ผู้เขียนต้นฉบับ: Ansem
การแปลต้นฉบับ: ชินเชียว TechFlow
คู่มือการอ่าน: เมื่ออารมณ์ตลาดซบเซา BTC แกว่งตัวในระดับสูง และ ETH ยังคงเผชิญแรงกดดัน เสียงที่ว่า “คริปโตจบแล้ว” จึงกลับมาดังอีกครั้ง ผู้ค้ารายใหญ่ Ansem ได้ตอบโต้ในทวิตนี้ว่า: การที่สินทรัพย์หลักแสดงผลไม่ดี ไม่ได้หมายถึงอุตสาหกรรมกำลังถดถอย แต่สิ่งที่แท้จริงคือเรื่องเชิงโครงสร้างที่เกี่ยวกับสกุลเงินคงที่ สัญญาเพอร์ปีชวล และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น สำหรับนักลงทุนที่ยังสับสนในการจัดสรรสินทรัพย์ นี่คือกรอบแนวคิดระยะยาวที่ควรให้ความสำคัญ
ไม่เห็นด้วย คริปโตกำลังผ่านช่วงการเติบโตอย่างเป็นระบบ
สกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่ สัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวร และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น จะยังคงขยายตัวเข้าสู่เศรษฐกิจโลก และจะเกิดบริษัทสตาร์ทอัพด้านคริปโตที่ประสบความสำเร็จจำนวนมาก
Hyperliquid เป็นรายแรก ซึ่งแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงพลังที่เกิดขึ้นเมื่อ blockchain เปิดกว้างมารวมกับการแปลงธุรกิจเป็นโทเค็น—ยังมีอีกมากที่จะตามมา
ปัญหาอารมณ์ตลาดคริปโตในปัจจุบันมีรากฐานมาจากการแสดงผลที่ไม่ดีของสกุลเงินดิจิทัลหลัก โดย BTC ได้เพิ่มขึ้นจาก 0.01 ดอลลาร์ต่อเหรียญเป็น 100,000 ดอลลาร์ภายในเวลาไม่ถึงสองทศวรรษ และประสบความสำเร็จอย่างมากในการต่อต้านการลดลงของกำลังซื้อของดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ปัญหาที่ BTC กำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้คือแนวโน้มที่กลายเป็น “พอนซี” จากการดำเนินการของ Saylor ซึ่งเป็นเรื่องชั่วคราว ฉันเชื่อว่าก่อนที่ปัญหานี้จะได้รับการแก้ไข BTC จะไม่มีการเคลื่อนไหวขึ้นอย่างชัดเจนในเชิงแนวโน้ม นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับการคำนวณควอนตัมก็เป็นเรื่องจริง ปัจจัยสองข้อนี้ร่วมกับการถอนสภาพคล่องจากสถาบัน คือเหตุผลเพียงพอสำหรับผู้เล่นเก่าของ BTC ในการลดความเสี่ยงไปสู่สภาพคล่องส่วนเกิน—เราได้เห็นตัวอย่างที่ชัดเจนแล้ว เช่น การซื้อขายนอกตลาดขนาดใหญ่ที่ Galaxy จัดการ (ในปี 2025 ได้ดำเนินการขาย 9 พันล้านดอลลาร์ให้กับหน่วยงานเดียว) ยังมีผู้ถือรายอื่นๆ อีกมากมายที่พอร์ตของพวกเขาอยู่ในสถานะกำไรไม่จำกัดมาตั้งแต่นานแล้ว
แต่หลังจาก BTC ทำผลงานเหนือกว่าสินทรัพย์ทั้งหมดบนโลกมานับสิบปี การที่มันอ่อนตัวลงอีกไม่กี่ปี ก็ไม่ได้หมายความว่าสกุลเงินดิจิทัลตายแล้ว — ข้ออ้างแบบนี้ไร้เหตุผล
อีเธอร์ก็กำลังทุกข์ทรมานด้วยเหตุผลเฉพาะตัวของมันเอง ฉันรู้สึกว่าหัวข้อนี้ฉันพูดไปมากพอแล้ว แต่จริงๆ มันถูกกดทับโดยผู้เข้ามาใหม่ และไม่สามารถทำให้ ETH เป็นสินทรัพย์ที่น่าถือครองในระยะยาวได้ ทุก L1 ต่างประสบปัญหาด้านความต้องการ เพราะในอดีตเรื่องราวของโทเค็นเหล่านี้คือ “การเติบโตในอนาคต” ไม่ใช่รายได้จริง แต่ตอนนี้ Hyperliquid ได้พิสูจน์แล้วอย่างเป็นรูปธรรมว่าสามารถเชื่อมธุรกิจโดยตรงกับโทเค็น L1 ได้ ทำให้ L1 เก่าๆ กลายเป็นผู้ตาม—พวกเขาได้รับรายได้น้อยมากจากแอปพลิเคชันที่ใช้โครงสร้างพื้นฐานของตนเอง อีเธอร์ยิ่งแย่กว่านั้น เพราะมันยังได้จ้างภายนอกกิจกรรมการประมวลผลไปยัง Rollup
แต่นี่ไม่ได้หมายความว่าจะไม่มีบริษัทสตาร์ทอัพด้านสกุลเงินดิจิทัลที่ประสบความสำเร็จอีก
การกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลมีแนวโน้มที่ชัดเจนในการปรับปรุง ซึ่งจะลดอุปสรรคในการเริ่มต้นธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลอย่างมาก ในขณะเดียวกัน บริษัทเทคโนโลยีที่มีอยู่ก็เริ่มยอมรับข้อได้เปรียบของบล็อกเชน โดย Robinhood, Stripe/Tempo เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน
AI ดึงดูดความสนใจจำนวนมากที่เคยเป็นของตลาดคริปโต ตั้งแต่จุดต่ำสุดในปี 2022 หุ้นเทคโนโลยีก็แสดงผลดีกว่าคริปโตอย่างมาก ในฐานะนักเทรด การจัดสรรเวลาระหว่างหุ้นและคริปโตเป็นเรื่องชาญฉลาดอย่างยิ่ง ในอดีต หากคุณยินดีรับความเสี่ยง การลงทุนเกินสัดส่วนในคริปโตเป็นเรื่องสมเหตุสมผล—นั่นคืออุตสาหกรรมใหม่ที่ประสบผลตอบแทนเหนือระดับปกติขณะก้าวสู่ความเป็นที่ยอมรับในวงกว้าง
ต่อไป ตามที่โมเดล AI จะก้าวหน้าแบบก้าวกระโดดในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า มีปัจจัยรองรับด้านสกุลเงินดิจิทัลสามประการที่ถูกมองข้าม:
1) AI แบบเปิดแหล่งที่มาจะแข่งขันกับ AI แบบปิดแหล่งที่มาได้ดีขึ้น
2) ทีมเล็กๆ จะสามารถใช้ซอฟต์แวร์สร้างบริษัทสตาร์ทอัพที่ประสบความสำเร็จได้ง่ายขึ้น
3) สเตเบิลคอร์และบล็อกเชนเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ดีกว่าสำหรับตัวแทน AI ในการซื้อขาย
การรวมกันของแนวโน้มเหล่านี้หมายความว่าคุณจะเห็นการทดลองด้านสกุลเงินดิจิทัลและการสร้างนวัตกรรมของโทเค็นมากขึ้น ไม่ใช่น้อยลง—โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่สภาพแวดล้อมด้านการกำกับดูแลยังคงปรับปรุงขึ้น และการเดิมพันของนักลงทุนรายย่อยกำลังกลายเป็นแนวโน้มถัดไป