Bitcoin BTC$61,875.23 ยังคงสูญเสียแรงสนับสนุน และราคาใกล้จะแตะระดับ $60,000 ท่ามกลางการถอนเงินออกจาก ETF ที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา
ระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐถูกนักวิเคราะห์อ้างถึงอย่างกว้างขวางว่าเป็นระดับการรองรับสำคัญ ซึ่งหากต่ำกว่านี้ การขายออกอาจเลวร้ายยิ่งขึ้น
ฌอง-ดาวิด เปกินโนต์ หัวหน้าเจ้าหน้าที่การค้าของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนตัวเลือกคริปโตชั้นนำ Deribit กล่าวว่า ราคาเป็นสิ่งสำคัญไม่เพียงเพราะเป็นระดับจิตวิทยาที่เป็นตัวเลขกลมๆ แต่ยังสำคัญกว่านั้นคือเป็นขีดจำกัดเชิงโครงสร้างที่มีผลจริงต่อสถาบันและผู้เข้าร่วมตลาดอนุพันธ์
ตามที่เปกนิโยตกล่าว จำนวนเงินจากสถาบันจำนวนมาก — ซึ่งประกอบด้วยผู้ซื้อ ETF ผู้ถือรายใหญ่ และผู้เก็งกำไรระยะสั้น — ได้ซื้อ Bitcoin ในราคาอยู่ระหว่าง $60,000 ถึง $67,000 ในช่วงปีที่ผ่านมา
ด้วยคริปโตเคอเรนซีที่ใหญ่ที่สุดตอนนี้กำลังซื้อขายภายในช่วงนั้น ผู้ซื้อเหล่านี้อยู่ที่หรือใกล้กับต้นทุนของพวกเขา ซึ่งเทียบเท่ากับจุดคุ้มทุน หากราคาลดลงอีก ขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้หรือขาดทุนทางบัญชีจะเพิ่มขึ้น และการถือครองจะกลายเป็นเรื่องแพงขึ้น โดยเฉพาะเมื่อหุ้น AI และส่วนอื่นๆ ของตลาดดั้งเดิมกำลังพุ่งขึ้นราวกับว่าพรุ่งนี้จะไม่มีวันมาถึง
“เมื่อราคาต่ำกว่าต้นทุนของพวกเขา ขาดทุนที่ยังไม่ได้รับ realization อาจกระตุ้นให้ขายอย่างเร่งรีบ โดยเฉพาะเมื่อต้นทุนโอกาสของการถือครอง BTC เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับภาคหุ้น AI ที่กำลังพุ่งสูง” เขากล่าว
ไมเคิล ซายลอร์ ประธานกรรมการบริหารระดับสูงของ Strategy (MSTR) ผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่ที่สุดที่จดทะเบียนในตลาดสาธารณะ ยัง ตำหนิการหมุนเวียนทุน สำหรับการสูญเสียของ BTC เมื่อเร็วๆ นี้
สิ่งต่างๆ จะกลายเป็นแบบกลไกหลังจากนั้น
บน Deribit มียอดเปิดรวมมูลค่ากว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ตัวเลือกขาย (put options) ที่ราคาดำเนินการ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะจ่ายผลตอบแทนหากราคาตกลงต่ำกว่าระดับนั้น นักลงทุนได้ซื้อตัวเลือกเหล่านี้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการขายอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือผู้ทำตลาด ซึ่งอยู่ฝั่งตรงข้ามกับนักลงทุน ขณะนี้มีตำแหน่งขายออปชันขาย หรือพูดให้แม่นยำกว่านั้นคือ “ขาย Gamma”
ดังนั้น เมื่อ BTC เข้าใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์ ผู้สร้างตลาดและผู้ค้าจะถูกบังคับให้ขาย BTC สปอตหรือฟิวเจอร์สเพื่อสมดุลบัญชีของพวกเขา เปร์กินโนต์กล่าวว่า ในเงื่อนไขอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน การป้องกันความเสี่ยงนี้สามารถเร่งการขายออก ทำให้การลดลงอย่างเป็นระเบียบกลายเป็นการลดลงอย่างวุ่นวาย
เขายังชี้ให้เห็นว่ามีการซื้อแบบใช้เลเวอเรจมากเกินไปในระบบ และการที่ราคาตกลงต่ำกว่า $60,000 อาจนำไปสู่การชำระบัญชีเพิ่มเติม ซึ่งจะเสริมแรงลงของราคา
“ด้วยเลเวอเรจยังไม่ถูกลบออกอย่างสมบูรณ์จากระบบ การที่ราคาตกลงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์สหรัฐอาจทำให้ตัวชี้วัดหลักประกันแย่ลงอย่างรวดเร็ว และกระตุ้นคลื่นการชำระบัญชีแบบอัตโนมัติของตำแหน่งซื้อแบบยาวอย่างต่อเนื่อง” เขากล่าว
โปรดทราบว่ามีการliquidate การซื้อแบบใช้เลเวอเรจแบบเชิงบวก หรือการเดิมพันแบบเพิ่มมูลค่าที่เกี่ยวข้องกับ BTC และโทเค็นอื่นๆ ไปแล้วหลายพันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้