ราคา Bitcoin BTC$77,028.21 ลดลงในช่วงหลังพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนที่คาดการณ์ของ BTC ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความไม่แน่นอน กลับดูเหมือนว่าไม่มีอะไรเกิดขึ้นเลย สิ่งนี้คือเรื่องที่แท้จริง เพราะมันกำลังเตรียมพื้นที่สำหรับ “ผู้เล่นความผันผวน” เพื่อเข้ามาเดิมพันบนการเคลื่อนไหวรุนแรงผ่านตัวเลือกการซื้อขาย
นี่คือการตั้งค่า
ราคา Bitcoin ลดลงจาก 82,000 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 77,000 ดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม ตามข้อมูลตลาดของ CoinDesk การลดลง 6% นี้มีลักษณะเป็นการไหลออกจำนวนมากจาก ETF แบบสปอตและการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยิ่งไปกว่านั้น ยังมีสัญญาณของความเครียดจริงในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นรากฐานของระบบการเงินโลก ดัชนี MOVE ซึ่งวัดความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 69% เป็น 85%
โดยทั่วไป สถานการณ์เช่นนี้จะทำให้นักลงทุนเร่งซื้อตัวเลือก สัญญาอนุพันธ์ที่ให้การป้องกันจากความผันผวนของราคา ซึ่งส่งผลให้ความผันผวนที่คาดการณ์หรือคาดหวังเพิ่มขึ้น แต่จนถึงขณะนี้ ยังไม่เป็นเช่นนั้น
ดัชนีความผันผวนที่คาดการณ์แบบAnnualized 30 วันของ Bitcoin หรือ BVIV ยังคงอยู่ที่ประมาณ 42% ซึ่งสูงกว่าระดับต่ำสุดในปีนี้ที่ 40% ตามข้อมูลจาก TradingView
ดูเหมือนถูกเมื่อพิจารณาในบริบทของราคาที่ลดลงและผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดอาจประเมินมูลค่าต่ำเกินไปต่อความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่กำลังก่อตัวอยู่เบื้องหลัง ดังนั้น ผู้ค้าความผันผวนจึงอาจเข้ามาเดิมพันว่าความสงบในขณะนี้เป็นเพียงความเงียบก่อนพายุที่รุนแรงกว่าจะเกิดขึ้น
ในตลาดตัวเลือก BTC IV อยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์: ค่าที่คาดการณ์ได้ลดลงเหลือช่วง 30 ปลายถึง 40 ต้น แตะระดับต่ำสุดใหม่ในปี 2026 นั่นคือความผันผวนที่ถูกในเชิงสัมบูรณ์” ฌอง-ดาวิด เปกินโนต์ หัวหน้าเจ้าหน้าที่การพาณิชย์ของ Deribit กล่าวกับ CoinDesk
Deribit เป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนออปชันคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก คิดเป็นสัดส่วนเกิน 70% ของตลาดออปชันคริปโตทั่วโลก
เปกิน็อตอธิบายว่า ความผันผวนต่ำทำให้กลยุทธ์สตรัดเดิลเป็นวิธีที่น่าดึงดูดเป็นพิเศษในการทำกำไรจากความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต สตรัดเดิลเกี่ยวข้องกับการซื้อตัวเลือกซื้อ (call option) และตัวเลือกขาย (put option) พร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิ์เดียวกันและวันหมดอายุเดียวกัน ซึ่งเป็นการเดิมพันบนการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ขึ้นหรือลง
ตัวเลือกซื้อ (call option) จะให้ผลกำไรเมื่อราคาเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยป้องกันการพลาดโอกาสในการเพิ่มขึ้นของราคา ในขณะที่ตัวเลือกขาย (put option) ป้องกันการลดลงของราคาโดยทำกำไรเมื่อราคาลดลง การซื้อทั้งสองอย่างจึงเป็นวิธีการเดิมพันบนการเคลื่อนไหวที่ใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง โดยไม่จำเป็นต้องคาดการณ์ว่าจะเคลื่อนไหวไปทางไหน
“การที่ปริมาณการซื้อขาย BTC อยู่ในระดับต่ำมาก ในขณะที่ราคาอยู่ที่ระดับการพังทลายสำคัญ อาจเป็นการตั้งค่าที่ดีสำหรับการถือตำแหน่ง long vol / long straddle ก่อนเหตุการณ์แมโคร (การเปิดเผย CPI ครั้งถัดไป หรือคำพูดของเฟด)” เขากล่าว