โต๊ะซื้อขายของ Barclay’s กำลังเตือนถึงการซื้อขายที่อาจเป็นการซื้อขายที่ถูกจับตามองมากที่สุดในตลาด ธนาคารแนะนำให้นักลงทุนซื้อการป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับ S&P 500 ซึ่งเกิดจากความอ่อนแอที่เริ่มปรากฏขึ้นในภาคเทคโนโลยี ซึ่งเป็นภาคที่ขับเคลื่อนดัชนีมานานหลายปี
ปัญหาเรื่องน้ำหนักของเทคโนโลยี
นี่คือตัวเลขที่ควรทำให้ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนทุกคนหยุดคิด: สต็อกเทคโนโลยีตอนนี้คิดเป็นมากกว่า 39% ของมูลค่าตลาดรวมของดัชนี S&P 500 ซึ่งสูงกว่าระดับความเข้มข้นที่เห็นในฟองสบู่อินเทอร์เน็ตปี 2000 ช่วงเวลาที่สิ้นสุดลงด้วยการลดลงเป็นเวลาหลายปีที่ลบล้างทรัพย์สินมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์
คำแนะนำของ Barclays ให้ซื้อการป้องกันความเสี่ยงแทนการลดการลงทุนเพียงอย่างเดียว บ่งชี้ว่าธนาคารมองว่าความเสี่ยงนี้ไม่สมดุล ผลตอบแทนจากการคงการลงทุนเต็มรูปแบบในเทคโนโลยีอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในขณะนี้ ขณะที่ความเสี่ยงจากการหมุนเวียนหรือการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงอาจรุนแรงมาก
ตัวเร่งของ Broadcom
ตัวกระตุ้นทันทีสำหรับคำแนะนำของแบงก์ออฟอังกฤษดูเหมือนจะเป็นความอ่อนตัวล่าสุดของหุ้นชิปหลังจาก Broadcom ให้คำแนะนำในอนาคตที่ไม่น่าประทับใจ บริษัทเซมิคอนดักเตอร์เป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์มากที่สุดจากแรงกระตุ้นการใช้จ่ายด้าน AI และราคาหุ้นของพวกเขาสะท้อนความคาดหวังในการเติบโตอย่างต่อเนื่องและรวดเร็ว
การขายออกยังตั้งคำถามที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของวัฏจักรการใช้จ่ายทุนด้าน AI บริษัทอย่าง Broadcom, Nvidia และคู่แข่งของพวกเขาได้รับการประเมินมูลค่าบนสมมติฐานว่าการใช้จ่ายขององค์กรและ hyperscaler บนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI จะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากการใช้จ่ายนี้แม้แต่จะหยุดนิ่ง ไม่พูดถึงการลดลง มันจะเปลี่ยนการคำนวณมูลค่าอย่างมาก
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
คำแนะนำของแบงก์ออฟอเมริกา บาร์คลีย์ ให้ซื้อการป้องกันความเสี่ยง คือการแนะนำให้ซื้อตัวเลือกขาย (put options) หรือเครื่องมืออนุพันธ์ประเภทอื่นที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อ S&P 500 ลดลง เมื่อทุกคนพากันรีบซื้อการป้องกันความเสี่ยงพร้อมกัน ความผันผวนที่คาดการณ์จะเพิ่มขึ้น และการป้องกันความเสี่ยงจะมีราคาสูงขึ้น ช่วงเวลาที่เหมาะสมในการซื้อการป้องกันความเสี่ยง ตามที่แบงก์ออฟอเมริกา บาร์คลีย์ อ้าง คือก่อนที่ความเห็นร่วมกันจะจับตามองความเสี่ยง
ตัวอย่างจากยุคดอทคอมมีประโยชน์ในการเรียนรู้ แม้ว่าความคล้ายคลึงจะไม่สมบูรณ์แบบ ในปี 2000 ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์เป็นอาการ ไม่ใช่สาเหตุหลัก ภาคเทคโนโลยีในปัจจุบันมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่า แต่ความเปราะบางของโครงสร้างตลาด โดยมีน้ำหนัก 39% ของดัชนีขึ้นอยู่กับการดำเนินงานที่เหนือกว่าของภาคเดียว ถือว่ารุนแรงกว่าเมื่อสองทศวรรษครึ่งก่อนหน้านี้