Bitcoin ยังคงมีความสัมพันธ์เชิงลบระยะยาวกับ S&P 500 ซึ่งเป็นช่วงการแยกตัวที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 ก่อนหน้านี้ ในเดือนตุลาคม BTC กลับตัวอย่างรุนแรง ร่วงจากประมาณ $30,000 ในขณะที่สินทรัพย์ด้านหุ้นยังคงพุ่งขึ้นไปแตะระดับ 5,000
ในความเป็นจริง ความแตกต่างนี้ตามหลังเหตุการณ์การชำระบัญชีครั้งใหญ่ ซึ่งมี Open Interest ประมาณ 70,000 BTC ถูกลบล้างภายในหนึ่งเซสชัน ส่งผลให้การจัดตำแหน่งกลับไปสู่ระดับเดียวกับเดือนเมษายน 2025
ตั้งแต่นั้นมา Bitcoin [BTC] ยังคงมีแนวโน้มลดลงภายใต้แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์และสภาวะสภาพคล่องที่เข้มงวดขึ้น ในขณะเดียวกัน S&P 500 รักษาโครงสร้างไว้เป็นเวลาหลายเดือน ก่อนที่จะกลับตัวลงจากจุดสูงสุดเมื่อไม่นานมานี้
ขณะที่การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้น ความรู้สึกในตลาดทั้งสองแห่งตอนนี้รวมตัวกันที่ระดับความกลัวสูงสุด
ในทางกลับกัน การจัดเรียงนี้บ่งชี้ว่าแม้จะแยกจากกันมานาน สถานการณ์ทางเศรษฐกิจโดยรวมก็เริ่มกลับมารวมกันอีกครั้ง ซึ่งบ่งhint ถึงการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้สู่แนวทางระมัดระวังร่วมกันในทั้งตลาดคริปโตและตลาดดั้งเดิม
แรงกดดันจากมหภาคขับเคลื่อนความกลัวรุนแรงอย่างสอดคล้องกันในตลาดคริปโตและตลาดหุ้น
การลดลงพร้อมกันของตัวชี้วัดความรู้สึกทั้งสองชี้ไปที่การปรับตัวใหม่ในระดับมหภาค ไม่ใช่ความอ่อนตัวแบบแยกส่วนในตลาดใดตลาดหนึ่ง ดัชนีความกลัวและความโลภของ S&P 500 ลดลงเหลือ 16 เมื่อหุ้นถอยกลับจากประมาณ $7,500
ในเวลาเดียวกัน การอ่านค่าของ Bitcoin ลดลงอีกเหลือประมาณ 12 ในขณะที่ BTC ถอยกลับจากเหนือ $100,000 ที่จริงแล้ว การจัดเรียงนี้เกิดขึ้นได้ยาก เพราะสินทรัพย์ดิจิทัลและตลาดหุ้นมักจะสะท้อนความกลัวในขั้นตอนที่ต่างกัน
ก่อนหน้านี้ Bitcoin แสดงความยืดหยุ่นค่อนข้างสูง
ตามที่นิค พัคคริน ผู้ร่วมก่อตั้ง Coin Bureau แจ้งให้ AMBCrypto ทราบทางอีเมล
Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณ 8% แม้ในช่วงที่ตลาดหุ้นลดลง
อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างนั้นตอนนี้กำลังจางลง เมื่อทั้งสองตลาดเคลื่อนตัวเข้าสู่ความกลัวอย่างรุนแรง นักลงทุนดูเหมือนจะลดความเสี่ยงอย่างกว้างขวาง ซึ่งบ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่ตึงตัวขึ้นและเงื่อนไขมหภาคเริ่มครอบงำพฤติกรรมราคาในทั้งสองหมวดสินทรัพย์พร้อมกัน
จากเลเวอเรจฟลัชเป็นการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ที่ขับเคลื่อนโดยการไหลเวียน
การขยายตัวของเปิดตำแหน่งของ Bitcoin เข้าสู่เดือนตุลาคม อธิบายความแตกต่างที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้กับตลาดหุ้น เนื่องจากเลเวอเรจเพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับ 45 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ราคาเข้าใกล้ 120,000 ดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม โครงสร้างนี้พึ่งพาการเปิดตำแหน่งอนุพันธ์อย่างรุนแรง
ในความเป็นจริง การชำระบัญชีในวันที่ 10–11 ตุลาคม ลบล้าง ไปประมาณ 70,000 BTC ทำให้เปิดตำแหน่งรวมลดลงใกล้เคียงกับ 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และรีเซ็ตความสามารถในการรับความเสี่ยงของตลาด
ขณะที่การปรับตัวลดลงนี้เกิดขึ้น ราคาลดลงใกล้ระดับ 90,000 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าความต้องการส่วนใหญ่มาจากเลเวอเรจ มากกว่าจากตลาดสปอต
ในขณะเดียวกัน Open Interest อยู่ที่ 21.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาที่ออกข่าว ซึ่งสะท้อนถึงการจัดตำแหน่งที่ระมัดระวังมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่าตลาดได้เปลี่ยนจากช่วงการขยายตัวเชิง-spekulatif เป็นการรักษาทุน
ในเวลาเดียวกัน เลเวอเรจที่ต่ำลงจะลดความเสี่ยงจากการล่มสลายแบบลูกโซ่ แต่ก็ทำให้ความแข็งแรงของแนวโน้มอ่อนลง ผลลัพธ์คือ ราคาจะไวต่อการไหลเข้าของทุนจริงมากขึ้น หมายความว่า การเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนใดๆ ตอนนี้ต้องการทุนจริง ไม่ใช่แรงผลักดันที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจ
สรุปสุดท้าย
- Bitcoin [BTC] และ S&P 500 ที่เคลื่อนตัวเข้าใกล้กันในสภาวะความกลัวอย่างรุนแรง สื่อถึงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยแมโคร โดยสภาพคล่องลดลงในทั้งสองตลาด
- การลดเลเวอเรจของ Bitcoin ทำให้แรงผลักดันอ่อนตัวลง ในขณะที่ S&P 500 เปลี่ยนทิศทาง ซึ่งทำให้ตลาดทั้งสองมีความพึ่งพาการไหลเวียนของทุนจริงมากขึ้น