Bitcoin กำลังถดถอยกลับไปใกล้ระดับต่ำสุดเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากพังทะลุออกจากช่วงการซื้อขายที่เคยควบคุมการเคลื่อนไหวของราคาเป็นเวลาหลายเดือน การเคลื่อนไหวนี้ได้รับปฏิกิริยาอย่างรุนแรงในตลาดอนุพันธ์ โดยอัปเดตล่าสุดจาก Glassnode ชี้ว่า นักซื้อตัวเลือกกำลังปรับตำแหน่ง ความคาดหวังเกี่ยวกับความผันผวน และอารมณ์พื้นฐานอย่างรวดเร็ว
ตามการอัปเดตจาก the Glassnode update ข้อมูลตัวเลือก BTC แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่เด่นชัดใต้พื้นผิว — ซึ่งลึกซึ้งกว่าการเคลื่อนไหวของราคาสปอตเพียงอย่างเดียว นักเทรดกำลังให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับจุดที่ตลาดมองว่าการสนับสนุนถัดไปจะล้มเหลว และมีการซื้อประกันป้องกันการลดลงเพิ่มเติมมากแค่ไหน
การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญเพราะ Bitcoin ได้สร้างช่วงที่ชัดเจนซึ่งหลายคนถือว่าเป็นระดับพื้นฐานสำหรับการสะสม การสูญเสียพื้นที่นั้นทำให้ผู้ซื้อต้องกลับมาป้องกันระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ฤดูหนาว ซึ่งเป็นการทดสอบที่ยังไม่เกิดขึ้นมากกว่าสามเดือน เมื่อระดับต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์กลายเป็นเส้นสุดท้ายก่อนการพังทลายเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่ามาก การจัดตำแหน่งตัวเลือกมักทำหน้าที่เป็นตัววัดความกังวลของสถาบันแบบเรียลไทม์
การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งสื่อถึงความระมัดระวังของนักลงทุนสถาบัน
การไหลเวียนของตัวเลือกสามารถเปิดเผยสิ่งที่ตลาดสปอตซ่อนไว้ การพังทลายต่ำกว่าช่วงที่ยืนยาวมักบังคับให้ผู้ขายความผันผวนและผู้ค้าปรับการป้องกันความเสี่ยงใหม่ ทำให้การเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกันรุนแรงขึ้น ข้อมูลตัวเลือกของ Glassnode น่าจะสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากของความต้องการตัวเลือกขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านล่าง การเพิ่มขึ้นของความผันผวนที่คาดการณ์ในราคาเท่ากัน และการเอียงชี้ไปทางราคาที่สูงขึ้นสำหรับการป้องกันความเสี่ยง การรวมกันของสิ่งเหล่านี้มักหมายความว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงหางที่สูงขึ้น มากกว่าการคาดหวังการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว
แม้ตัวเลขที่แน่นอนยังไม่ได้เผยแพร่ร่วมกับการอัปเดต แต่ช่วงเวลานี้สอดคล้องกับช่วงเวลาที่นักลงทุนสถาบันได้ลดการเปิดโพสิชันอย่างแข็งกร้าวไปแล้วหลังจากฤดูใบไม้ผลิที่ไม่ค่อยน่าประทับใจ การอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในขณะนี้อาจทำให้โพสิชันที่มีแนวโน้มซื้อตกใจได้ ค่าใช้จ่ายของตัวเลือกขาย 25-delta ระยะสั้นบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนหลักได้ลดลงมาตลอดจนถึงปลายเดือนพฤษภาคม แต่การพังทลายครั้งนี้อาจกลับแนวโน้มดังกล่าวอย่างรุนแรง
ยิ่งไปกว่านั้น ความคาดหวังเกี่ยวกับความผันผวนไม่ได้มีอยู่ในสภาวะว่างเปล่า การต่อสู้ทางนิติบัญญัติของวอชิงตัน เกี่ยวกับร่างกฎหมายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ กำลังเพิ่มความไม่แน่นอนระดับมหภาคอีกชั้นหนึ่ง หากร่างกฎหมายเผชิญกับการต่อต้านอย่างฉับพลันก่อนการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภา ความต้องการเสี่ยงต่อสินทรัพย์แบบกระจายศูนย์อาจลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งยืนยันความระมัดระวังที่มองเห็นได้แล้วในตำแหน่งออปชัน
จุดต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์เป็นการทดสอบทิศทางโดยรวม
ระดับต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์ตอนนี้ได้กลายเป็นจุดสำคัญสำหรับผู้ติดตามกราฟและทีมอนุพันธ์ alike การรักษาระดับนี้อาจกระตุ้นการฟื้นตัวระยะสั้น แต่ข้อมูลตัวเลือกมักสามารถบ่งชี้ได้ว่าการฟื้นตัวนั้นมีพื้นฐานที่แท้จริงหรือเป็นเพียงการดึงสภาพคล่อง หากปริมาณเปิดของตัวเลือกซื้อต่อเนื่องเพิ่มขึ้นก่อนวันหมดอายุรายเดือน แสดงว่าตลาดยังไม่มั่นใจว่าจุดต่ำสุดได้ถึงแล้ว
ในเวลาเดียวกัน การไหลเวียนของสินทรัพย์บนโซ่บ่งชี้ภาพที่ต่างออกไปเล็กน้อย แม้Bitcoinแบบสปอตจะเผชิญกับความยากลำบาก การแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเค็นได้ vượtเกิน 20 พันล้านดอลลาร์บนโซ่ ตามที่ระบุในภาพรวมการรับรองจากสถาบันการเงิน การเปลี่ยนผ่านเช่นนี้ — จากคริปโตที่มีลักษณะเชิง spekulatif ไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างและให้ผลตอบแทน — อาจดูดซับความต้องการที่เหลือน้อยออกจาก Bitcoin ในช่วงเวลาที่มีจุดอ่อนทางเทคนิค นักเทรดที่ติดตามข้อมูลออปชันควรพิจารณาว่าแรงขายที่เกิดขึ้นเป็นผลจากการป้องกันความเสี่ยงด้วยอัลกอริทึม หรือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงลึกในการจัดสรรทุน
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลตัวเลือกมีข้อจำกัด หนังสือคำสั่งที่ไม่มีสภาพคล่องสามารถทำให้สัญญาณดูเหมือนรุนแรงขึ้นในช่วงปริมาณการซื้อขายต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะเวลาที่นานกว่า การสรุปทันทีจากอัปเดตของ Glassnode ไม่ใช่ว่าการร่วงลงเป็นเรื่องหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่คือการประเมินความเสี่ยงของตลาดได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ช่วงการซื้อขายถัดไปมีแนวโน้มที่ผู้ค้าจะปรับการสัมผัส Gamma ของพวกเขา ซึ่งสามารถเร่งการเคลื่อนไหวในทิศทางใดก็ได้
ในขณะนี้ ผู้เข้าร่วมกำลังติดตามว่าระดับต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์จะยังคงอยู่หรือไม่ และตลาดออปชันจะเริ่มราคาหางซ้ายที่กว้างขึ้นหรือไม่ หากกระแสการเคลื่อนไหวยังคงอยู่ จะถือเป็นท่าทางป้องกันตัวอย่างต่อเนื่องครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนต้นปี ว่ามันจะพัฒนาไปอย่างไรภายใต้บริบทของความวุ่นวายด้านการกำกับดูแลและสภาพคล่องที่แยกออกเป็นส่วนย่อยมากขึ้น ยังคงเป็นสิ่งที่ยังไม่แน่นอน