ฤดูอัลต์โคอินยังไกลตัว เนื่องจากความอ่อนตัวของ Ethereum จำกัดการฟื้นตัวโดยรวม

การเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุดยังคงสนับสนุนทฤษฎีการฟื้นตัวของ altcoin

เมื่อมองในภาพรวม Bitcoin [BTC] ยังคงทำผลงานได้ดีกว่าสินทรัพย์ขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ โดยเพิ่มขึ้นกว่า 6% ในไตรมาสที่ 2 จนถึงปัจจุบัน ในทางตรงกันข้าม สินทรัพย์ชั้นนำส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในแดนลบสำหรับไตรมาสนี้ ซึ่งสอดคล้องกับสัดส่วนของ Bitcoin ที่ยังคงอยู่ใกล้ระดับ 60% พร้อมกับการเพิ่มขึ้น 1.85% ในช่วงเวลาเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม อัตราส่วน OTHERS/BTC ไม่ได้แสดงภาพเดียวกัน โดยกราฟด้านล่างแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนนี้เพิ่มขึ้นมากกว่า 6% ในไตรมาสที่สองจนถึงขณะนี้ ยิ่งไปกว่านั้น มันปิดเดือนพฤษภาคมด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งถึง 14.5% ซึ่งบ่งชี้ว่าการหมุนเวียนทุนบางส่วนนอกเหนือจาก Bitcoin อาจเริ่มเกิดขึ้นแล้ว

อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งนั้นไม่ได้ปรากฏในดัชนี Altcoin Season

ตามข้อมูลจาก BlockchainCenter data ดัชนีปิดเดือนพฤษภาคมต่ำกว่า 10% แสดงว่าตลาด altcoin โดยรวมยังคงเผชิญกับความยากลำบากในการสร้างแรงผลักดันเมื่อเทียบกับ Bitcoin กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้จะมีส่วนบางส่วนของตลาดดูเหมือนจะหมุนเวียนเข้าสู่ altcoin แต่การมีส่วนร่วมยังคงจำกัด ไม่ใช่แบบกว้างขวาง

สิ่งนี้ยังสะท้อนอยู่ในสัดส่วนของ Bitcoin ที่ยังคงอยู่รอบระดับ 60% ในบริบทนี้ อัตราส่วน OTHERS/BTC ที่เพิ่มขึ้นดูเหมือนจะเน้นการหมุนเวียนอย่างเลือกสรรไปยัง altcoin มากกว่าการเริ่มต้นของฤดูกาล altcoin อย่างเต็มรูปแบบ

อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งนั้นยังไม่ส่งผ่านไปยังดัชนีฤดูกาลของ altcoin ทำให้เกิดคำถามว่า: ความแตกต่างนี้สื่อถึงอะไรกันแน่?

ตลาดกำลังให้ความสนใจเดือนมิถุนายนเป็นตัวกระตุ้นที่เป็นไปได้สำหรับการฟื้นตัวของ altcoin อย่างกว้างขวาง

เหตุผลนั้นชัดเจน ตามที่นักวิเคราะห์รายใหญ่รายหนึ่งระบุว่า Hyperliquid [HYPE] ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แต่ความแข็งแกร่งนี้ยังไม่ได้ถูกแปลงเป็นการหมุนเวียนที่กว้างขึ้นในตลาด altcoin แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ทุนยังคงมุ่งเน้นอยู่กับผู้ดำเนินการเพียงไม่กี่ราย

อย่างไรก็ตาม สิ่งนั้นอาจเริ่มเปลี่ยนแปลงในเดือนมิถุนายน โดยคาดว่าความชัดเจนด้านการกำกับดูแลจะดีขึ้น นักเทรดจึงเดิมพันว่าทุนจะเคลื่อนย้ายไปยังสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นต่อไป อีกทั้งยังคงมุ่งความสนใจไปที่ Ethereum [ETH] ซึ่งยังคงเทรดอยู่ใกล้เคียงกับ 60% ต่ำกว่าจุดสูงสุดของรอบก่อนหน้า

จนกว่า ETH และระบบนิเวศ DeFi ของมันจะดึงดูดการไหลเข้าที่แข็งแกร่งขึ้น การฟื้นตัวของ altcoin โดยรวมอาจพบความยากลำบากในการสร้างแรงผลักดัน

ข้อมูลบนโซ่ยืนยันมุมมองนั้น

ตามข้อมูลจาก DeFiLlama ค่า TVL ของ Ethereum ได้ลดลงกลับไปใกล้ระดับ 40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2024 ในขณะเดียวกัน ปริมาณ Stablecoin บนเครือข่ายยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ 166 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่ประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวชี้วัดเหล่านี้ร่วมกันบ่งชี้ว่าทุนยังไม่กลับคืนสู่ Ethereum ในปริมาณที่เพียงพอเพื่อสนับสนุนการหมุนเวียนที่กว้างขวางไปยังตลาด altcoin

สิ่งนี้ยังช่วยอธิบายว่าทำไมดัชนีฤดูกาลของ altcoin ยังคงอยู่ในระดับต่ำ

ในขณะที่อัตราส่วน OTHERS/BTC ยังคงเพิ่มสูงขึ้น บ่งชี้ถึงการไหลเข้าของทุนอย่างเลือกสรรไปยัง altcoin บางตัว ตลาดโดยรวมยังไม่ได้รับการมีส่วนร่วมในระดับเดียวกัน พูดง่ายๆ คือ ทุนกำลังหมุนเวียนเข้าสู่ผู้ดำเนินการไม่กี่ตัวแทนที่จะกระจายไปทั่วภาค altcoin ซึ่งช่วยอธิบายความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างตัวชี้วัดทั้งสอง