บางคนกังวลว่า Bitcoin BTC$70,574.87 อาจยังคงมีการขายต่ออย่างรุนแรง แต่ตัวชี้วัดสำคัญชี้ว่าจุดต่ำสุดอาจผ่านพ้นไปแล้ว
ตัวชี้วัดนั้นคือความผันผวนที่คาดการณ์ในระยะ 30 วัน ซึ่งเป็นการวัดตามตัวเลือกของความผันผวนของราคาที่คาดหวังในช่วงสี่สัปดาห์
ดัชนีความผันผวนที่คำนวณจากตลาดในระยะ 30 วัน เช่น DVOL ของ Deribit และ BVIV ของ Volmex พุ่งขึ้นไปแตะระดับ 90% ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อ Bitcoin ร่วงลงใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ ตามประวัติศาสตร์ การเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงของความผันผวนมักเกิดร่วมกับช่วงที่ตลาดมีความตื่นตระหนกและยอมแพ้สูงสุด ซึ่งมักเป็นจุดต่ำสุดของราคา
โครงสร้างตลาดของ Bitcoin ได้สะท้อน Wall Street มากขึ้นนับตั้งแต่การเปิดตัว ETF แบบสปอต BTC ในสหรัฐอเมริกาเมื่อต้นปี 2024
ในบริบทนี้ ความผันผวนที่คาดการณ์ได้ได้ปรากฏขึ้นเป็น “ตัวชี้วัดความกลัว” และตัวชี้วัดแบบตรงข้ามที่คล้ายกับ VIX ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแบบเรียลไทม์ที่วัดความผันผวนที่คาดหวังในระยะเวลา 30 วันของ S&P 500: มักมีแนวโน้มลดลงในตลาดที่มีความมั่นคง แต่จะพุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันในช่วงที่มีความกลัวอย่างรุนแรงซึ่งมักเป็นจุดต่ำสุดของตลาด
รูปแบบนี้ปรากฏชัดตั้งแต่ต้นเดือนที่แล้วเมื่อ Bitcoin ร่วงลง ความต้องการตัวเลือกที่เพิ่มขึ้นอย่างฉับพลัน โดยเฉพาะตัวเลือกแบบ Put ได้ผลักดัน DVOL และ BVIV ให้พุ่งขึ้นสูงถึง 90% ขึ้นไป ในลักษณะเดียวกับเหตุการณ์การยอมแพ้ก่อนหน้า เช่น ในเดือนสิงหาคม 2024 เมื่อราคาตกต่ำลงและแตะจุดต่ำสุดใกล้ระดับ 50,000 ดอลลาร์
สิ่งเดียวกันนี้เกิดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2022 เมื่อ FTX ล้มละลาย ทำให้ความกลัวสูงสุด ส่งผลให้ความผันผวนที่คาดการณ์พุ่งขึ้นไปถึง 90% ในเวลานั้น Bitcoin แตะจุดต่ำสุดต่ำกว่า $20,000
ดังนั้น หากพิจารณาจากประวัติศาสตร์เป็นแนวทาง แนวโน้มลดลงของ Bitcoin ที่เริ่มขึ้นในเดือนตุลาคมที่ระดับสูงสุดเหนือ 126,000 ดอลลาร์สหรัฐ ได้สิ้นสุดลงแล้ว
บางคนอาจโต้แย้งว่าตัวชี้วัดหนึ่งตัวไม่ได้พิสูจน์อะไรหลายอย่าง และนั่นก็เป็นเหตุผลที่สมเหตุสมผล แต่สิ่งที่ทำให้มันน่าสังเกตคือบทบาทที่ได้รับการยืนยันของมันในตลาดดั้งเดิมในฐานะตัวชี้วัดที่ตรงข้าม
VIX ที่สูงมาก ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างมาก มักถือเป็นสัญญาณซื้อแบบขัดแย้งกับแนวโน้มตลาดที่แข็งแกร่งสำหรับนักลงทุนระยะยาว เนื่องจากแสดงถึงความกลัวสูงสุดของตลาดและ “ความตื่นตระหนก”
ในความเป็นจริง กลยุทธ์หลายประการจากวอลล์สตรีทใช้ VIX เป็น “ตัวชี้วัดพื้นหลัง” เพื่อกระตุ้นการซื้อหุ้นแบบมีระบบ ตัวอย่างเช่น กองทุนปรับค่าเฉลี่ยเชิงปริมาณใช้แบบจำลองที่เมื่อ VIX สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากค่าเฉลี่ยระยะยาว จะกระตุ้นการเพิ่มเลเวอเรจของหุ้นอัตโนมัติ
พูดถึงดัชนี VIX มันแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีที่ 35% เมื่อวันที่ 9 มีนาคม ใกล้เคียงกับหนึ่งเดือนหลังจากความผันผวนของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างรุนแรง ดัชนี VIX อยู่ในระดับสูงตลอดปี 2026 แต่ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้าที่เกิน 60 ซึ่งเห็นได้ในวัน Liberation Day เดือนเมษายน 2025