การถดถอยของ Bitcoin กระตุ้นความกังวลเรื่องการยอมแพ้ เนื่องจากอุปทานที่มีกำไรใกล้เคียง 50%

หัวข้อ: การปรับตัวลดลงของ Bitcoin ผลักดันผลกำไรของผู้ถือเข้าใกล้เกณฑ์สำคัญขณะที่ขาดทุนที่ยังไม่ได้รับ realization เพิ่มขึ้น การปรับตัวลดลงล่าสุดของ Bitcoin ได้เปลี่ยนทัศนคติทั่วตลาด ทำให้ผู้ถือจำนวนมากอยู่ในภาวะขาดทุน และเพิ่มความเสี่ยงของการยอมแพ้แบบกว้างขวาง ผู้ร่วม贡献จาก CryptoQuant ระบุว่าการเคลื่อนไหวลดลงอย่างรุนแรง — ซึ่งลดลงประมาณ 12.5% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ตามรายงานของนักเขียน CryptoQuant Darkfost — ได้เพิ่มขาดทุนที่ยังไม่ได้รับ realization อย่างมีนัยสำคัญและบีบอัดผลกำไรของผู้ถือ สิ่งที่เกิดขึ้นในขณะนี้ - BTC ปรับตัวลดลงประมาณ 12.5% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้ขาดทุนที่ยังไม่ได้รับ realization เพิ่มขึ้นอย่างเด่นชัดทั่วซัพพลาย - สัดส่วนของซัพพลายที่ถืออยู่ในภาวะกำไรลดลงเหลือประมาณ 55% (เคยอยู่ที่ 53% ในเดือนกุมภาพันธ์) Darkfost คาดว่าตัวชี้วัดนี้จะตกลงต่ำกว่าระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 50% หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป - การเพิ่มขึ้นของขาดทุนที่ยังไม่ได้รับ realization มักเกิดร่วมกับความระมัดระวังของนักลงทุนมากขึ้น ความต้องการเสี่ยงลดลง และการยอมแพ้จากผู้ถือที่อ่อนแอ — ซึ่งเป็นกลไกที่สามารถขยายการลดลงในระยะสั้น แต่ในอดีตมักสร้างโอกาสในการซื้อสำหรับนักลงทุนระยะยาว บริบทบนโซ่และการส่งสัญญาณการกระจาย - ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant Ki Young Ju อธิบายโครงสร้างปัจจุบันว่าเป็น “ระยะการกระจาย” ซึ่งเป็นการเปลี่ยนมือขนาดใหญ่ โดยผู้ขายที่แข็งแกร่งกำลังขายให้กับผู้ซื้อที่เข้ามาช้าในช่วงขาขึ้น - ต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุน BTC ในปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับ $53,000 — เป็นระดับสำคัญเพราะกลไกราคาที่เกิดขึ้นจริง (realized-price) ในอดีตเคยเป็นปัจจัยหลักในการยอมแพ้และฟื้นตัวของวัฏจักร Ki ชี้ว่าตลาดขาลงมักจบลงหลังจากราคาตกต่ำกว่าราคา realized ซึ่งบ่งชี้ถึงทางไปสู่ระดับต่ำกว่าก่อนจะพบจุดต่ำสุดอย่างยั่งยืน การไหลเวียนของสถาบันและพลวัตซัพพลาย - ความต้องการจากสถาบันได้ดูดซับซัพพลายหมุนเวียนจำนวนมาก: ข้อมูลที่อ้างในบทความแสดงให้เห็นว่า MicroStrategy (MSTR) ซื้อ Bitcoin ในปริมาณมากตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 (ตัวเลขที่รายงานรวมถึงการซื้อ 711,206 BTC และขายเพียง 32 BTC และยอดรวมอื่นๆ เช่น 650,706 BTC ซื้อในระดับประมาณ $63,000) ผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนแบบซื้อขายบนตลาด (ETFs) ก็ยังดูดซับปริมาณใหญ่ — อ้างว่า 509,102 BTC — ส่งผลให้ซัพพลายจำนวนมากถูกถอนออกจากแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน - ในขณะเดียวกัน มี Bitcoin ประมาณ 2.7 ล้าน BTC ยังคงอยู่บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน (บวกกับ Bitcoin ประมาณ 1 ล้าน BTC ของ Satoshi) เกือบครึ่งหนึ่งของสำรองบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนถูกถอนออกไปตลอดเวลา — ปริมาณการถอนเทียบเท่าหรือมากกว่าจำนวน Bitcoin ที่คาดว่า Satoshi มี — แต่ราคาได้กลับมาอยู่ในระดับใกล้เคียงกัน อีกทั้งแสดงให้เห็นว่าแรงซื้อและแรงขายที่แข็งแกร่งกำลังขัดแย้งกัน สิ่งที่ควรติดตามต่อไป - เกณฑ์ระดับซัพพลายในภาวะกำไรที่ 50% และราคา realized (~$53k) เป็นระดับสำคัญบนโซ่; การทะลุหรือกลับมาทดสอบอาจกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงทางอารมณ์เพิ่มเติม - ติดตามสำรองบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและการสะสมอย่างต่อเนื่องจากสถาบันเทียบกับแรงขายจากวอลเล็ตบนโซ่และแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน หากแรงขายยังคงดำเนินต่อไป ตลาดอาจกลับไปทดสอบพื้นที่ราคา realized ที่ต่ำกว่า; หากความต้องการจากสถาบันและ ETFs ยังคงอยู่ การขาดแคลนอาจจำกัดการลดลง สรุป สัญญาณบนโซ่ในระยะสั้นมีแนวโน้มขาลง: ผลกำไรของผู้ถือกำลังอ่อนแอลงและขาดทุนที่ยังไม่ได้รับ realization เพิ่มขึ้น แต่ในอดีตช่วงเวลาของการกระจายและการยอมแพ้นี้มักเป็นจุดเริ่มต้นของโอกาสในการเข้าซื้อที่ดีสำหรับผู้ถือระยะยาว ผู้ค้าและนักลงทุนควรติดตามระดับซัพพลายกำไรที่ 50% ระดับราคา realized และกระแสการไหลเวียนเข้า-ออกแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน เพื่อประเมินขั้นตอนถัดไปของวัฏจักร