างชัดเจนในช่วงการปรับตัวลดลงล่าสุด สร้างแรงกดดันด้านอุปทานที่อาจทำให้การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนยากขึ้น
ผู้ถือในระยะปานกลาง—ซึ่งมักเป็นที่อยู่ที่ถือครองเป็นระยะเวลาสามถึงหกเดือน—มักได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดเพราะอยู่ระหว่างผู้เก็งกำไรระยะสั้นกับผู้เชื่อระยะยาว การที่พวกเขาเริ่มดำเนินการในช่วงการปรับตัวลงบ่งชี้ว่ากลุ่มหนึ่งของตลาดที่ซื้อมาตั้งแต่ช่วงต้นของวัฏจักรตอนนี้กำลังใช้การลดราคาเป็นแหล่งสภาพคล่องในการขายออก มากกว่าโอกาสในการสะสม การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมนี้ส่งผลโดยตรงต่อสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน เมื่อผู้ถือเหล่านี้ขายเหรียญในตลาดที่เปราะบาง การพยายามฟื้นตัวใดๆ ที่เพิ่งเริ่มต้นจะพบกับภาระคำสั่งขายที่สะสมไว้ ซึ่งลดแรงผลักดันขึ้น
สัญญาณกิจกรรมของผู้ถือในระยะปานกลาง
แนวโน้มการกระจายตัวล่าสุดชี้ให้เห็นถึงตลาดที่ความมั่นใจของผู้ซื้อรายก่อนหน้ากำลังลดลง ต่างจากวัฏจักรbear แบบลึกที่ผู้ถือระยะยาวมักจะไม่เคลื่อนไหว ระยะนี้แสดงให้เห็นว่ามีส่วนแบ่งของอุปทานหมุนเวียนจำนวนมากค่อยๆ กลับเข้าสู่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนหรือถูกขายผ่านโต๊ะซื้อขายนอกตลาด แม้ว่าบันทึกของ CryptoQuant จะไม่ได้ระบุปริมาณที่แน่นอน แต่การสังเกตการณ์นี้มีความสำคัญ: ในอดีต กิจกรรมของผู้ถือระยะกลางที่เพิ่มขึ้นระหว่างการปรับตัวลดมักจะตามด้วยการเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนและอยู่ในกรอบ มากกว่าการฟื้นตัวแบบ V-shaped ที่ชัดเจน
ความสัมพันธ์นี้สามารถสร้างวัฏจักรที่เสริมตัวเองได้ ผู้ถือที่อ่อนแอเห็นการกระจายตัวจากกลุ่มที่มีข้อมูลมากกว่าและเริ่มกังวล ราคาเสนอซื้อต่ำลงตามมา ตลาดจึงต้องการตัวกระตุ้นที่มีนัยสำคัญ—ไม่ว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงทางมาโคร การไหลเข้าของ ETF แบบสปอตอย่างฉับพลัน หรือการเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของความต้องการ—เพื่อดูดซับอุปทานโดยไม่ให้ราคาลดลงลึกกว่าเดิม
ทำไมการกู้คืนอาจใช้เวลานานกว่า
แม้ว่า Bitcoin จะไม่ลดต่ำลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่เส้นทางในการกลับไปแตะระดับสูงสุดก่อนหน้าจะซับซ้อนขึ้นเมื่อผู้ถือในระยะกลางอยู่ในโหมดขาย การพื้นฐานบนโซ่ขัดแย้งกับกิจกรรมของสถาบันในส่วนอื่นๆ ของตลาดคริปโต ข้อตกลงการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นรายสัปดาห์ และการเติบโตของสินทรัพย์จริงแสดงให้เห็นว่าทุนจากสถาบันกำลังไหลเข้าสู่มุมบางส่วนของตลาด แต่สภาพคล่องเหล่านี้ยังไม่ได้แปลงเป็นความต้องการ Bitcoin แบบกว้างขวางเพียงพอที่จะชดเชยการไหลออกของผู้ถือ
เสียงรบกวนด้านการกำกับดูแลเพิ่มชั้นความลังเลอีกชั้นหนึ่ง ด้วยธนาคารกำลังล็อบบี้ต่อต้านร่างกฎหมายครั้งสำคัญเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล เพียงไม่กี่วันก่อนการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภา สภาพแวดล้อมทางการเมืองสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลจึงยังคงไม่แน่นอน ความไม่แน่นอนเช่นนี้อาจผลักดันผู้ถือในระยะปานกลางให้ลดความเสี่ยงแทนที่จะรอให้ความชัดเจน
อย่างไรก็ตาม ภาพรวมยังไม่เป็นเอกภาพ ตัวชี้วัดบนโซ่บางประการ เช่น ระดับเงินสำรองบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ยังไม่แสดงสัญญาณการกระจายตัวอย่างรุนแรง ตลาดอาจกำลังดูดซับแรงขายในรูปแบบที่ยังไม่ปรากฏทันทีในการกำหนดราคา สิ่งที่ยังไม่แน่ชัดคือ ช่วงการกระจายตัวนี้เป็นเพียงปฏิกิริยาระยะสั้นต่อการปรับตัวลง หรือเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับตำแหน่งที่กว้างขึ้นโดยผู้ถือที่ไม่คาดหวังการกลับคืนสู่ระดับสูงสุดก่อนหน้าอย่างรวดเร็วอีกต่อไป
สำหรับนักเทรดและนักวิเคราะห์ หลายสัปดาห์ข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับว่ากิจกรรมของผู้ถือในระยะกลางจะลดลงหรือเร่งตัวขึ้น การปรับตัวคงที่ของตัวชี้วัดนี้อาจช่วยให้ Bitcoin สร้างฐานที่มั่นคงกว่า; แต่หากยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง จะทำให้ความพยายามฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญล่าช้าออกไป สัญญาณจาก CryptoQuant ไม่ได้รับประกันการแตกตัว แต่ช่วยกำหนดกรอบทางคณิตศาสตร์ในระยะสั้น: การปรับตัวขึ้นของราคาจะต้องเอาชนะกำแพงของเหรียญที่กำลังเคลื่อนย้ายจากมือที่แข็งแกร่งไปยังมือที่อ่อนแอลง